企業財務戰略的實施與選擇標準研究

宋亞輝

隨著我國經濟快速發展，全球經濟一體化進程加快，企業經營面臨的環境更加復雜多變，戰略管理越來越被更多的企業重視。財務戰略作為企業戰略的重要組成部分，對企業戰略實現起到支撐和保障作用。

一、財務戰略的內涵與特征

企業財務戰略是通過對企業經營所處環境綜合分析和判斷的基礎上，利用各種財務分析工具、財務評價指標體系和財務控制方法統籌公司資源并使之作用最大化，為建立和加強企業可持續發展的核心競爭力以實現總體戰略目標而做出的一系列的財務籌劃、評價和實現的過程。

財務戰略表現出以下特征：1、具有明確的目標導向。財務戰略要以企業戰略目標的實現為導向，并在企業戰略目標的指導下明確企業財務應該做什么，不應該做什么。2.以環境分析為基礎。“有多少錢，做多少事；有多少能力，做多少事”是企業戰略的基本原則，也是企業財務戰略的出發點。因此在決定企業財務戰略之前首先要進行企業內外部環境分析。3、以提高企業的競爭力、保證企業可持續發展為核心。4、從屬性。財務戰略是企業戰略的子戰略，為企業戰略統轄，財務戰略必須從企業整體的角度考慮和分析問題。在必要的情況下需要犧牲局部利益以換取整體利益的最大化。5、以資金管理為對象。財務戰略是企業財務管理活動過程中的總體規劃，它并沒有改變企業財務管理的基本本質，也沒有改變企業財務的管理對象。6、以財務分析、財務控制和財務評價為財務戰略的主要內容。

二、企業財務戰略目標

財務戰略目標是企業開展財務管理活動的出發點和歸宿。作為企業戰略的子系統，企業財務戰略的目標取決于企業戰略的總體目標。同時，由于財務管理工作本質上是屬于綜合性的價值管理，它在一定程度擔負著整合其他企業管理子系統功能在內的一種綜合性功能，因此，在許多情況下企業財務戰略的目標就與企業戰略的整體目標表現出一致性。實現企業價值最大化是我國多數企業適用的財務戰略目標。

企業財務戰略的目標規定了企業財務戰略行動的方向以及實現目標的基本途徑、方法和策略。也就是說企業的投資戰略、籌資戰略、股利分配戰略都要服從于財務戰略目標，既要滿足企業經營發展的需要，同時又要能最大程度控制企業的經營風險和財務風險，進而構建企業核心競爭力，并最終實現股東財富最大化和企業價值最大化。

三、企業財務戰略分類

根據不同的標準，企業財務戰略可以有多種不同的分類方法。其中，根據企業的資金籌措與使用特征，財務戰略可劃分為擴張型財務戰略、穩健型財務戰略和防御型財務戰略三類：

1.擴張型財務戰略。它是以實現企業資產規模的快速擴張為目的的一種財務戰略。在實施擴張性戰略的企業中，往往在留存絕大部分乃至全部利潤的同時進行大量的外部籌資，甚至不惜更多地利用負債。這類企業一般會表現出“高負債、高收益、少分配”的特征。

2.穩健型財務戰略。它是以實現企業財務績效的穩定增長和資產規模的平穩擴張為目的一種財務戰略。實施穩健型財務戰略的企業，一般將盡可能優化現有資源的配置和提高現有資源的使用效率及效益作為首要任務，將利潤積累作為實現企業資產規模擴張的基本資金來源。穩健型財務戰略的一般特征是“適度負債、中收益、適度分配”。

3.防御收縮型財務戰略。它是以預防出現財務危機和求得生存及新的發展為目的的一種財務戰略。一般將盡可能減少現金流出和盡可能增加現金流入作為首要任務，通過采取削減分部和精簡機構等措施，盤活存量資產，節約成本支出，集中一切可以集中的人力，用于企業的主導業務，以增強企業主導業務的市場競爭力。“低負債、低收益、高分配”是這種財務戰略的基本特征。

此外，按戰略規劃涉及時間的長短，財務戰略可區分為長期財務戰略，中期財務戰略和短期財務戰略；根據企業所處生命周期的差異，又可區分為初創期財務戰略、成長期財務戰略、成熟期財務戰略和衰退期財務戰略等。

四、企業財務戰略的實施與選擇標準

可持續增長是企業戰略的重要內容。止步不前的企業會在日益激烈的競爭中消失；而如天津順馳那樣追求超過自身承受能力的過快增長也會因為資源的枯竭而在競爭中落敗。因此，企業在設定財務戰略目標時一定要以可持續增長為導向，但在制定財務戰略的時候則要充分考慮企業資源、能力的匹配。不同企業所處的內外部環境、擁有的資源、發展的目標都不盡一致，因此并不存在適用于所有企業的、單一型的財務戰略。總體上看，在進行企業財務戰略選擇時要考慮這樣幾條標準：

1.財務戰略的選擇要具有環境適應性。企業財務戰略的制定和選擇要富有彈性，以此適應經濟的周期性波動，以抵御外部經濟環境的突然變化，縮小經濟周期中經濟震蕩的幅度，控制財務風險。由于我國房地產行業的發展在很大程度上受制于宏觀調控政策，因此這一點對房地產企業具有特別重要的意義，

2.財務戰略的選擇要與企業戰略、企業發展目標相適應。企業經營目標的實現需要制定和實施與之相適應的財務戰略，也就是要保證企業各種資源的合理配置，提高自身的償債能力、盈利能力、資產周轉速度和提高企業的抗風險能力。所以，企業財務戰略的選擇要與企業發展目標相適應。

3.財務戰略的選擇要與企業經營的發展模式相適應。企業經營發展模式可以分為擴張型、穩健型和防御收縮型三種類型。與此相對應，企業的財務戰略也包括擴張型財務戰略、穩健型財務戰略、防御收縮型財務戰略三種，企業應根據自身特點，選擇與自身經營發展模式相一致的財務戰略。

4.財務戰略的選擇要與企業發展的不同階段相適應。在企業的生命周期的不同階段，企業的生產經營特點是不一樣的，企業要根據企業發展的不同階段制定與企業的生命周期相匹配的財務戰略。

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