試論經濟波動、成本約束與資源配置

王婧

摘 要：在政策因素、市場環境因素等的綜合影響下，我國正式進入經濟發展新常態階段。基于此，本文主要針對調整成本的動態模型，運用生產率波動性及企業平均規模等參數對經濟波動、成本約束、資源配置的變化關系進行分析，以期在豐富經濟發展方面研究的同時，為當前我國經濟新常態階段的發展提供良好的理論基礎。

關鍵詞：經濟波動；成本約束；資源配置

在經歷了三十余年的經濟高速增長歷程后，當前我國經濟正式轉入發展新常態階段。在這一階段，雖然我國的經濟仍然處于增長狀態，但整體增長速度較以往明顯下降，與此同時，經濟的波動幅度也發生了明顯的增加。為了分析產生這種現象的原因，本文借助成本約束、資源配置這2種要素對經濟發展進行細化特征分析。

一、理論模型

（一）模型設定

從本質角度來講，經濟波動、成本約束、資源配置均與企業的經營發展狀況有關。基于企業角度，分析其生產率變更對企業資源配置產生的影響，現將企業投資模型設定如下所示：

假設某北方地區的某個行業共有Q家企業，其中，企業w的目標函數為：幫助投資者實現分紅最大化。這一目標函數的具體形式如下：

maxEYt（w）

在該目標函數中，E代表期望因子；r代表折現率；Yt（w）代表企業w在第t期產生的分紅。

（二）確定企業最優投資

根據存在調整成本條件對企業的最優投資進行分析。參照企業w的目標函數及資本存量變化得出企業最優投資的計算方法。結合企業的實際狀況來看，企業最優投資的確定需要借助企業技術進步率指數水平、資本影子價格及投資效率沖擊等因素完成。

通過上述分析，可以針對某一個企業的投資行為提出以下幾種命題假設：

第一，當企業存在生產率的增長率參數增加至一定幅度，且其生產率參數增加至一定程度時，該企業才會對外進行正投資，以獲取更多的經濟利潤。

第二，企業的投資率與生產率增長幅度呈正相關關系，即隨著企業生產率上升速度的不斷增加，該企業的投資率參數也會變得越來越高。但結合企業的實際發展狀況來看，由于存在調整成本，因此該企業投資率的變化會受到上限的限制作用（即無法隨生產率上升速度的變更無限升高）。

上述兩種假設表明：在發展過程中，創新能力強、生產率較高的企業會出現投資行為。按照這一趨勢，隨著企業的不斷投資，整體資源錯配水平將得到良好的抑制。但事實上，調整成本的存在對企業的投資行為產生了一定的阻礙作用，通過投資上限遏制企業投資率的持續增長。這一特征為諸多低生產率企業進入市場提供了良好的環境基礎。

（三）比較靜態分析

隨著單個企業投資行為的逐漸明確，可對單個企業的投資行為進行累加，最終所得即為該行業的總投資。對于企業而言，若調整成本消失，則企業可以按照自身發展需求對其資本規模進行任意調整。這種發展形勢為在生產率方面具有優勢的企業提供了良好的發展空間。以生產率最高（max）的企業為例，由于缺少調整成本的限制，max企業完全可以根據自身所處行業的供給需求，將自身資本擴張至實際需求規模水平，以實現利益最大化。此時，該行業中企業生產率較低（低于max企業）的企業將無法繼續進行投資。因此，max企業的投資函數如下：

U（max）=I-Ot（max）

在該投資函數中，I表示max企業所處行業于t期內的總資本存量參數。

為了驗證調整成本對企業投資的影響，可在上述分析過程中恢復調整成本的存在。結合max企業投資函數的變化可知，調整成本具有抑制行業投資總量增加的作用。此外，在行業發展過程中，由于資本邊際報酬最高的企業無法參照自身發展需求對其資本規模進行隨意調整，因此，調整成本的存在還會引發資源錯配，進而干擾整體資源配置，最終促進市場內低生產率企業數量的不斷增加。按照上述分析內容，可對企業資本作出如下假設：在相關因素不變的前提下，由于企業投資率存在上限，因此，企業的資本邊際報酬參數也對應存在著一個下降下限。因此，在實際的投資過程中，無投資行為企業的資本邊際報酬參數，顯著低于有投資行為企業的資本邊際報酬參數，進而誘發資源錯配問題。

（四）企業進入與企業退出

由于受到部分因素的影響，某企業的投資行為可能處于跨期狀態。一個行業的發展與企業數量的變更密切相關（具體表現為新企業進入、舊企業退出）。若某新進入某個行業企業的沉沒成本參數為o，在正常情況下，該企業選擇進入該行業的條件為：企業w的值函數高于沉沒成本參數o。由于值函數與企業自身的生產率有關。因此，企業w滿足新企業進入該行業的要求為：資本邊際報酬高于一定值。從這個角度來講，在高生產率（包含max）企業為完全占領整個行業市場時，即使當前行業中資本邊際報酬min企業因高生產率及行業發展產生明顯的技術進步[1]，此時行業中將新增資本邊際報酬更低的企業。這種變化特征顯著增加了資本配置效率的調整難度。

