中國銀行體系脆弱性探析

周俊仰+周飛虎

2007年美國次貸危機爆發，進而演變成系統性金融危機并迅速蔓延至全世界，對世界各國金融體系的穩定性和經濟的平穩增長產生了巨大沖擊，金融體系的脆弱性問題成為全球普遍關注的焦點。然而，銀行體系脆弱性包含于金融體系脆弱性之中，是金融體系脆弱性的重要組成部分。一方面，銀行體系對于任何國家的金融穩定都至關重要，其自身的脆弱性會直接引發金融危機，特別是一些金融發展程度不高、金融自由化較低的國家，銀行體系脆弱性往往是爆發金融危機的源頭。另一方面，從全球范圍來看，大多數金融危機爆發的時候都離不開銀行危機的身影。

盡管我國銀行體系尚未出現重大危機，但隨著不良貸款的披露、金融創新的深化、宏觀經濟走勢不確定性的增加，我國銀行體系將面臨嚴峻的考驗，作為銀行體系健康程度較為重要的度量指標，銀行體系脆弱性日益受到廣泛關注。

銀行體系脆弱性的概念

銀行體系脆弱性是與穩定性相對應的概念。國際貨幣基金組織認為，清償力是決定一國銀行體系脆弱與否的重要標準，主要通過不良資產率等一系列相關指標來反映。如果一家商業銀行缺乏流動性、資本充足率不足、杠桿率過高，那么其自身脆弱性就表現的比較明顯，特別是在受到突發事件的沖擊時，易有擠兌行為發生，從而使得倒閉風險增加。同時，從流動性的視角來看，銀行與銀行之間往往有著緊密的聯系，一旦某家銀行出現了償付困難，將可能導致金融市場的避險情緒增加，從而使得市場上的流動性減少，進而給銀行體系的穩定性帶來巨大沖擊。此外，除流動性因素以外，如果銀行在日常經營過程中出現了其他一些難以預料的沖擊，都會導致脆弱性大幅增加。這些難以預料的沖擊包括資產質量惡化、不良貸款比重升高、盈利能力持續下降、銀行內控出現漏洞以及運營管理失誤等。

因此，銀行體系脆弱性是指鑒于商業銀行高負債、高杠桿經營的內在特性，隨著金融體系風險的不斷累積，在外部沖擊疊加內部因素變化的情況下，使得資金配置的功能無法正常發揮的程度，也可以理解為承擔的一種資產易遭受損失的高風險的狀態。

銀行體系脆弱性的形成機制

銀行資產負債結構的特殊性

首先，相較于普通的企業，銀行業具有一定的特殊功能，可以憑借信用體系把社會上的閑散資金集中起來，然后把其分配到具有生產性和消費性需求的資金需求者手中，因此，銀行運營具備高負債率和高杠桿率的特點，這也是造成銀行體系脆弱性的內在原因之一。根據杠桿率=資產總額/資本金，通常情況下銀行體系平均的杠桿率水平約為20∶1，個別銀行甚至高達30∶1。在銀行經營過程中，其資產的增速遠超資本的增速，這會造成杠桿率有增無減，使得銀行資本對各種風險的吸損能力下降，進一步加劇了銀行體系的脆弱性。

其次，銀行的負債主要由短期占比較高的存款構成，隨時需要應對存款者的提現需求，而資產主要由流動性較低、期限較長的貸款構成，使得銀行普遍存在短存長貸的期限錯配問題。戴蒙德和迪布維格構建的銀行擠兌模型（簡稱“DD模型”）指出，銀行在進行流動性轉換的過程中，會產生以期限長、流動性低的資產來應對短期負債這一內在缺陷。銀行的穩定性是建立在社會信用的基礎上，短存長貸的資產負債結構在信息不對稱的作用下使得銀行在面臨信用危機時容易爆發儲戶恐慌和擠兌行為，嚴重時會導致流動性枯竭和銀行破產。即便是單一銀行的信任危機也可能誘發區域內的儲戶恐慌，加劇整個銀行體系的脆弱性。

