企業財務風險傳導路徑管控策略研究

湯蓓蓓

摘 要：企業財務風險傳導系統是一個動態復雜性系統，系統要素眾多，系統結構復雜交錯，傳導路徑錯綜循環，如果不能準確確定財務風險控制的關鍵變量，就不能抓住系統的主要矛盾和辨析財務風險傳導的主要環節。盲目的控制可能既增大了管控成本，又達不到管控目標。本文從阻滯企業財務風險傳導路徑的角度，提升企業財務風險管理水平。

關鍵詞：財務風險；傳導路徑；關鍵因子；檢測；運行關系

隨著我國經濟的快速發展，財務風險給企業造成的危害程度正在日益加深，不僅影響企業的生存和發展，也給相關利益者帶來巨大損失。在企業理財系統內部，由于理財環節之間的密切相關性，一個理財環節的財務風險容易傳導至另一個理財環節上，產生財務風險在企業的內部傳導。同時企業還會通過供應鏈將財務風險傳導至上下游相關企業，產生財務風險在外部供應鏈上的傳導。因此，研究如何阻滯財務風險傳導路徑，提升企業財務風險管理水平具有十分重要的理論價值和現實意義。本文認為，可以從以下幾個方面阻滯財務風險傳導路徑。

一、重點把握傳導路徑上的關鍵因子

1、確定財務風險傳導控制目標變量

企業的營業利潤和經營活動現金凈流量，這兩項指標是衡量企業財務狀況的主要指標，也是企業財務風險傳導控制的基本方向。明確的調控目標是企業財務風險傳導控制能否取得預期效果的關鍵，也是調控風險因子選擇的前提條件。

2、合理制定財務風險傳導控制策略

企業可以從經營狀況現實出發，理清產品銷售量、原材料價格、營業成本率、現購比例、現銷比例、管理費用率、銷售費用率、短期利率等風險因子之間的關系，以及這些因子在財務風險傳導中起的作用。一般情況下，產品銷售量和原材料價格是企業財務風險傳導過程中的兩個關鍵影響因子，需要重點控制。控制產品銷售量風險因子的主要措施有：一是推進管理機制變革，通過精簡銷售層級，推進渠道扁平化，精簡銷售人員，提升市場反應效率；二是聚焦核心市場，開展產品組合，調整結構，嚴控費用，在重點市場實施大區負責制，確保重點市場銷量的穩固與增長；三是推進渠道模式變革，根據區域特點，嘗試開展多種渠道銷售模式，放開搞活，降費減虧：四是通過投入產出分析，利用精益管理手段，控制銷售費用。控制原材料價格上漲風險因子的主要措施有；一是采購價格控制，根據企業產品的市場銷售價格和銷售成本情況科學地規劃價格區間，盡可能減少采購的中間環節，甚至可以直接向材料生產商采購，盡量將價格控制到透明化和最低化，同時也要在一定程度上避免采購人員

徇私舞弊；二是采購數量控制，考慮到采購大宗原材料占壓資金量太大，企業之間以賒銷分期付款等形式提供信用，盡可能在雙方信用范圍內，延長付款期限，這樣就縮短了資金占壓時間，緩解了企業的資金壓力，還可以運用經濟訂貨批量模型，在采購大宗原材料的過程中在采購費用、采購次數和儲存成本之間權衡利弊，科學地計算出一定時期內存貨的相關總成本達到最低的采購數量；三是風險轉移，建立合理的產品價格與成本的聯動機制，如針對原材料價格上漲問題，建立合理的產品價格與成本的聯動機制，可考慮在市場可接受的范圍內，通過產品提價，適當轉嫁原材料價格上漲風險。

3、加強財務風險傳導系統內的因子組合，增強調控力度

任何調控政策都不是完美的，每一種調控因子都有各自適應調控的對象和目標，也都可能對另外一些財務指標產生負面影響，即任何風險因子調控的正負效應并存。由于企業財務風險傳導系統是動態且復雜的，傳導過程充滿不確定性，每個財務指標都受到其他變量的制約和影響，使得任何一個調控目標的實現，都不可能自始自終只對一個風險因子進行調控。采取對不同風險因子進行組合協調，利用組合優勢，發揮每個風險因子的積極作用，增強風險因子的調控合力，更快更好地達到財務風險傳導的控制目標。企業應結合自身的生產經營與財務狀況，探討出風險因子組合調控的方向。

二、加強財務風險動態監測分析

財務風險傳導管控策略不但要有針對性，還必須具有前瞻性和預見性，不能在出現問題后才采取措施，而應該在財務風險源還處于萌芽、尚未暴露時就要主動出擊，制定政策予以控制，將問題消滅于萌芽階段，保證企業的正常運行。因此，建立企業財務風險動態監測制度是非常重要的，可以提高企業財務部門信息的獲取和分析能力，提高企業財務風險的預見性和精確度，并提高財務風險傳導的有效性。

對過程變量應收賬款實施全過程檢測。對應收賬款實行隨時跟蹤，并根據應收賬款發生的時間長短，定期對欠款客戶、欠款金額、逾期時間等進行列表排隊、賬齡分析和分級管理，及時調整收賬策略與方案，以達到減少壞賬損失的目的，通過分級管理，還可以使財務管理者清晰地了解每筆應收賬款的實時狀態，對應收賬款的管理更具針對性，也便于對應收賬款的額度進行有效控制。對應收賬款實施計劃管理，有助于企業按目標逐漸收回應收賬款，有利于企業減少應收賬款、增加經營活動現金流量，因此企業在制定年度計劃時，可以設定應收賬款回收期和年末余額計劃數，當賒銷規模接近警戒線時，及時采取措施暫停賒銷業務。

現金是企業支付能力最強的資產，是滿足企業日常經營支付需求、償還到期債務本息和履行納稅義務的重要保證。企業持有足夠的現金存量是控制財務風險及其傳導的基本保證。但持有過多的現金又會造成資源的浪費，因此，為了確定最優的現金存量，企業必須對持有現金的收益和成本進行權衡。

三、把握財務風險傳導系統內部運行關系

1、原材料價格上漲對價格的影響

受宏觀環境和政策變化影響，產品原材料價格上漲會導致采購成本上升，從而使產品利潤下降，盈利能力降低。針對這種情況，企業可以建立合理的產品價格與產品成本的聯動機制，如原材料價格上漲，可考慮在市場可接受的范圍內，通過產品提價，適當轉嫁原材料價格上漲的風險。

2、匯率變動的影響

針對國外市場受人民幣升值影響市場競爭加大的問題，通過在出口合同中加入匯率風險條款，推進跨境人民幣結算業務、利用出口信保、采用即期計算方式等方式規避人民幣升值對企業造成的影響。

3、應收賬款對利潤的影響

針對應收賬款風險源導致的壞賬會對利潤造成不利影響，企業在利潤分析時不應僅局限于賬面利潤，還應對主營業務收入中的“賒銷收入”進行明細核算，并單獨列示于利潤表，準確計算和分析當期賒銷比率，賒銷比率高，則說明企業當期營業收入中現金流入少，當期實現的利潤缺乏貨幣支撐，同時面臨很大的壞賬風險，存在無法收回的可能。

4、現金流對應付賬款的影響

當企業采購的原材料單價上漲或銷售收入不理想時，出現經營現金不足的狀況，此時企業為了保證經營活動有足夠的現金，會與供應商談判盡量延長應付賬款的支付時間，將一部分風險轉嫁給供應商。

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