2017國際業務圖景

文/閻之大 編輯/韓英彤

文/仲昕 編輯/韓英彤

文/周紅軍 編輯/韓英彤

文/韓捷晨 吳娜 編輯/韓英彤

2017國際業務圖景

遠離了高歌猛進，2016年各家商業銀行的國際業務稍顯寂寥，穩中求進、控質量、控風險成為主基調。同時，國際業務各個業務板塊的發展也呈現冰火兩重天：保理業務如火如荼，貿易融資則低位徘徊，信用證業務波瀾不驚，保函業務在創新求變……這些業務變化值得回味與總結。2017年，業務發展又將展示出哪些新的圖景？對于2017年的國際業務發展，我們需要關注什么？又需要把控哪些業務核心要素？本期實務專題將一一為您揭曉。

1 信用證：波瀾不驚

文/閻之大 編輯/韓英彤

由于信用證是國際貿易結算的基礎方式，是貿易融資產品的孵化器，份額的下降并不意味著絕對額的下降。未來相當長的時間內，信用證的平穩運行仍是一種趨勢。

信用證是國際金融與國際貿易的晴雨表；而國際貿易與貿易融資的興衰，又決定著信用證業務的發展。根據國際商會《2016全球貿易金融調查報告》，2016年全球投資走勢低迷，貿易市場缺少開放性進展，貿易保護主義日益增加，防范金融犯罪的合規要求，以及中國以去產能為主要特征的再平衡，對銀行滿足客戶貿易融資需求造成了一定阻礙。受此影響，信用證在貿易金融產品中的平均占比從2014年的近45%下降到2015年的38%， 2016年占比則更低。隨著大宗商品交易的疲軟，開立信用證的平均金額也從2014年的64.3萬美元下降為35萬美元。信用證下首次交單拒付率雖然沒有改變，但由于受經濟大環境的影響，15%的銀行報告顯示，法院止付令增多。可見，欺詐或欺詐糾紛導致法院對信用證止付這種令人憂慮的趨勢，依然在持續。

有些蕭索的2016年

回顧2016年，信用證業務有幾個重要方面值得一提，分別是業界出現了關于UCP600修訂的咨詢或建議；韓進破產給信用證發展造成了嚴重影響；等待多年的新《國內信用證結算辦法》和《關于處理保函糾紛案件若干問題的規定》終于發布。

關鍵語：UCP600修訂

2016年與信用證相關的重要議題之一是UCP600的修訂。按照以往慣例，UCP每10年左右修訂一次。UCP600自2007年實施至今已近10年，因此，業界出現了關于UCP600修訂的咨詢或建議。ICC認為，對UCP進行修訂，是為了反映銀行、運輸及保險等相關行業的發展，以使這些變化傳導到信用證方面。如果UCP已經因這些行業的進步而對信用證形成了阻礙，則有必要修訂；如果僅僅是UCP慣例本身出現錯誤或對其條款運用產生誤解，則僅需要修訂ISBP或發布案例意見，而非修訂UCP。ICC經過分析UCP600實施以來反映的問題后發現，關于UCP600的問題主要集中在簽字、單據功能、貨物描述等技術層面，均屬于對慣例與信用證實務進一步理解的問題，而不是UCP600過時的問題。因此，經過綜合考慮所反映的信息，ICC認為，對UCP600進行修訂的時機并不成熟。雖然仍在進一步征求各國家銀行委員會的意見，但從調查反映的事實到ICC的觀點可以看出，新的一年很難啟動對UCP600的修訂。

關鍵語：韓進事件

縱觀UCP發展史，韓進破產可以說是對UCP與信用證造成巨大影響的事件之一。信用證是國際貿易結算方式，而大凡貿易必然涉及銀行融資，比如進口授信開證與出口議付。而這些融資又往往依賴于貨物本身的擔保或貨權單據的質押。韓進事件中，作為承運人的海運公司破產，導致其承運船只被法院查封，甚至連帶其所承運的貨物被扣押，直接影響了貿易貨物的運輸與交接，并最終危及到銀行融資的安全。然而，按照信用證的獨立原則，貨物與合同層面的問題本不應影響相符單據下開證行的付款及議付行的議付。但是，破產、扣船、扣貨、船舶滯留等連鎖反應，最終扣動了銀行拒付的扳機。不少銀行因考慮自身的融資風險，紛紛用各種理由對相符單據拒付，而法院輕易下發的止付令更是火上澆油，給信用證的發展造成了嚴重影響，也顯露出信用證無法從根本上獨立于基礎交易的問題。

關鍵語：國內信用證新辦法與保函司法解釋

2016年，人民銀行與銀監會發布了新的《國內信用證結算辦法》。根據該辦法，國內信用證從以往僅僅適用于貨物貿易，擴展到既適用貨物貿易又適用于服務貿易。國內信用證既是內外貿一體的需要，也是國際信用證延續與發展的體現。可以想見，在金融與貿易供應鏈中，國內信用證的開展必將對國際信用證起到一定的推動作用。

此外，最高人民法院出臺了《關于處理保函糾紛案件若干問題的規定》，確定了國內保函可以開立為獨立保函，實現了國內保函與國際保函的統一，體現了合同意思自治的法律特性，達到了國內信用證與國際信用證、國內保函與國際保函在獨立性方面的一致，為國內獨立保函業務及“一帶一路”戰略下我國企業走出去奠定了基礎。