銀行產品定價的易波動性

銀行與一般企業相比，其金融類產品的定價方式具有一定的特殊性，容易受到許多因素的影響，價格具有易波動性特點，且波動性越大越有可能加劇銀行脆弱性。首先，實體企業的產品定價最終以成交價為基準，而銀行金融類產品的定價則是以觀念為導向的。通常情況下，銀行金融類產品價格反映的是現金流的貼現值，因此往往由于受到市場預期的影響而具有較高的波動性。其次，銀行不同業務中涉及的金融產品的價格也不相同。以銀行業務中的貨幣跨時交易為例，交易的跨期性使得價格的變化高度不確定，定價難度較大。此外，利率因素在銀行金融類產品定價方面具有重要影響。由于利率易受到多種因素的影響，因此變動頻繁，從而促使銀行在進行資產負債管理時不斷調整頭寸，而頭寸的變化反過來又對利率和流動性產生影響，利率與頭寸互為因果，相互影響，致使銀行體系的穩定性承壓。

銀行內部控制體系不完善

內部控制是商業銀行為實現經營目標，通過制定和實施一系列制度、程序和方法，對風險進行事前防范、事中控制、事后監督和糾正的動態過程和機制，其基本要素包括內部控制環境、風險識別與評估、內部控制措施、信息交流與反饋、監管評價與糾正。如果一家銀行的內部控制體系不完善，經營管理水平不高，員工內控意識薄弱，在嚴格約束內部控制方面缺乏有效制度和措施，就有可能降低其對風險的有效控制能力，引發操作風險、合規風險和信用風險等，增加了銀行體系的脆弱性。

風險識別與評估是銀行實現有效內部控制的前提與基礎。對比國際上發生的許多銀行危機事件，風險識別問題引發的資產質量高估所產生的過度借貸行為是一些銀行爆發危機的直接原因。風險識別的偏差使得經濟向好時企業風險被低估。風險在經濟高漲時期就已經在增加與不斷積聚，加之銀行自身經營過程中的高杠桿率特征，因此，較低的資本金比率使得其抵御風險的能力有限，最終導致銀行資產端的損失超過其資本金的吸納能力，危機爆發。此外，“災禍短視”問題也會增加銀行脆弱性，即在風險評估過程中，常常對發生頻率高的事件給予的權重較高，對發生概率小的事件則相反。在銀行經營高杠桿率的條件下，很小的風險事件造成的損失就可能導致一家大型銀行倒閉，像巴林銀行的倒閉就是由于內部控制不完善與風險管理措施不當造成的。

中國銀行體系脆弱性度量

指標選取

銀行體系脆弱性是指鑒于商業銀行高負債高杠桿經營的內在特性，隨著金融體系風險的不斷累積，在外部沖擊疊加內部因素變化的情況下，使得資金配置的功能無法正常發揮的程度。因此，銀行體系的脆弱性是內生的。而銀行體系作為信用中介，流動性、貸款質量與盈利情況是關乎銀行是否能穩健經營的關鍵，因此，結合銀行業的“三性”（及安全性、流動性與收益性）要求，本文選取以下10個指標作為度量銀行體系脆弱性的關鍵因素：資產負債率、存款額、凈資產收益率、成本收入比、核心資本充足率、資本充足率、不良貸款率、不良貸款撥備覆蓋率、流動性比率、最大十家客戶貸款比例。選取20家主要上市銀行作為統計對象，其中包括5家國有大型商業銀行、12家股份制商業銀行、3家城市商業銀行。統計期間為2014～2016年。endprint

