10萬元1636.76萬平立米

根據天弘基金發布的公告，自8月14日起，個人持有余額寶的最高額度調整為10萬元，已有存量不受影響。事實上，余額寶限額已不止一次下調。在今年接連兩次下調后，余額寶的個人持有最高額度已經由100萬元調整為10萬元。

點評：余額寶為何要將錢“拒之門外”？業內人士分析認為，或與螞蟻金服的開放政策有關，其自運營平臺“財富號”向基金行業的開放，為投資者提供了更多選擇，這使得“堵”中有“疏”；同時，也可能受制于貨幣基金新規的監管要求。總之，不管基于何種原因，余額寶自我約束，小步慢跑，為其“穩上加穩”增添助益。由此反觀現在許多互聯網金融企業，甚至包括一些傳統銀行業金融機構，它們有必要反思，在“熱情”與“理性”、“積極冒進”與“適度退守”之間，自身是否保持了清醒認識，是否努力做到了把握平衡？

余額寶一再下調個人持有額度，也給個人投資者提了個醒。雖然，從公開數據來看，余額寶人均持有金額不過幾千元，絕大多數用戶根本感覺不到“瘦身”舉措對自己的影響，然而仔細想想，它并非與普通投資者全無關系。作為投資者，固然不宜將“所有雞蛋放在同一個籃子里”，可也不能將雞蛋放在不該放的籃子里。理性的投資者會根據自身的風險承受能力與預期目標收益，結合相應的投資理財產品所針對的目標客戶群體，審慎權衡后付諸行動。拿余額寶來說，既然其定位為個人用戶的小額現金管理，其資金運作是基于這一定位而展開，那么，投資者只有與之吻合實施自有資金的小額存放，才有助于防范流動性風險，從而確保廣大余額寶用戶的資金安全。這種狀況下，高凈值客戶蜂擁進入余額寶，無疑就是將雞蛋放錯了籃子，他們完全有條件選擇“量身定制”的其他更好理財產品，這對他們自身、對余額寶的穩健經營都有好處。所以，有必要指出，作為投資者不能任性，投資一方面要掂量自身實力，另一方面還要關注、尊重投資對象，按照投資對象預設的路徑規矩前行，更易謀得“雙贏”。

當然，余額寶一再“瘦身”，那些曾經投資余額寶的高凈值客戶被迫尋求新的投資理財目標，這無疑給其他一些投資理財機構帶來利好。能不能抓住有利時機吸引這些高凈值客戶，甚至于創造條件把更多的余額寶資金爭取過來，在把可觀的投資回報率回饋給客戶的同時，更好地促進自身相關業務的轉型升級，更好地集聚資金服務于實體經濟發展，是擺在包括銀行業金融機構在內的廣大投資理財機構面前的一項課題。

1636.76萬平方米

今年以來，一線城市供地節奏明顯加快。最新統計數據顯示，截至8月上旬，北、上、廣供應住宅土地138宗，合計規劃建筑面積達到1636.76萬平方米，已經接近2016年全年宅地供應量（1739萬平方米）。

點評：上述動向反映出“人地掛鉤”政策思路開始逐漸落到實處。這一政策思路的主旨就是，土地供應不再機械套用“控制大城市規模、積極發展中等城市和小城市”的中小城鎮化發展戰略，而是實事求是地根據人口流動情況分配建設用地指標。

這樣的調整無疑是必需的。經濟學常識告訴我們，無論有多少項可影響房價的相關因子，其中最基本的，終究是供應和需求這兩項。此前我國房地產調控之所以經常表現為事倍功半，很重要的缺失即在于過于專注在需求端做文章，對供給端的土地錯配問題則著力不多。結果就是，我國房地產市場同時出現了重點城市房價過快上漲、三四線城市則去庫存任務艱巨兩種不健康的狀況。