再領悟再學習的2017年

關鍵語：UCP600條款再學習

由于銀行、運輸及保險行業的發展變化并不大，UCP600并未對信用證業務形成阻礙，因此ICC趨向于不對UCP600進行修訂。然而，正像ICC調查指出的，修訂動議中反映的問題，主要來自與對UCP本身的理解，重點集中在簽字、單據功能、貨物描述等技術層面。可以看出，ICC的調查反映了這樣事實，UCP600這樣的國際慣例，越是每天運用，越可能存在人云亦云而不予深究的現象。慣例剛開始公布或員工剛入行時，會有一個培訓學習熱潮；風頭一過，大家對慣例的學習便變成了一般性瀏覽，或人云亦云地順其自然，或淺嘗輒止地流于表面。而信用證業務涉及不同行業與不同知識，變化發展日新月異，使得UCP經常面臨新情況、新問題。所以，即便到了大家公認的修訂周期，UCP600中很多條款甚至是關鍵問題，不少單證人員仍未正確掌握。因此，與其對UCP600修訂，還不如對其進行重新學習。

比如“5個銀行日”這一最基本最重要的規定，一般單證人員從UCP600實施伊始即認定其意思是“對相符單據開證行必須在收到單據第二天起的5個銀行日內”付款。其實，仔細研究UCP600便會發現，“5個銀行日”是銀行審核單據及發出拒付通知的時間，而不是用來付款的時間。UCP600關于付款的規定是“一旦單據相符，開證行必須承付”（Provided that the stipulated documents are presented to the issuing bank and that they constitute a complying presentation, the issuing bank must honour），而對付款行為的執行并未劃定具體時間尺度，即并不限于5個銀行日之內。符合慣例精神的做法是，一旦確定單證相符，則須盡快付款。因此，如果僅審單便占用了5個銀行日，則第六日付款并不違反UCP600的規定。

如果說對于5個銀行日的誤解屬于全球銀行“約定俗成”的錯誤，那么，關于議付定義中“同意預付（agreeing to advance funds）也是議付”的概念，至今絕大部分銀行仍然不甚理解。這完全是對UCP600的學習不夠深入造成的。UCP600實施初期，大家對此定義的討論熱鬧了一陣，但疑問主要集中在“同意預付而最終并未融資是否構成議付”上，最終因為沒有定論而不了了之，也因此至今并未理解這一規定的真諦。

其實，“同意預付也是議付”的意義在于，當議付行同意向受益人融資而受益人當時并不急需資金時，若議付行在向開證行交單的面函上注明自己“已同意在受益人需要時隨時預付”，則開證行與申請人便應將此視為一種議付，也就不能再借口欺詐隨意向法院申請止付令。而對于法院而言，則即使收到止付申請，鑒于UCP600已將此視為議付，也不得擅自發出止付令，因為一旦議付行如此標注，則意味著在法院止付之前的任何時間，議付行都可能已進行了實質議付。也就是說，收到相符單據后任何時點的止付，都有可能構成對善意第三方的傷害。

除UCP600與ISBP本身不少條款需要重新學習之外，每年ICC還會圍繞UCP出版大量案例意見。這些案例意見反映了UCP與ISBP不能含蓋的問題，豐富了UCP關于單證審核的標準。但不少銀行對此并未及時在一線員工中培訓學習。比如“Hong Kong Port”是否為“any port in China”，凡此種種，不在少數。所以，新的一年有必要扎扎實實地對UCP600條款重新學習，溫故而知新。

關鍵語：UCP600精神再認識

UCP600遵循獨立抽象性原則：信用證與合同互相獨立，銀行僅從表面上審核單據。單證相符開證行必須付款，單證不符開證行可以拒付。毫無疑問，這一原則是信用證賴以生存的基石，已經深入人心。這一原則只有得到切實維護，才能保證信用證的健康發展。然而，實際情況卻是，一旦這一原則妨礙了相關方的利益，便會輕易遭到挑戰。這一現象在韓進事件中表現尤甚。比如，有的銀行挑剔單據，用莫須有的不符點拒付；有的竟置信用證基本原則于不顧，以“申請人稱承運人倒閉，貨物滯留港口”為借口干脆將單據退回；還有的銀行對信用證下交單已經承兌，由于韓進事件的發生，攛掇進口方向法院申請止付令，而法院也不顧開證行已承兌的事實仍然下發止付令。

此類案件充分反映，不論是企業還是法院，甚至是從事信用證專業、視信用為生命的銀行，都有必要重新對UCP600的獨立抽象原則重新進行學習，充分認識這一精神的重要意義，切不可對其選擇性運用，一旦自己的利益受損，便將其棄之如敝屣。否則，將危及信用證的生存與發展。

關鍵語：明晰新規定的影響

其一，隨著內外貿一體化進程及供應鏈金融的發展，國內信用證與國際信用證從基本原則到具體標準進一步趨同。尤其是新《國內信用證結算辦法》（以下簡稱《辦法》）參考了UCP600的基本規定，不僅吸取了UCP600的優點，還彌補了UCP600的不足。因此，新《辦法》將會對國際信用證產生重要的影響。比如關于議付，根據UCP600的定義，議付行僅能對相符單據進行議付；但實務中單據完全相符的比例并不高，而因不符真正被開證行拒付的比例則更低。多數是5個銀行日內開證行并未拒付，有的還發來了承兌或付款通知。此種情況下議付行向受益人議付，本應得到開證行的償付。但是，不論UCP600還是ICC案例意見，均未對此“雖不符但開證行未拒付或已承兌”情形下的融資是否構成議付進行明確，使得實務需求與慣例規定之間出現空白，嚴重影響了受益人的融資需求。

