融資環境對物流企業資本結構的影響

吳霞

摘要：在國民經濟結構中的基礎行業之一是物流企業，對于我們國家的經濟發展有著十分重要的意義。現在物流企業的運營越來越廣泛，人們對于資本的結構進行深入的分析和研究。

關鍵詞：融資環境；物流企業；資本結構

最近幾年，我們國家先后頒布了相關的政策和文件，對于物流企業的發展有著十分重要的意義。由于物流企業融入了多個領域，是供應鏈中一個十分重要的環節，吸納的人數也比較多，對于生產和消費有著促進的作用。我們國家的物流企業中，基礎建設相對比較落后，信息化的水平較低，專業化程度較差，沒有建立健全相關的規章制度，從而使得我們國家的經濟效益的提高有一定的阻礙作用。所以要不斷的建立一個現代化的物流的服務體系，形成一個供應鏈，從而使得工作效率得到提高，對于我們國家的經濟發展有著十分重要的作用。

一、資本結構的分析和研究

（一）資本結構的簡介

在我們國家的經濟發展結構中，物流企業是相對比較基礎性的行業，對于行業的推動有著十分重要的作用，現在物流公司的發展中的資本結構對于物流的發展有著十分重要的意義。資本結構理論最先是在1952年被Durand David提出，收益、凈經營收益以及傳統折衷理論。隨著各個行業的不斷的發展，使得資本結構的相關的資料更加的全面，在1958年，美國的Modiglian 和Miller教授提出了MM理論，使得現代的資本結構形成，各個學者又對其進行了深入的分析和研究，提出了權衡理論，認為企業的資本結構在債務的抵稅收益中和財務的困境成本在平衡的狀態中最為良好，從而實現經濟的最大化。

（二）影響資本結構的因素

在1998年，陸正飛對上市公司的資本結構進行了分析，認為資本的結構和獲利的能力呈現負相關的關系，自變量對于長期的負債比率沒有明顯的管理。肖作平通過對117家在1998年山石的公式進行分析，分析指出公司的規模和資產的擔保價值和企業的財務困境成本是正相關的關系。在2009年，通過對A股上市的數據進行分析，認為公司的規模和資產負債率呈正相關的關系。根據國內外的相關文獻對物流企業的融資環境和資本結構進行研究，病情對物流企業的融資有著十分重要的意義。

二、融資環境對物流企業資本結構的影響

（一）對指標進行分析

首先對經濟環境和資本關系進行設定。經濟環境指得是經濟的發展趨勢，包含了經濟的周期、發展水平以及體制等多種因素，并且對物流企業的融資會產生影響。當經濟發展在波動的過程中，會對物流公司的經營活動造成影響，從而也會使得物流公司的融資方式和資金量造成影響。當宏觀經濟出現了下滑的現象，那么相關的行業的銷量也會呈現一個下降的趨勢，從而對于物流的服務需要也就相對應的降低。當政府采取相應的政策來刺激消費，從而拉動經濟增長，使得物流企業的償債能力得到有效的提高，也使得物流企業的資本結構也進一步的提高。

將金融市場環境和資本結構進行設定，那么在物流企業的活動的場所就是金融市場，對于物流企業的融資造成影響，當金融市場的文化程度越高就會使得金融工具也越多，對于物流工作的融資方向和渠道也就更加的多樣化。最后對資源環境和資本結構進行設定，行業的經濟發展水平是通過經濟制度和財政支持水平反應出來的，對于融資的方式和經營方式有著十分重要的影響。

（二）對指標進行構建

資本結構為總負債除以總資產；經濟環境指標是國內生產總值增長率，GDP增長率等于年末GDP減去年初GDP只差除以年初GDP，以及通貨膨脹率，通貨膨脹率等于CPI增長率也等于本期CPI與上期CPI只差除以上期CPI；資源環境指標為資源分配市場的變化程度，就等于政府的財政支持除以GDP；金融市場環境的指標為信貸資金分配市場化程度等于鄉鎮企業貸款、三資企業貸款以及私營企業貸款三者之和除以貸款總和，證券化成為股票總市值除以GDP。

（三）對指標進行分析

通過研究分析，信貸資金的分配市場化程度、GDP增長率和資本結構呈現正相關。資本結構和證券化率之間具有負相關的關系，CPI增長率和經濟資源分配市場化程度以及資本結構沒有相關性。

三、融資環境對物流企業資本結構的措施

（一）通過宏觀融資環境進行分析

我們國家的物流企業應當和當前的經濟發展相適應，資本結構要和宏觀的融資環境相協調，當我們國家在高速發展的過程中或者是經濟蕭條的過程中，政府就會采取相關的政策對經濟采取抑制或者是刺激，物流企業要根據自身發展的現狀進行合理的規劃，確保物流企業的發展最為良好。

（二）通過微觀融資進行分析

我們國家的物流企業會不斷的形成各種的經營方式，使得資本結構更加的合理，促進經濟的健康持續發展，在我們國家的物流的發展中，要使得經濟基礎設施的建設更加的完善，專業化的物流水平更加的良好，使得物流企業的經營能力得到長足的發展，減少資本的占用，使得資本的運轉速度更加的高效，再加上政府的相關政策的鼓勵，來影響資本結構，提高自身的競爭力。

四、總結

綜上所述，我們國家物流企業發展成為了必然趨勢，融資問題也在物流企業中需要面臨著諸多的挑戰，要合理的根據自身的情況以及社會的大背景進行深入的分析和研究，從而尋找最為合適的方式進行解決，使得物流企業發展更加的良好。

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（作者單位：新疆中瑞恒遠商貿集團有限公司）endprint