如今在供給側改革方略指引下，房地產調控開始正視并修補自身短板。作為主管部門，住建部與國土資源部已經在4月份發出通知，專門就落實“人地掛鉤”政策作出明確規定。這些規定若能持之以恒執行到位，將促使房地產調控在兩條腿走路的情況下，走出一片嶄新天地。

“人地掛鉤”政策貴在持之以恒不走樣。這就要求從開始起，既要強化政策落地的嚴肅性，完善與之相關的監督、考核與問責；又要注重以點帶面，加快推進外圍制度、配套政策的銜接與兼容，從根本上盡可能消除不利于改革的利益算計。

3萬元

2017年1月1日，中國比特幣交易網站OKCoin開盤報價比特幣為一枚6791.82元人民幣；2017年8月17日，這一數字變成了接近3萬元人民幣，創歷史新高。

點評：8個月的時間，人們對比特幣的狂熱超乎想象。但在比特幣瘋炒的背后也暴露出了風險，對于這種高風險的投資產品，投資者一定不要盲目追高。

總部位于中國香港的比特幣交易平臺BitMEX首席執行官亞瑟·海因斯在接受媒體采訪時特別提到比特幣的風險防范，“我建議投資者可以投入一定數量的資金，但需要注意的是，這筆資金應該是在可接受的損失范圍內。在我看來，比特幣未來的價值要么接近于零，要么將是天文數字。”

比特幣的特性之一就是價格的暴漲暴跌，可這種暴漲暴跌卻不是一般投資者能承受得了的。比如今年1月6日，中國人民銀行上海總行以及中國人民銀行北京營管部均發布公告稱，針對近期比特幣交易平臺運行異常情況，北京、上海兩地監管層分別約見了“火幣網”“幣行”以及“比特幣中國”三家比特幣交易平臺，了解平臺運行情況并提示可能存在的風險，敦促平臺依法自查并進行相應清理整頓。受此影響，比特幣價格應聲大跌，從1月5日最高逼近每枚9000元的高價跌至1月6日的5500元附近。

再把時間往前拉至2013年12月份，中國央行等五部委發布了《關于防范比特幣風險的通知》，表示比特幣并不是真正意義上的貨幣，而當天比特幣的價格驟跌35%；再如2014年2月份，處在日本的全球最大比特幣交易所MtGox停運，同樣受影響的比特幣價格暴跌50%，據悉，后來該交易所一直沒能恢復運營。

美國銀行指出，比特幣與任何金融資產都不相關，沒有辦法解釋，更無法預測表現。有機構認為，比特幣交易量大的原因，主要是一些機構和投資者通過高頻交易做“對敲”、做大業務量，而非體現真實需求。有媒體將比特幣目前的行情比作17世紀30年代初期荷蘭的“郁金香泡沫”，稱投機狂熱使人們購買郁金香不是為了其內在價值或作觀賞之用，而是期望其價格能無限上漲并因此獲利。endprint

因此，對于投資比特幣這種高風險的產品，還是不要盲目樂觀為好，要牢記中國的古語“謹慎能捕千秋蟬，小心駛得萬年船”。

1299元/瓶

今年以來，白酒行業逐步回暖復蘇，名酒企業紛紛提價。但是，茅臺集團卻表示，茅臺酒堅持自2013年來實行的出廠價不變，專賣店內執行的仍然是茅臺限定的1299元/瓶的零售價。集團董事長袁仁國強調，茅臺要穩市場，從講政治、講誠信、守紀律、利國利民、遵循市場規律、防止破窗效應和實現可持續發展等高度，不斷加強市場管控，防止價格過快上漲，“既要防黑天鵝事件，也要防灰犀牛”。

點評：所謂“黑天鵝”和“灰犀牛”，都是指影響巨大的經濟金融事件或潛在危機，只是前者具有小概率、突發性、難預測的特點，后者則具備大概率、有跡象、可預料的特點。袁仁國表達了茅臺集團穩定價格與市場、力避發生一切重大問題的決心。