基于UCP600的這一不足，新《辦法》明確：單證不符情況下，如果開證行或保兌行發來了到期付款通知，議付行可以議付。這種使議付不再拘泥于“相符單據”的規定，為今后國內銀行國際證下的議付提供了間接依據，一旦引起糾紛時對法院的判決將會起到重要的參考作用。

關于信用證下的追索權，新《辦法》沒有像UCP600那樣保持沉默，而是進行了明確：開證行與保兌行的付款對受益人沒有追索權；議付行議付后是否有追索權，取決于與受益人之間的協議；一旦發生欺詐，開證行與議付行對受益人均有追索權。如此明確，不僅與UCP下開證行與保兌行的付款是終局性付款的傳統精神相一致，同時也豐富了欺詐例外的內涵。此前慣常的理解是，發生欺詐時開證行或保兌行可以通過法院發止付令止付，但付款之后發現欺詐，是否可以向受益人追索，則缺少法規依據。新《辦法》如此規定，有利于遏制受益人利用付款與發現欺詐之間的時間差進行詐騙的企圖。而這一規定，應同樣適用于我國法院在國際證下對欺詐的處理。

其二，自2016年12月1日起施行的《最高人民法院關于審理獨立保函糾紛案件若干問題的規定》（以下簡稱《規定》），對今后信用證業務的影響同樣不容小覷。舉例而言，關于保證金，《規定》第二十四條明確：對于按照特戶管理并移交開立人占有的獨立保函開立保證金，人民法院可以采取凍結措施，但不得扣劃。

如此意味著，開立保函的保證金要具有金錢質權的性質，必須滿足“特定化”和“移交占有”兩項條件，才僅能凍結而不得扣劃。該規定解決了長期以來保證金性質不明的難題，顯然同樣適用于關于開立信用證的保證金。因此，今后業務操作中銀行應務必注意對開證保證金用“特戶”的方式進行特定化管理，做到不混用，不亂用，實際移交開證行。

欺詐例外是保函與信用證的共同原則。但是，近年來的司法實踐表明，糾紛案件止付標準低、程序不規范的現象時有發生。針對這種情況，《規定》在止付程序的要求上設置了更為嚴格的條件，即人民法院裁定止付必須同時具備三項條件：一是止付申請人提交的證據材料，須證明欺詐情形存在具有高度可能性。二是止付申請人須證明，如不止付將給止付申請人造成難以彌補的損害。三是止付申請人需提供足以彌補被申請人因止付可能遭受損失的擔保。

對于“止付令”的申請人來說，如何確定欺詐情形的存在具有“高度可能性”，如何證明如不止付將給自己造成難以彌補的損害，如何判斷止付令的擔保金額“足以彌補被申請人因止付可能遭受的損失”，從《規定》看，要求層次較高，措辭較為嚴厲，無形中增加了證明的難度。而法院自由裁量時也必然趨向于高標準、嚴要求。不僅如此，一旦法院受理了止付申請，則需要在四十八小時內做出書面裁定。這就意味著，止付申請人提供的證據應是現實可得的，無需人民法院通過調取證據的途徑獲得，否則法院便無從受理。這其實是加大了向法院申請止付令的難度，從一定程度上有利于遏制長期以來濫用止付令破壞保函與信用證獨立抽象性原則這一不良現象的蔓延。換言之，將來以欺詐例外申請止付，法院發布止付令的可能性將越來越小。這就要求進口方在開立信用證時應謹慎適當地設置單據條款，通過單據對受益人進行制約，而不是一味寄希望于止付令的保護。

關鍵語：電子化單據與BPO

早在UCP500實施過程中的2002年，ICC便為信用證下電子交單制定了相應規則，即eUCP。15年過去了，雖然運輸、保險、銀行、海關、檢驗等機構電子化程度得到了飛速發展，然而信用證下的電子交單卻仍是霧里看花。究其原因，除各相關行業電子化程度參差不齊外，主要的是使用傳統紙質單據的慣性使然。另一個重要原因是，對信用證下單子單據的提交，既沒有行政性要求，又沒有“帶頭大哥”，完全順其自然，以至于直到今天電子交單仍停留在初級階段，電子化交單將會很快普及、單證人員將大量分流的擔心也并未變成現實。

那么，近幾年推出的新型電子結算產品BPO情況又如何呢？是否像ICC設想的那樣不久便會取代信用證、托收等傳統結算工具呢？前述ICC《2016全球貿易金融調查報告》顯示，80%的銀行受訪者報告，他們在BPO應用方面沒有變化，最新的科技驅動變化并未比以往更深地推動BPO電子結算業務的實踐。這一調查結果與我國目前的國際結算現狀表明，BPO的推廣和發展，乃至更新的區塊鏈電子產品，與eUCP下的電子交單或BOLERO類似，必將是路漫漫其修遠兮。取代傳統信用證并非一朝一夕的事，狼一時來不了。

