中成藥八大龍頭股

林海

中成藥公司是具有中國特色的制藥企業，A股市場優質的中成藥公司依靠的是專利或特有配方建立行業壁壘，本次策劃主要將圍繞行業特色、新增長點和如何抵御風險展開。

通過《英才》記者的分析為廣大讀者甄選了8家中成藥優質公司，在榜單后我們還為讀者帶來了白云山、亞寶藥業的一把手專訪，讓讀者從更高的層面了解中成藥公司的發展。

云南白藥（000538.SZ）

云南白藥2016年實現營收224億元，同比增約8%，凈利潤29.2億元，同比增逾5%。今年第一季度，云南白藥實現凈利潤7.25億，同比增長16.57%。云南白藥營業收入主要來自藥品批發零售和自制工業產品，核心業務如散劑、膠囊、噴霧等，利潤基數大，近一兩年增長趨緩有所放緩，但新拓展產品有望貢獻新增長點，旗下日化用品如牙膏、洗發水等板塊利潤未來有望快增。此外，云南白藥還披露，由于云南白藥牙膏市場占有率持續增長，公司擬投資9.78億元開展云南白藥健康產業項目工程，該擬建項目將解決白藥牙膏等健康日化產品的產能缺口。

東阿阿膠（000423.SZ）

東阿阿膠2016年實現凈利潤18.52億，同比增長13.97%，凈資產收益率24.1%。東阿阿膠地處阿膠發源地，擁有廣泛認知的資源優勢，是國家非物質文化遺產唯一代表性傳承人企業。公司具有傳承千年的國家級保密傳統工藝，擁有大量阿膠傳統配方、秘方，具有領先行業的標準優勢、產品研發和技術領先優勢。2016年，東阿阿膠開始實施全產業鏈布局，構建大產品、大質量、大服務、大安全體系，公司投入資本回報率、凈利潤率等關鍵指標均居行業前列。目前東阿阿膠已經在山東、內蒙古、遼寧等地建立原料基地，在國外多個國家建立采購系統，形成品牌、網絡、平臺一體化優勢。

白云山（600332.SH）

白云山2016年實現營業收入200.36億元，同比增長4.76%；實現歸屬上市公司股東的凈利潤15.08億元，同比增長15.97%。白云山將重振大南藥工程作為第一要務，通過制定科技創新頂層設計、銷售整合、長板補短板、增長項目清單、睡眠品種招商、薪酬激勵等措施，帶動實現重點品種高增長。中一藥業的滋腎育胎丸、陳李濟藥廠的舒筋健腰丸和白云山制藥總廠的枸櫞酸西地那非（金戈）增長迅速，值得關注的是，在2月23日公布的2017年版國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄中，廣藥集團共有400多個品規入選。新版《藥品目錄》出臺，廣藥白云山“大南藥”板塊發展迎來政策利好，有望為2017年廣藥集團沖刺千億俱樂部再添新動力。

華潤三九（000999.SZ）

華潤三九是榜單中去年凈利潤唯一出現下滑的企業，2016年實現凈利潤11.98億，同比下降4.1%，今年一季度華潤三九業績迅速回暖，一季報凈利潤3.75億，同比增長20.05%。華潤三九作為華潤旗下OTC 和處方中藥平臺，品種豐富，內生增長有支撐，外延發展有支持；在OTC 領域，連續4 年列中國OTC 生產企業綜合排名第一，999 品牌知名度高，對終端價格具一定掌控力；處方藥領域，產品覆蓋心腦血管、腫瘤等大領域，核心品種參附、華蟾素等市場表現優秀，口服劑型比例有望超過注射劑型。同時華潤三九作為中藥配方顆粒試點企業，有望坐享制度紅利。

同仁堂（600085.SH）

同仁堂2016年實現營收120.91億元，同比增長10.96%，凈利潤9.33億，同比增長6.58%。同仁堂作為中藥老字號，社會認知度極高，品牌價值巨大，從而有力保障了公司產品在終端的價格維護能力及新品的推廣速度，且產品資源豐厚，擁有800 種產品文號和200 個獨家品種，包括安宮牛黃丸、同仁牛黃清心丸、同仁大活絡丸、六味地黃丸等產品線，是公司巨大的資源寶庫。銷售端，同仁堂推動“一品一策”、“一區一策”、“分類定策”的產品策略，有效拉動大品種的銷售，著力對二、三線品種的長期培育，并通過設立同仁堂產品專柜進一步提升品牌形象，同時將銷售工作推向終端。

九芝堂（000989.SZ）

九芝堂2016年實現營業收入26.74億元，同比增長206.8%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6.52億元，同比增長38.38%。九芝堂主營中成藥的研發、生產和銷售等業務，擁有傳統中藥類“九芝堂”牌系列產品、現代中藥類“友搏”牌系列產品、生物制劑產品“斯奇康”及大健康系列產品，現已發展成為下轄多家子公司，并擁有數百家連鎖門店，集生產、銷售、科研于一體的現代醫藥企業。近日，九芝堂發布公告，擬出資3億元，設立產業基金，對與九芝堂的主營業務能形成規模效應或者產業協同效應的醫藥產業領域和醫藥行業進行投資，培育優質項目，也有望實現較高的資本增值收益。

片仔癀（600436.SH）

片仔癀2016年實現營業收入為22.93億元，同比增長21.59%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.41億元，同比增長16.08%。基本每股收益為0.9元，與上一年相比增長16.88%。公司擁有片仔癀制作技藝秘方，獨家生產的國家一級中藥保護品種——片仔癀牌片仔癀，該產品已經連續多年位居中國中成藥單項出口創匯第一名。隨著大健康相關的產品和服務的需求上升。片仔癀作為中藥消費品，不僅具有治療功效，還具有清熱解毒、保肝護肝、防酒醉等非治療療效，國內片仔癀大概三分之一用于治病、三分之一用于養生保健、三分之一用于民間送禮。在此消費升級的大背景下，片仔癀依靠其自身品牌知名度和消費屬性有望受益。

亞寶藥業（600351.SH）

亞寶藥業上半年業績反轉趨勢明顯，2017半年度公司實現營業收入11.8 億，同比增27%、歸母凈利潤1.1 億，同比增20%。公司開展渠道改革直接掌控終端，對30 萬家銷售終端實現了數據直連，能夠實時掌握終端銷售情況，避免渠道壓貨，去庫存進展順利，母公司庫存持續下降，收入恢復明顯增長。隨著公司完成營銷渠道改革，強化終端掌控能力，能夠進一步加強產品銷售推廣力度，從而促進產品快速放量。全面二孩政策實施，亞寶藥業發展迎來新的契機。主打品種丁桂兒臍貼用于治療兒童腹瀉、腹痛等癥狀，貼于臍部即可使用，使用方便、療效好且依從性高，二胎政策有望推動兒童藥產品線放量。endprint