計算方法

國內外學者度量銀行脆弱性的方法很多，分析比較各種方法，熵值法具有明顯的優勢。原因是，熵值法可以利用決策矩陣給出的信息計算權重，從而避免人為的主觀判斷。在信息論中，所謂熵，是對不確定性的一種度量，某一指標給出的信息量越多，不確定性就越小，該指標離散程度越小，熵越小，該指標在熵值法下被賦予的權重也越少。各指標的權重系數應根據其所攜帶的信息量的大小來確定，從而表現不同指標在整個體系中的變化程度和對其他指標的影響程度。具體步驟可簡單總結如下：首先，對各項指標的原始數據進行正向化、無量綱處理；然后，計算指標信息的熵值和信息效用值；最后采用加權求和公式計算指標樣本的評價值。指標樣本的評價值越大，該銀行的不穩定性就越低，脆弱性也就越低；指標樣本的評價值越小，該銀行的不穩定性就越高，脆弱性也就越高。為實現國有大型商業銀行、股份制商業銀行與城市商業銀行各組之間的脆弱性的比較，文章在計算出各家銀行2014～2016年每年的脆弱性評價值后（圖1），分別計算了每年國有大型銀行、股份制商業銀行與城市商業銀行各組內平均的脆弱性評價值（圖2）。

結論與政策建議

通過對20家上市商業銀行近3年數據的分析，發現國有大型商業銀行脆弱性程度整體低于股份制商業銀行與城市商業銀行，其中，股份制商業銀行的脆弱性程度最高。2014～2016年，國有大型商業銀行的脆弱性總體上有所增加；城市商業銀行的脆弱性程度總體上趨于好轉；股份制商業銀行的脆弱性程度隨時間變化的趨勢性不明顯。綜合3年的情況來看，在國有大型商業銀行中，工商銀行的脆弱性程度最低，交通銀行的脆弱性程度最高；在股份制商業銀行中，招商銀行的脆弱性程度最低，華夏銀行的脆弱性程度最高；在城市商業銀行中，上海銀行的脆弱性程度最低，江蘇銀行的脆弱性程度最高。

為降低銀行體系的脆弱性，提高我國銀行體系整體的穩健性與安全性，提出如下政策建議：

提高銀行體系的資本監管力度和抵御金融風險的能力。參照最新的巴塞爾協議，適度提高銀行的核心資本充足率和不良貸款撥備率，不斷提高銀行資產質量，適度降低金融杠桿的水平；關注銀行體系的流動性風險，提高流動性資產的儲備能力，通過引入流動性覆蓋率指標（LCR）監測短期流動性，通過引入凈穩定資金比率指標（NSFR）度量中長期可使用的穩定資金來源量，改善銀行短存長貸的期限錯配問題，盡可能降低銀行資產負債表暴露在展期風險和利率風險的可能性；在風險加權資產的計算和資產負債管理的頭寸調整過程中，要充分考慮市場風險、信用風險和流動性風險的影響，關注利率波動對銀行產品和貸款抵押品價格的不利沖擊。

在銀行微觀監管的基礎上加入宏觀審慎監管體系。金融監管要在關注于微觀層面單個銀行穩健性下，實現宏觀層面的銀行體系穩定。要引入總吸收損失資本（TLAC）指標，提高銀行在風險處置過程中的吸收損失能力；建立“資本留存緩沖”機制以應對貸款損失風險；建立“逆周期資本緩沖”機制以應對經濟周期的不利沖擊。考慮引入動態撥備機制，提高銀行的抗風險能力。高度關注杠桿率指標，預防銀行機構資產負債表在經濟繁榮時期的過度擴張。

完善銀行內部控制體系，提高市場約束的有效性。銀行要完善內部控制措施，強化員工的內控意識，降低合規風險、操作風險和經營風險；不斷提高對風險的識別和評估能力，建立合理有效的內部評估程序，客觀評估銀行資產的風險狀況，高度重視“概率尾部”事件的突然爆發；監管當局應當強化監督檢查，對銀行的風險管理和化解情況、不同風險之間的處理方法和經營管理狀況等進行有效監督。

（作者單位：中國社會科學院研究生院，中國人民銀行長春中心支行）

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