就我國信用證發展情況而言，雖然隨著企業對外交往越來越頻繁、信用體系越來越完善、進出口雙方相互了解越來越深入，其使用與TT匯款相比，份額在逐年下降，但由于信用證是國際貿易結算的基礎方式，是貿易融資產品的孵化器，份額的下降并不意味著絕對額的下降。未來，在相當長的時間內，信用證的平穩運行仍是一種趨勢。而向BPO的轉型及向國內證的發展，實則是國際信用證生生不息的重要表現。

作者系ICC DOCDEX專家，ICC CHINA信用證專家、保函專家，招商

銀行單證中心專家組專家、組長

2 貿易融資：穩中求進

文/仲昕 編輯/韓英彤

盡管將面臨眾多不利因素，但2017年國內的貿易融資業務仍有望在穩定中得到一定的發展。

2016年的中國，穩中有進；2016年的世界，變化多端。在復雜的政治經濟環境下，2016年的全球貿易經受了挑戰。傳導到中國，對外貿易亦經受了洗禮，再延伸至貿易融資領域，則可用復雜多變、舉步維艱、順利收官來形容。

低位徘徊的2016年

2016年的全球貿易可謂慘淡經營，世貿組織已將2016年全球商品貿易量增速預期值從2.8%下調至1.7%，這使2016年成為近15年來貿易增速首次低于經濟增速的一年。中國的對外貿易亦恢復緩慢。

關鍵語：產品創新乏力

2016年，在實體經濟增長艱難、對外貿易增長趨緩的情況下，銀行也出現了貿易資產荒。具體到銀行的貿易融資產品，并未跳出傳統的藩籬，主基調依然是滿足客戶套利和改善資產負債表的需要。西方銀行的信用證議付、信用證保兌并沒有得到國內銀行的重視。

關鍵語：參與者脫實就虛

2016年，銀行從業者的一個顯著變化，就是同業合作顯著增加，同業貿易融資增長強勁，尤其是國內證的福費廷，得到眾多銀行的追捧。同業合作本來是利用同業之間的資金成本優勢來促進實體經濟發展，但同業業務過度發展，則有可能演進成資金只在同業范圍內打轉，很難下沉到實體經濟中，也就無法發揮促進實體經濟復蘇與增長的作用。

關鍵語：風險濤聲依舊

經過了2014年青島港事件的折騰，銀行業非常重視在國際貿易融資領域的風險及授信問題，在從事國際貿易融資業務時，小心翼翼。從這個角度看，2016年的國際貿易融資領域倒也平靜。但在國內貿易融資領域（國內銀行的票據業務大都歸屬票據中心或公司部，而非傳統的國際業務部或者貿易金融部或交易銀行部），則又出現了新的風險苗頭，尤其是票據風險。一時間，風聲鶴唳、草木皆兵。

關鍵語：科技幻影重重

2016年的熱詞是金融科技。其實在國際貿易融資領域，科技一直在發展，如用于信用證及支付的Swift系統、電子提單以及SWIFT Net TSU等。但除了SWIFT作為信用證及支付結算的電子系統與平臺獲得成功之外，其他的科技發展目前進展緩慢。因為任何的科技創新都離不開實體經濟的發展，貿易融資領域也不例外。而目前對于金融科技的熱捧，其實是銀行貿易融資發展焦慮癥的一個反映。從這個意義上說，2016年貿易融資領域頻頻提到的金融科技只是一個幻影，其前景未必如期望所許。對此，貿易融資界要有清醒的認識。

關鍵語：新規定撥開迷霧

國內信用證2016年再度成為熱點，人民銀行與銀監會聯合發布新的《國內證管理辦法》。新的《國內證管理辦法》在某些方面比如議付的定義、范圍以及融資的期限等方面作了一些改變，對于客戶與銀行在國內交易中的需求提供了一些便利與支持。此外，2016年11月18日，最高人民法院發布《最高人民法院關于審理獨立保函糾紛案件若干問題的規定》，引起國內實務界、法律界的熱議。對于提供貿易融資的主體——銀行來說，長期的迷霧撥開了，至于多大，有待時間與實踐的驗證。

關鍵語：合規征程路漫漫

影響貿易融資發展的一個重要因素是合規問題。以前我們一般只重視貿易融資的信用風險，現在的觀念必須要改變。貿易融資合規的一個重要方面就是反洗錢、反恐怖融資。目前國內的銀行都開始注意貿易融資領域的反洗錢、反恐怖融資問題，但離國際標準，仍有一段距離。合規問題，增加了銀行的成本，在一定程度上降低了銀行從事貿易融資的積極性。

穩中有變的2017年

盡管將面臨眾多不利因素，2017年的貿易融資業務相信依然能夠在穩定中得到一定的發展。貿易的發展雖然存在變數，但也會孕育很多能量，隨時可以反彈：一方面，《國內信用證管理辦法》提供了新的國內貿易融資增長機會，將會填補對外貿易融資發展不確定性所帶來的缺口；另一方面，匯率的變動可能導致流動性緊張（對于銀行來說，最大的機會就是資金緊張的時候），也會給銀行的貿易融資帶來一定的機遇。此外，在中國外匯儲備減少、人民幣對美元匯率存在貶值壓力的情況下，發展同業代付業務可以延緩中國的對外債務償付的期限，為宏觀外匯管理贏得緩沖的機會。預計2017年的同業代付，特別是海外代付，將會好于2016年。最后，《獨立保函司法解釋》將會給銀行的涉外獨立保函業務帶來新的激勵；在國內業務中，獨立保函業務也有可能因此獲得較大的增長。

