氣候變化對企業財務活動的影響及企業的財務應對

劉玉儉 劉金芹

【摘要】氣候變化是全球性的環境問題，也是發展問題。近年來越來越多的企業積極應對氣候問題，企業越來越重視對氣候變化的風險和機遇與自身業務相關性的分析。本文通過闡述企業因氣候變化而面臨的風險和機遇，從籌資、投資、經營、分配等方面提出了相應的財務應對建議。

【關鍵詞】財務活動；氣候變化風險；氣候變化機遇；低碳經濟

一、低碳經濟背景下氣候變化對企業財務活動的影響分析

根據《聯合國氣候變化框架公約》，氣候變化是指由于人類活動直接或間接改變全球大氣成分所引起的氣候變化，這種變化是疊加在同期觀測到的氣候自然變化率之上的。氣候變化的典型表現是溫室效應，正是溫室效應改變了人類生存的生態環境，嚴重影響了人類的生產和生活。雖然到底是自然原因還是人為原因導致了溫室效應很難精確區分，但不可否認的是，面對氣候變化的挑戰，實現溫室氣體減排是主要的對策。

隨著各界對氣候變化分析和認識的深入，氣候變化已經從單一的環境問題轉變為集經濟、社會和環境的復雜的綜合性問題。越來越多的企業積極地參與到氣候變化的應對中來，將氣候變化視為風險防范的同時，企業也正在發現蘊藏于氣候變化商業運營中的機遇。

企業應對氣候變化是被動還是主動，取決于企業認為氣候變化是風險還是機遇。《碳信息披露中國報告2010》表明，中國企業對氣候變化的認知逐年加深，企業對自身運營所面臨的氣候變化風險識別的趨勢也逐漸提升，一些企業敏銳地覺察到政策與輿論環境的變化，尤其是政府對氣候變化問題的重視，企業將應對氣候變化上升至企業戰略層面。但從總體上看，我國企業多數還是將氣候變化當作風險看待，被動應對。

（一）氣候變化給企業增加的經營風險

風險是發生財務損失的可能性。氣候變化所帶來的各種災難事件給企業的生產經營活動帶來了極大的不確定性。一般而言，企業面臨的氣候變化風險包括自然風險（如惡劣天氣）、法規風險（如政府實施碳排放限制）、競爭風險（如低碳技術的應用）和信譽風險（如環保責任）等。我們可以將企業因氣候變化而面臨的風險分為三類：

1.法規風險。一般由當前或預期的，國家或全球范圍內的政府制定的氣候變化相關政策所引起的風險，包括能源效率標準的提高、實施碳排放權限制、推行能效標準等（如由于碳稅的征收使得某些設施喪失盈利能力等）。

我國政府承諾到2020年單位國內生產總值溫室氣體排放比2005年下降40%至45%，碳減排指標作為軟約束指標已經納入“十二五”規劃。企業面對日漸增多的環境氣候變化法規、地區間不同的減排要求、碳標簽等法規風險必須進行相應的識別及應對。

2.有形風險。氣候變化引起的有形風險主要是自然風險，包括：溫度和降水量的微小變化，諸如溫度上升引起空調費用的增加等；物種分布的改變及地震；干旱或洪水及雪災；風暴及臺風颶風的增加（如風暴對能源運輸系統的破壞導致重置和維護成本增加）；海平面上升；疾病高發率（如熱帶流行病的傳播導致企業醫療福利費用增加）。

3.其他風險。其他風險是除法規措施及有形變化外，與氣候變化相關的風險，如能源及資源匱乏引起的物價變動（如農業企業可能因水枯竭而收成減少，石油供需的矛盾導致企業的能源成本預測和控制的難度加大等）；消費者態度及需求變化（如消費者開始偏好低碳產品導致“高碳”產品滯銷，影響銷售收入的實現）；環保責任與聲譽風險；生產或供應中斷；合同條件的短期調整（如由于氣候變化的潛在影響保險企業收取更高的保險費）等。這些風險會因涉及的不同業務而有所差異。

（二）氣候變化給企業帶來的機遇分析

在應對氣候變化的問題上，西方國家的公司在過去二十年中經歷了巨大的轉變。現在越來越多的公司將氣候變化視為機遇而不再是負擔。

氣候變化機遇是指那些投資于低碳技術的公司或低碳型產品將可能獲得的更大的市場份額或開辟新的市場。具體來講，氣候變化機遇也可分為三類：

1.法規機遇。一般由當前或預期的，國家或全球范圍內的政府制定的氣候變化相關政策所引起的機遇。包括參與碳排放交易、規范的技術激勵機制、高能效設備的研發和更新換代、強制執行的工藝流程或產品標準、綠色金融產品和綠色服務等。