至于破窗效應，則是一個犯罪學術語，它是指某個環境中的不良現象如果被放任，就很可能誘使人們紛紛仿效，甚至變本加厲——比如一幢建筑出現少許破窗若不加修理，即可能誘使破壞者打破更多的窗戶玻璃，以至于整幢建筑都被他們占領并肆意毀壞。袁仁國用這個比喻來表明他們絕不首先“破窗”的決心。

以茅臺在白酒行業的領軍地位，或許有這個底氣來作出“表率”，避免其他名酒企業跟風“破窗”。實際上，茅臺有這么高的“覺悟”，也算是其來有自。此前，茅臺曾因為提價過高而被國家發改委以反壟斷為由處罰。今年高端白酒普遍漲價，相關部門和地方政府想必對茅臺亦有“敲打”。因此，上述表態并不令人意外。

問題是，決心到位，是不是就一定奏效呢？畢竟，市場自有市場的邏輯，不順勢而為，難免事與愿違、南轅北轍。目前，茅臺也在不斷出臺放量（增加產量及供應量）和處罰經銷商等相關政策，遏制價格增長太快，例如最近剛剛在全國幾個地區指定了銷售網點，價格也明確在1299元/瓶。放量當然能在一定程度上平抑售價，但是處罰經銷商卻難見顯效。

歸根結底還是要在商言商，一切按市場規律辦，無須“鐵腕穩價”。畢竟，需求效應起作用才能最終平抑價格。作為國企，最大的政治就是維護好國家的法律秩序，不濫用市場支配權力，依照市場經濟法則安排好自己的生產經營。

52%

8月8日，麥當勞在上海宣布，其與中信股份、中信資本、凱雷投資集團的戰略合作已經順利完成交割，新公司將運營和管理麥當勞在內地及香港的業務。交割完成后，中信股份和中信資本在新公司中將持有52%股權，凱雷和麥當勞分別持有28%和20%的股權。另據麥當勞披露的交易價格，由于該公司在新公司中仍持股20%，所以，其余股東向其合計支付的交割金額約16億美元。

點評：自此，入華28年的麥當勞（中國）徹底變為了中資血統為主導的卻又是一家領主型公司。其一，中信系是給麥當勞（中國）“兜底”，并未獲得麥當勞在華所有區域的經營權與開發權。自2009年，麥當勞已將其在湖南省特許加盟業務，出售給該省大型商企友誼阿波羅。此后，這種“分封式”的區域特許加盟即成其主要操作方式，即如此后的云南，以及2014年河南公司接盤人蔡某。毋庸置疑，拆著賣肯定要比打包賣更值。其二，麥當勞是極為精明的品牌運營商與地產商，其次才是職業漢堡店。它不是純粹意義的賣店，而是只售20年的品牌特許經營權。這是典型的品牌“只租不售”。麥當勞（中國）及麥當勞（各省）雖由中資公司所控，但門店運營體系與標準卻是由它輸出，它仍是中國區的實控領主。20年后，各中資公司合約到期，它依然掌控麥當勞在華的品牌經營權。

綜上來看，麥當勞是成功的。出售在華特許經營權，一路磕磕碰碰的麥當勞總算遇到了中信系。在擁有強大獨有文化與市場生態的中國，最好的方式就是“夷人制夷”。況且，它向中國企業展示了什么叫品牌“只租不售”。

在接受中國資本撐腰后，麥當勞能否在國內市場“恢復青春”，卻是個問題。相比老對手肯德基，它的本土化策略延時了近10年。若要補上這一課，似乎不是單靠發明點兒本土化早點、甜品就能搞定的。

既往在國內各省區市場，打敗麥當勞的不是肯德基，不是煎餅果子、肉夾饃、黃燜雞米飯，而是國民對文化自信的持續提升，對餐飲消費“不將就”與個性化訴求，對美式快餐簡單套路的雞肋感。正因如此，完成“換主”的麥當勞，更需基于其既有特色與資源稟賦，完成體系化改造，以此實現與國內主流消費群體需求完成高度兼容。endprint