每一個無根萍植物體都是一個橢圓形的葉狀體，與其他進化得更為高級的植物相比，無根萍的結構原始而又簡單：沒有莖和葉，沒有維管結構，主要依靠無性分裂（出芽法）進行繁殖。葉狀體的一端有一個芽囊，子芽就在這里生長，在外力的撞擊下，子芽掉落，形成一株新的浮萍。這種繁殖方式非常高效，通常在48小時以內，植物體的數量就可以翻倍。在無根萍生長最旺盛的時節，每平方米的水域中可以生長大約100萬個植物體，是不是很驚人呢？

關鍵語：合規日趨嚴格

從全球來看，各國對反洗錢、反恐怖融資的法規日趨嚴格。西方國家，尤其是美國，對反洗錢、反恐怖融資的處罰非常嚴厲；其他歐洲國家和一些亞洲國家（如新加坡）也紛紛加大了對反洗錢、反恐怖融資的處罰力度。從中國來看，針對貿易背景不真實的處罰力度也非常嚴厲。2017年，監管當局還將在以下方面加強合規監管力度：一是毫不放松對轉口貿易下的融資監測；二是不斷完善自貿區的貿易融資；三是針對利用在岸、離岸的匯率差、利率差，通過貿易融資進行套匯、套利的行為持續加強監管；四是關注內保外貸下由于匯率變動而造成的強行履約，或者利用內保外貸進行資金外逃的行為，相關監管會進一步收緊。

關鍵語：同業貿易融資謹慎發展

盡管同業融資存在資金在銀行體系內循環，難以流入到實體經濟中去，但同業貿易融資帶來的便宜資金，仍會大部分輸入到實體貿易中，促進實體貿易的發展；同時，商業銀行出于管理風險的需要，也會對同業貿易融資投入越來越多的資源，促進同業貿易融資的發展。2017年需要注意的問題是，要控制同業融資的總規模，防止同業貿易融資產品變成交易類產品、投機類產品。交易、投機的過度頻繁，將會導致貿易融資的虛幻繁榮與資金需求的泡沫，扭曲人們對市場的判斷，嚴重的甚至會影響到國家宏觀經濟政策的決策與部署。

關鍵語：金融科技炒作繼續

2017年，銀行業的焦慮不會結束，對業務發展的渴求將演變成為對幻影的追逐。區塊鏈、大數據會繼續吸引人們的視線。希望銀行業在金融科技炒作的喧囂中，逐漸冷靜思考，在人才的引進、培訓、培養上下功夫，在貿易融資的軟實力上下功夫，把科技作為支持銀行貿易融資發展的一個輔助工具，而不是把銀行貿易融資的發展寄托在科技創新上。主次分明、進退有據，重點拓展客戶群體，把握貿易融資運行規律，抓住產品投放時機，促進貿易融資及貿易的發展。

關鍵語：風險不容忽視

銀行業的發展主要依據穩健的經營與良好的經濟前景。在經濟循環還沒有結束的情況下，任何的業務激進措施都可能會帶來致命的錯誤。貿易融資也不例外。盡管許多銀行已經嘗到了粗放發展貿易融資的苦果，盡管監管當局一再提醒貿易融資中貿易背景真實性審核的重要，但業績的壓力往往在業務與風險的天平上站到業務一邊。2017年，全球政治經濟貿易環境依然嚴峻，出現新的黑天鵝事件的概率非常大，交易對手的違約乃至國家的違約都有可能。所以對于國內銀行來說，國際貿易融資的發展仍然具有一定的不確定性，風險仍會發生。這就需要銀行業未雨綢繆，強化內功，擴展視角：宏觀上注意分析世界政治經濟大勢，微觀上要注意對操作流程、操作風險的把控。只有內外兼修，才能平衡經營、控制局勢。2016年，國際貿易融資領域一件非常大的事件，就是涉及2014年青島港事件的花旗銀行與麥考瑞的倉單回購糾紛案件以和解告終，但長時間的訴訟及潛在的和現成的損失，以及大量的人力、物力損失，遠遠超過訴訟標的。所以，展望2017年，銀行業對貿易融資的業務風險管理不能放松，更不能把解決貿易融資風險的希望寄于法律訴訟。“不戰而屈人之兵”才是銀行業把控貿易融資風險的藝術。

（本文僅代表作者個人觀點）

作者系大華銀行（中國）有限公司交易銀行部高級副總裁、中國區金融機

構貿易融資及咨詢業務銷售總監

3 保函業務：創新求變

文/周紅軍 編輯/韓英彤

保函作為一種常見的增信方式，越來越為眾多行業、企業所熟知，并運用于日常經貿活動中。回顧2016年，對保函而言有三個關注點：一是跨境保函對“一帶一路”戰略實施支持作用顯著；二是期盼已久的最高院《關于審理獨立保函糾紛案件若干問題的規定》終于出臺；三是接近年底發生了浙商財險與廣發銀行假保函“黑天鵝”事件。展望2017年，保函業務運用將更加廣泛，信用保險與銀行保函將互動發展，而“互聯網+保函/保險”或將有新的突破。