2.有形機遇。有形機遇可能來自于微小變化，如較長的生長期，或較大的突發事件等。

3.其他機遇。除法規措施或有形變化以外，與氣候變化相關的機遇。包括新產品的改良、產品的潛在需求、企業聲譽的提高、新的投資渠道或市場等。

與氣候變化相關的投資范圍很廣，包括很多技術和行業。實際上，任何公司，只要能提供可以減緩和適應氣候變化的產品和服務，就可以成為氣候變化投資的潛在目標。

二、低碳經濟背景下企業氣候變化風險和氣候變化機遇的財務應對

低碳經濟環境下，企業財務活動必須將氣候變化的影響考慮在內，在謀取自身利益的同時注意節約資源、保護環境，實現企業與社會的協調發展，這是企業自身發展和提升競爭力的需求。

（一）改變傳統觀念，建立應對氣候變化的企業財務戰略

當前企業多數還是將氣候變化視為風險，尤其是將其視為政府的政策要求，企業習慣將環保僅僅看做社會責任，忽略了氣候變化帶來的未來收益，在氣候應對方面被動應對。氣候變化應該由單純地滿足合規要求，上升至企業戰略層面，企業應運用戰略眼光進行財務管理。健全的氣候變化決策機構和職能部門，是一個企業有效應對氣候變化的堅實保障。只有建立將企業經濟效益、社會效益和生態效益有機結合的財務目標才能使企業在應對氣候變化風險及機遇過程中處于主動地位并獲取競爭優勢。

（二）建立應對氣候變化的財務管理內容體系

財務管理的內容體系主要包括兩個方面：一是對財務活動的管理，主要包括籌資管理、投資管理、營運管理和利潤分配管理；二是對財務關系的管理，主要是企業在進行財務管理時應充分考慮利益相關者的利益和風險。企業在應對氣候變化風險和機遇時，應該圍繞上述內容進行，具體而言：

1.籌資活動。企業面臨越來越多的氣候變化風險，尤其是對氣候有顯著的敏感性的行業企業，應充分利用國家及政府相關部門陸續出臺鼓勵和促進低碳經濟和綠色金融發展等政策優惠，力爭獲取相關的政策資源和金融資源的支持。為此，企業必須增強自身的抗風險能力，利用財務杠桿作用增加企業價值。同時企業應建立充分的極端天氣財務預警體系。

2.投資活動。國家對開放新能源的政策優惠，直接或間接通過企業價值鏈給企業帶來機遇。企業應發現并抓住氣候變化給企業帶來的機遇，做好投資規劃，優化自身的能源投資組合。企業可投資開展高能效設備的研發和更新換代；為滿足市場需求企業可投資研發能效更高的低碳環保產品生產線，或研發生產提供應對氣候變化的多維度低碳產品等。從長遠看，低碳投資有利于增強企業競爭力。

同時，企業應建立低碳投資評價方法體系。在預測估計未來現金流量及收益、多未來預期折現選用折現率時均應考慮氣候變化對投資評價的影響。

3.營運活動。企業應利用國際和國家減排政策，設立減排目標，制定具體的減排活動，綜合利用各種資源，利用技術優勢提高能源使用效率，減少能源的投入成本，獲得最大的經濟效益。

在應用氣候變化機遇方面，企業可挖掘潛在客戶并進行有效的客戶管理、提升品牌形象以擴大市場占有率、對產品進行碳足跡盤查和碳標簽等。在應對氣候變化風險方面，企業可投保環境責任險以規避極端惡劣氣候帶來的有形風險，企業應對氣候變化帶來的企業營運成本的增加進行有效的控制，在制定信用政策及存貨經濟批量時企業應將環保、氣候變化因素、風險控制等內容納入決策考慮。

4.分配活動。企業在考慮氣候變化影響將收益進行跳著后，對綠色投資者進行分配，同時為企業后續的可持續發展提供資金保證。同時企業應建立低碳評價分析體系，分別衡量企業、部門、員工的經濟效益、社會效益和生態效益，定期進行考核并進行有效的獎懲激勵。

參考文獻

[1] 商道縱橫.碳信息披露項目中國報告（2008-2010）[EB/OL]. www.syntao.com

作者簡介：劉玉儉（1981.09—），女，漢族，山東淄博人，本科，中級會計師，研究方向：事業單位會計與環境會計；劉金芹（1978.08—），女，漢族，山東壽光人，碩士，講師，研究方向：環境會計。