二、模型校準

（一）模型校準過程

參照企業及行業的變化規律，可將模型校準流程制定為：運用單個企業的資本存量，將企業的資本邊際報酬參數及其對應的離散程度計算出來。引入比較模型進行校準，計算出資本邊際報酬的離散程度，并將該參數與基于企業真實經營數據的離散程度數據進行對比，所得即為資源錯配的解釋程度。

（二）校準結果對比

為了精確解釋資源配置狀況，分別利用LP法、OP法對重復計算企業真實數據對應的資本邊際報酬的離散程度參數、基于模型校準的資本邊際報酬的離散程度參數。計算結果表明，兩種資本邊際報酬離散程度參數之間的差距相對較小。以我國企業在2014年的數據為例，LP法計算結果表明：基于企業實際數據的離散程度參數為0.841217，基于模型校準的離散程度參數為0.835948；OP法計算結果為：基于企業真實數據的離散程度參數為0.831025，基于模型校準的離散程度參數為0.83625。

（三）模型優化

為了更加清晰地展示經濟波動、成本約束與資源配置之間的關系，可按照如下方式對模型進行優化：在原模型基礎上引入穩健控制變量、行業基礎控制變量。此時，該分析模型中的主要變量主要包含以下幾種：

1.資源錯配程度變量

為了降低模型分析過程的難度，在對某地區行業生產率波動性進行計算時，可通過去除時間趨勢、行業本質特征的方式，減少企業生產率波動性的影響因素。此時，各個行業在不同經營發展期間的生產率波動性參數之間具有良好的可比性。

在這種情況下，可通過OP法、LP法、全要素生產率參數等要素順利完成地區——行業生產率波動性的計算。

2.生產率波動性變量

若行業市場處于完全競爭狀態，所有企業之間的資本邊際報酬參數完全一致，此時，離散程度參數為0；但事實上，由于不同企業在資金基礎、經營發展能力等因素上的差異，其資本邊際報酬必然存在一定的差異。此時，如果將資本從資本邊際報酬低企業轉移至資本邊際報酬高的企業，則該行業的發展速度將發生顯著提升[2]。從這個角度來講，隨著行業間資本邊際報酬離散程度的升高，該行業的資源錯配嚴重程度也會發生相應提升。

3.控制變量

出于優化基礎模型的目的，可將控制變量設定為以下幾種：

第一，企業平均經營規模變量。結合我國企業的發展過程可知，通常情況下，企業規模與其生產率之間呈正相關關系。產生這種現象的原因在于：當企業的規模較大時，其能夠將更多的資金投入到前期產品研發中，并以較高的技術水平完成整個生產流程。此外，大規模還為其帶來一定的規模效益。因此，可以將企業平均規模作為模型分析的控制變量。

第二，沉沒成本。對于一個行業而言，其沉沒成本的大小直接影響新企業的進入及舊企業的退出。通常情況下，沉沒成本參數與企業進入、退出難度之間呈正相關關系，即隨著該行業沉沒成本的增加，新企業的進入難度、舊企業的退出難度均會發生顯著提升。此外，這種變化還會加劇該行業的資源錯配現象。

第三，勞動力異質性。對于企業而言，勞動力異質性影響企業生產率的作用機制在于：隨著勞動力技能水平的不斷提高，其能操作的生產技術復雜程度也會發生相應提高，進而促進企業整體生產率的提升[3]。同理，當企業低技術水平勞動力數量較多時，該企業的生產率相對較低。為了保障分析模型的有效性，避免因不同勞動力之間的差異影響最終分析結果，可將員工平均工資作為模型的控制變量。將上述變量引入模型中后，對企業資本邊際報酬的離散程度與生產率波動性進行分析，結果表明：二者之間呈正相關關系（穩定性較好）。當企業資本邊際報酬離散程度增加后，行業的生產率波動也將變得越來越明顯，此時資源錯配的嚴重程度也會發生明顯提升。

三、結論

通過上述分析可知，企業資本邊際報酬離散程度與生產率波動性之間呈正相關關系。因此，為了促進資源配置效率的提升，政府應充分發揮自身的職能，為各個行業企業提供穩定的市場經營環境，以控制生產率波動，進而有效抑制資源配置效率的產生。此外，由于資本邊際報酬離散程度、生產率波動性之間的穩定關系是基于調整成本產生的，因此可降低調整成本，以提升資源配置率。

參考文獻：

[1]楊光，孫浦陽，龔剛.經濟波動、成本約束與資源配置[J].經濟研究，2015，50（02）：47-60.

[2]莊子罐.中國經濟周期波動的原因及其福利成本研究[D].武漢大學，2010.

[3]丁有鋼.經濟波動、成本約束與資源配置的分析[J].中國鄉鎮企業會計，2017，（08）：153-154.