穩步發展的2016年

2016年，我國經濟呈現回穩向好、結構進一步優化、發展質量和效益不斷提升的態勢，為保函業務發展奠定了較好的基礎，全年保函業務獲得了穩步發展。

關鍵語：支持“一帶一路”

2016年，跨境保函業務作為重要的金融工具，對“一帶一路”戰略實施支持、服務的作用愈發凸顯。商務部的有關統計數據表明，2016年1—11月，我國企業與“一帶一路”相關的61個國家新簽對外承包工程項目合同7367份，新簽合同額達1003.6億美元，同比增長40.1%，占同期我國對外承包工程新簽合同額的52.1%；完成營業額616.3億美元，同比增長7.5%，占同期總額的46.6%。而在對外承包工程項目中，投標保函、履約保函、預付款保函、質量保函等，則成為“剛需”和“標配”。2016年，我國對外承包工程取得不俗的業績，與保函業務的支持密不可分。

關鍵語：統一獨立保函效力

期盼已久的《最高人民法院關于審理獨立保函糾紛案件若干問題的規定》歷經四年、八易其稿，終于在2016年11月22日發布，并于2016年12月1日起施行。該規定首次明確統一了國際和國內獨立保函的效力認定規則，為我國獨立保函業務的全球化發展提供了較為完善的法治保障，是司法服務和保障“一帶一路”建設、促進對外開放的重大舉措；該規定還起到了司法規范金融市場秩序、依法支持金融創新的作用，也體現了尊重市場主體意思自治和與國際規則接軌的原則。規定的出臺，對充分發揮保函業務這一金融工具的功能和作用，促進我國開放型經濟持續健康發展，具有積極、重要的意義。

關鍵語：驚現“黑天鵝”事件

接近2016年末，一私募債券在到期無法兌付情況的下，啟動當初對債券提供履約保證保險的保險公司索賠程序，保險承保方浙商財險又找到當初提供履約保函反擔保的廣發銀行進行索賠。而廣發銀行經核驗發現，該履約保函并非該行出具，屬不法分子假冒該行名義出具的虛假銀行履約保函，廣發銀行遂向當地公安機關報案。此事件再次警示我們，低級的虛假保函案件，可能就發生在我們身邊。試想如果私募債券到期兌付了，不啟動保險、保函賠付程序，可能最終也無法確認保函是真是假，甚至連是否有保函存在都可能無法確定。

創新突破的2017年

2017年，我國經濟將以穩中求進為總基調、以推進供給側改革為主線，國民經濟將繼續保持穩健增長和更加注重創新驅動、轉型升級。這將為保函業務的發展提供良好的大環境。

關鍵語：運用更加廣泛

國際方面，如今“一帶一路”建設已在亞、非、歐各國取得了可喜的新進展，深入參與“一帶一路”建設的熱潮正在沿線各國涌動。“一帶一路”戰略與有關國家發展戰略的深入對接，將為全球經濟發展注入強大活力，也為保函業務進一步發揮對開放型經濟發展的支持作用提供了更多的機會。對非融資性跨境保函而言，隨著對外工程承包、國際貿易的進一步拓展，對投標、履約、預付款、質量等保函的需求將會日趨擴大；對融資性保函而言，伴隨著中資企業“走出去”開展海外投資和跨境并購步伐的加快，以及歐元維持低利率水平、人民幣匯率波動加大等因素，采用融資性保函開展外幣融資或將成為企業的首選。此外，隨著2017年我國擴大對外開放積極利用外資政策措施的出臺與實施，跨境保函中的“外保內貸”可能順勢獲得較快發展。

國內方面，銀監會可能實施新的《商業銀行表外業務風險管理指引》，目前正在公開征求意見中。新指引擴展了表外業務定義范圍，增加了新興表外業務類型，旨在引導商業銀行規范發展表外業務，有效防范金融風險。對于新型表外業務，如數量龐大的表外理財業務，要么打破剛兌，要么通過提供保函進行增信兜底。而在提供保函增信兜底的情況下，需要納入銀行“或有負債”進行管理，并按監管規定計算資本占用和計提風險準備金。按現行的資本占用計算標準，非融資性保函信用風險轉換系數為0.5、融資性保函為1.0。通過資本的約束可以規范銀行表外業務管理，有利于推動保函業務更加穩健地發展。

值得一提的是，新出臺的獨立保函司法解釋，明確了國內保函與跨境保函均可是獨立保函，從而極大地提升了國內保函的市場可接受程度，保函業務將會因此在國內的工程承包、貿易、投資以及債券發行、資產證券化、個人消費信貸等領域獲得更加廣泛的應用。

關鍵語：業務互動發展

國外的發展經驗表明，信用保險與銀行保函是促進經濟、貿易發展的兩個重要增信工具。相較只管單據而不管單據相關商務的獨立保函業務，信用保險在保持索賠與賠付獨立性的同時，還可為客戶提供全套風險管理解決方案，如與信用保險相關的收賬管理、賬款催收、資信調查、反欺詐保險和再保險等服務。正如五部委共同發布的《關于大力發展信用保證保險服務和支持小微企業的指導意見》所指出的，要充分發揮信用保證保險的融資增信功能，創新經營模式，營造良好的發展環境，調動各方參與主體的積極性，支持實體經濟發展，促進經濟提質增效升級。

