航發動力：定增成功發行

股市動態分析、南方匯金

航發動力：定增成功發行

股市動態分析、南方匯金

本期股市動態30指數收于1093點，較上期上漲1.09%。同期上證綜指上漲1.24%，創業板指數上漲3.16%。成分股中，蘇寧云商、歐普照明、青島啤酒漲幅靠前，中青旅、中科三環、東方國信漲幅靠后。

本周成分股重大事項及評論：

航發動力（600893）：9月28日公司公告：公司完成非公開發行3.01億股，發行價31.98元/股，募集資金總額96.30億元，募集資金凈額96.04億元。除諾安基金外，其余9家認購方均全額打款認購；除中國航發限售期60個月外，其余認購方限售期均為36個月。根據公司此前公布的《關于以募集資金向子公司進行增資的公告》，在扣除相關發行費用后公司擬將70億用于下屬子公司償還金融機構借款本息和補充流動資金，具體通過公司向子公司增資的方式實現，其中分別對全資子公司黎明公司、黎陽動力、南方公司增資20億、40億、10億元。通過利用募集資金償還金融機構借款本息和補充流動資金，公司將大幅降低資產負債率至46.94%，有效改善資本結構。考慮到公司2016年財務費用支出為8.21億元，而同期公司凈利潤為9.16億元，歸還銀行貸款后將顯著降低財務費用，公司凈利潤水平也將得到提升。根據中金公司的測算，公司有息負債將減少32%、凈債務減少42%、資產負債率降至47%，每年利息支出將減少約3億元。在前期增發價倒掛的情況下，本次增發仍然在一年內順利完成，充分顯現了大股東和各地政府看好公司以及航空發動機產業的未來發展，以及國家對于航空發動機產業的大力支持。二級市場上，公司目前股價處于增發價格附近，安全邊際較高，最近半年股價處于緩慢上抬的過程中。短期來看，若公司股價再次突破年線并站穩，建議積極關注。

蘇寧云商（002024）：上半年蘇寧云商線上自營平臺GMV增速61%，線下營收增速7%，受益于移動端表現搶眼，三季度營收進一步提速，全年整體營收有望實現35%以上的增速，同時線上業務毛利率明年有望從8%提升至10%～11%，逐步實現扭虧，線下門店優化顯效，毛利結構持續改善。同時對外開放供應鏈，推出C2B反向定制提升高毛利產品銷售占比，同時開放輸出五大供應鏈核心能力，持續拓展商業生態資源。并且在流量運營方面，通過外媒合作、產業IP等方式實現新用戶引入維持高增長、客戶轉換率不斷提升；品類選取方面，公司主攻電腦、通訊，戰略培育生活家電、超市等，重點扶持海外購，實現SKU擴充與品類矩陣完善。二級市場上，公司目前股價快速上漲，但對應2017年預計的營收來看，P/S仍然不到1倍，加上公司核心經營指標的改善，目前仍然有較高安全邊際，建議關注。

中國國航（601111）：對于整個航空業來說，在去年我們看到客座率拐點的出現，票價的拐點在今年年初也已經出現，我們預期利潤迎來拐點的時間不會太遠。需求方面來自高鐵的沖擊，由于高鐵主要是在十二五期間開通，在十三五期間邊際分流效應會減弱，過去兩年及今年上半年客流的增速也在印證這一點。針對國航而言，中期來看的利好有國泰航空三年改革計劃或能使其投資收益由負轉正，北京第二機場的投入運營將增強其主導地位。短期而言，受限于暑期期間運營數據表現一般，預計三季度業績并不理想。7、8兩月國航客座率同比下降1.3個百分點，需求同比僅增長2.7%，較東航、南航分別低4.0/6.7個百分點。具有優勢的國際線需求表現疲軟，暑期同比僅增0.4%，較東航、南航分別低4.9/16.1個百分點，客座率同比下降3.4個百分點，拖累整體表現。二級市場上，公司近期股價表現平平，如有反彈，力度也不會太大。

保利地產（600048）：公司公告9月銷售及房地產項目情況。保利地產9月銷售面積為155.71萬平方米，同比增長1.52%；銷售金額為219.93億元，同比增長9.17%。公司17年1-9月累計銷售面積1501.26萬平方米，同比增長27.24%；累計銷售金額2081.59億元，同比增長32.16%。九月月度銷售面積略有回落，而銷售金額穩中有升。公司17年前9月累計銷售金額突破2000億元，保持同比30%以上增速。十一期間，房地產市場成交低迷，同比下滑超過六成。一二線城市在預售證發放和簽約備案兩個環節仍遭嚴控，但十九大之后積壓的預售證和簽約樓盤有望集中釋放，銷售面積同比跌幅有望進一步收窄。從年初以來我們看到保利拿地主要聚焦一二線城市，基于上述對于一二線城市房產市場有望觸底回升的判斷，保利地產經營業績的風險并不大。二級市場上，公司股價近期跌幅較大，但在10元左右的價位有支撐。再次強調公司是房產龍頭企業里估值最低的品種之一，建議積極關注。

股市動態30指數成分股本期表現