兩維度聚焦通信行業(yè)

渤海證券 徐勇

兩維度聚焦通信行業(yè)

渤海證券 徐勇

截止9月20日的五個交易日，滬深300指數(shù)下跌0.56%，申萬通信行業(yè)下跌0.47%，子行業(yè)中，申萬通信運營下跌3.97%，申萬通信設(shè)備上漲0.45%。大盤指數(shù)在高位附近整理，市場內(nèi)各個板塊輪動，漲跌互現(xiàn)，市場情緒維持較高水準(zhǔn)，其中房地產(chǎn)、食品飲料和家用電器板塊漲幅居前，而漲幅較多的鋼鐵、有色金屬和銀行板塊跌幅居前。

截止9月20日的五個交易日，大盤雖然還維持在高位盤整的趨勢，但是調(diào)整態(tài)勢越來越明顯，前期滯漲板塊開始出現(xiàn)補漲現(xiàn)象，個股活躍度開始降低。期間聯(lián)通繼續(xù)下滑與設(shè)備板塊的走強相互博弈，使得整個通信板塊走勢與大盤基本一致，在申萬28個子行業(yè)中排名居中，整體下跌0.47%，子行業(yè)中，通信運營下跌3.97%，通信設(shè)備上漲0.45%。從子板塊表現(xiàn)來看，聯(lián)通的下跌對行業(yè)走勢的影響在減弱，設(shè)備類板塊已經(jīng)走出獨立行情。通信個股中與市場熱點相關(guān)個股上漲明顯，其中新易盛、耐威科技和博創(chuàng)科技漲幅居前；而復(fù)牌股高斯貝爾、武漢凡谷和深桑達(dá)跌幅居前，特別是聯(lián)通以及相關(guān)混改概念股還處于調(diào)整當(dāng)中。

截止到9月20日，剔除負(fù)值情況下，BH通信板塊TTM估值為58.56倍，相對于全體A股估值溢價率為304%。通信板塊走勢與大盤基本一致，其估值溢價率保持震蕩，行業(yè)整體估值沒有大的變化。

大盤持續(xù)高位震蕩，熱點集中在光模塊和房地產(chǎn)方面。通信板塊熱點轉(zhuǎn)移到光通信方面，受到光通信會議的影響，設(shè)備板塊多個個股有所反應(yīng)，但是聯(lián)通回調(diào)給予了一定壓制。雖然短期內(nèi)聯(lián)通還存在一定回調(diào)壓力，但是并不改變我們中長期看好聯(lián)通公司基本面改善的觀點，并由此延伸看好運營商加快布局的物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。我們認(rèn)為隨著運營商加快建設(shè)全國范圍內(nèi)的物聯(lián)網(wǎng)，必然會帶動該產(chǎn)業(yè)鏈上下游的相關(guān)企業(yè)，類似于固網(wǎng)寬帶建設(shè)提升光通廠商的景氣度。

聚焦到通信行業(yè)，目前主要是兩條線：一方面中長期布局5G和物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈上個股，以業(yè)績高增長為選擇基準(zhǔn)，另一方面是圍繞著聯(lián)通布局的相關(guān)混改品種。考慮板塊整體向好，股票池推薦烽火通信（600498）、宜通世紀(jì)（300310）、日海通訊（002313）和杰賽科技（002544）。

表：截止9月20日的五個交易日通信設(shè)備板塊個股表現(xiàn)