隨著我國信用保證保險的快速發展，必將有越來越多的貼近客戶、貼近市場的特色產品問世，為企業、個人及其交易對手、融資銀行、投資人等，提供定制化的精準解決方案，從而實現與銀行保函的互動發展，共同推動我國經濟的供給側改革。在我國經濟面臨下行壓力的形勢下，充分發揮信用保險和銀行保函的融資增信功能，有利于幫助企業管理其在借貸、貿易賒銷、預付賬款、合約履行等方面的風險，對于支持實體經濟發展，緩解小微企業的融資難、融資貴，具有重要意義。

關鍵語：“互聯網+”或有新突破

針對浙商財險與廣發銀行假保函“黑天鵝”事件的發生，無論是銀行、還是保險公司或其他當事人，未來均需加強對保函出具與核驗方面的風險控制。而隨著“區塊鏈技術”在金融領域的運用，解決此類問題應是該技術最基本的運用。而在區塊鏈技術未達到成熟運用前，各家銀行或保險公司或將開發“互聯網+保函”“互聯網+保險”等產品，運用互聯網思維、平臺思維，打造“一站式”共享平臺，以增強保函、保險的服務功能和效率，更加便捷、高效地為實體經濟及新經濟業態提供增信服務。

“假保函”事件不僅僅對保函開立與核保的操作風險提出了警示，還有可能使相關機構對手中持有的保函、保單真實性產生懷疑，這顯然會給經濟發展帶來不利的影響。鑒此，銀行與保險公司應充分運用移動互聯網技術，搭建便利的互聯網平臺，通過對保函、保險辦理與核驗服務模式的創新，優化業務操作流程，為企業或個人提供全方位、綜合化的金融服務；同時，通過平臺實現銀行與保險信息互通互聯，共享客戶信息與業務需求，共同為客戶提供增信與融資服務，推動“互聯網+保函”“互聯網+保險”的創新發展，更好地服務實體經濟。

作者系安邦保險集團全球銀行事業部副總經理、中國國際商會保函/擔保專家組組長、中國交易銀行50人論壇成員

4 保理業務：破浪前行

文/韓捷晨 吳娜 編輯/韓英彤

展望2017年，保理業務市場仍然廣闊：保理業務與供應鏈融資將進一步融合，電子保理將成為趨勢，應收賬款融資的資產證券化也將加快創新步伐。

2016年是“十三五”開局之年，我國經濟進入“新常態”，企業應收賬款上升。服務于應收賬款保理業務，市場依舊火熱，產品創新不斷涌現，業務模式可圈可點，業務量穩步增長。展望2017年，保理業務市場仍然廣闊：保理業務與供應鏈融資將進一步融合，互聯網技術在保理業務中的進一步運用和普及將使電子保理成為趨勢，應收賬款融資的資產證券化也將加快創新步伐。銀行保理與商業保理雙輪驅動的模式有望進一步平衡。

穩步發展的2016年

2016年初，李克強總理主持召開的國務院常務會議，出臺了金融支持工業增效升級的措施，提出要大力發展應收賬款融資。保理作為圍繞企業應收賬款的產品，以其提供的應收賬款融資、管理、催收、壞賬擔保等綜合性服務，取得了較好的發展。

關鍵語：商業保理爆發式增長

從參與主體來看，保理業務主要由銀行保理和商業保理組成。我國的銀行保理始于上世紀90年代，中國銀行、交通銀行分別于1993、1994年加入國際保理商聯合會（FCI）；2000年后，開始呈幾何級數增長，并于2013年達到3萬億元的高點；2014—2015年有所回落。2016年，根據中國銀行業協會的數據，銀行保理約達2萬余億。其中國際保理同比基本持平，國內保理同比降幅明顯。

商業保理始于2012年商務部在部分地區開展的試點。自此，商業保理公司蓬勃發展，呈現爆發式增長。根據中投顧問產業研究中心的數據，2016年上半年，我國已累計注冊商業保理公司近4000家，較2015年底增長了60%；商業保理業務量達3000多億元。2016年商業保理全年業務量約達6000余億元，是2015年業務量的三倍。

關鍵語：產品創新層出不窮

其一，資產證券化。保理資產證券化作為一種融資手段，由應收賬款債權人將保理項下資產打包出售給發行人，再由發行人將資產進行分類、增信，以可流通的有價證券形式在金融市場上發行。目前市場上保理資產證券化主要包括三種形式：一是銀行以其保理應收賬款發行的資產計劃；二是由商業保理公司作為原始權益人發行的資產計劃；三是互聯網金融依托其供應鏈上的保理資產進行資產證券化。

其二，國內雙保理。近年來，銀行間開展國內雙保理的業務需求日趨強烈。雙保理是將兩家保理機構的優勢進行融合互補，為企業實現資金融通。但很長一段時間，由于未形成統一的行業協議文本，增加了雙方的溝通成本。為推進雙保理業務的發展，由交通銀行牽頭制定的協議文本，經同業反復研究定稿后，由中國銀行業協會保理委員會予以發布，填補了行業文本的空白，進而提升了銀行間開展國內雙保理業務合作的效率。

其三，“互聯網+”。隨著大數據時代的到來，“互聯網+”的發展為保理業務拓寬了融資渠道。保理公司以其受讓的應收賬款債權，通過P2P平臺獲取較低成本的資金，擴大業務規模。

依舊樂觀的2017年

展望2017年，保理業務將有更多機會，通過對企業應收賬款的綜合性服務，為實體經濟注入新的活力。

關鍵語：保理市場需求仍很大

賒銷已成為近幾年最主要的貿易結算方式。根據國家統計局的數據，2016年11月末，規模以上工業企業應收賬款12.9萬億元，同比增長9%，而目前保理滲透率尚不足20%。盡管銀行保理憑借先發優勢已獲得了較高的市場占比，但銀行保理通常基于傳統征信系統與抵押擔保進行風控審查，在當前經濟形勢下趨于保守；而商業保理則更看重應收賬款的質量、買家信譽、貨物質量，其對于民營小微企業的應收賬款滲透，將形成銀行保理必要而有益的補充，并從中獲得較大的發展機會。

關鍵語：“互聯網+供應鏈”新助力

在傳統供應鏈中，利用核心企業向其上下游滲透并提供保理融資的服務已較為常見；未來，借助互聯網金融，與在線供應鏈平臺合作將成為保理創新發展的又一趨勢。在線供應鏈平臺沉淀了完整的信息流、物流、資金流的信息，聯結了供應商、制造商、分銷商、零售商及最后用戶網絡，可以為保理機構提供客戶、貿易背景等基礎信息。而保理商則可根據核心企業的信用增級，提供融資服務，從而優化整個鏈條。根據前瞻產業研究院發布的《2015—2020年中國供應鏈金融市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》，2015年，我國的供應鏈金融市場空間已超10萬億元，預計到2020年將達到15萬億元。借助在線供應鏈平臺，保理商可以深入了解企業運營狀況、細化應收賬款管理，在擴大業務的同時能更好地把控業務風險。

進一步來說，隨著“走出去”國家戰略的推進，在線供應鏈金融將突破地域的限制向國際化發展，國際保理也將受益于此。隨著與沿線國家的互動融合不斷增強，中國企業“走出去”的規模、層次和水平也會不斷提升。預計到2020年，亞洲每年需要開展大約7500億美元的基礎設施投資；到2025年，中國與“一帶一路”沿線國家的貿易額將突破8000億美元。相關產業鏈上下游企業的融資需求將隨之不斷提高，為保理融資服務提供了更廣泛的客戶群體以及難得的戰略機遇。

關鍵語：在線保理進程加快

交銀金研中心的數據顯示，2014年，銀行業的IT投資規模達到892.4億元，同比增長14.78%；預計到2019年，將達到1579.75億元，2015—2019年的年均增長率達12.10%。商業銀行在信息技術方面的投入，將支持在線保理得到更快的發展。在線保理是指客戶在線提交申請，保理機構進行線上處理并反饋進展，即客戶無需面對面提供所需材料即可完成應收賬款的轉讓、融資、還款、對賬等操作。可以預見，在線保理以其操作便捷、用戶體驗良好的優勢，將會獲得越來越大的發展空間。

關鍵語：保理資產證券化將進一步發展

從政策層面看，《關于金融支持工業穩增長調結構增效益的若干意見》鼓勵穩步推進資產證券化發展，包括：進一步推進信貸資產證券化，支持銀行通過盤活信貸存量加大對工業的信貸支持力度；加快推進應收賬款證券化等企業資產證券化業務發展，盤活工業企業存量資產。從銀行保理來看，根據《中國銀監會關于中信銀行等27家銀行開辦信貸資產證券化業務資格的批復》，銀行獲得了開辦信貸資產證券化業務的資格。銀行保理通過資產證券化，可實現多方共贏。從商業保理來看，資產證券化可盤活商業保理公司存量保理資產，提升其知名度，且資金屬于保理公司自有資金，有利于其擴大運營。不難看出，保理資產證券化有助于更有效地推動保理業務的發展。從目前的保理資產證券化的情況看，保理資產主要集中于企業中長期貸款、汽車消費貸款等，而貿易融資類資產的證券化則因其期限較短、回款形式多樣等特點，存在一定的技術難度，發展受到一定限制。未來，隨著資產證券化步伐的加快，有望推出更多的貿易融資類信貸資產證券化產品。

關鍵語：注意防控業務風險

保理業務面臨的主要風險包括：賣方履約風險、買方信用風險、操作風險、市場風險和法律風險等。2016年，部分行業的信用風險逐步顯現，尤其是產能過剩行業的風險加速暴露。企業經營出現資金周轉困難，應收賬款賬期拉長，買、賣方欺詐案例也有所增多。在此背景下，保理業務的風險管理面臨挑戰。2017年，保理機構應注意從以下幾個方面防范業務風險：一是嚴把客戶準入關，充分“了解你的客戶”，加強交易背景真實性審查，對于買賣雙方履約記錄做好盡職調查；二是強化業務審核，防范操作風險；三是密切監控買賣雙方經營狀況的變動及回款情況，及時發現異常。

作者韓捷晨系交通銀行總行國際部國際結算融資部副高級經理、中國國際商會保理福費廷專家

作者吳娜系交通銀行總行國際部國際結算融資部高級對公客戶經理