禽蛋價格觸底反彈后市有望繼續走高
——2017年1～7月我國禽蛋生產形勢及后期走勢分析

虞華，虞麗娜

（1.國家統計局鹽城調查隊，江蘇鹽城224005；2.中國郵政集團公司鹽城市分公司，江蘇鹽城224000）

禽蛋價格觸底反彈后市有望繼續走高
——2017年1～7月我國禽蛋生產形勢及后期走勢分析

虞華1，虞麗娜2

（1.國家統計局鹽城調查隊，江蘇鹽城224005；2.中國郵政集團公司鹽城市分公司，江蘇鹽城224000）

2017年初以來，受供求關系等因素影響，雞蛋與雞肉價格雙雙下跌，雞蛋價格更是跌至11年以來的最低點，加上上半年禽流感事件影響消費需求，整個蛋雞養殖行業虧損嚴重。短期大幅的虧損使得蛋雞養殖業進入冰點。行業在短時間內減產效果明顯，空欄率大幅上升，供給端有了較大的改善。6月份以來，雞蛋現貨價格呈寬幅震蕩上行行情。預計第三季度雞蛋的價格將會進入震蕩上行通道。其中：7～8月蛋價將處于震蕩調整態勢，8月底開始將會出現一波明顯的季節性上漲行情，但受供需面寬松狀態的影響，漲幅有限。在8月底9月達到高點后，后期還會有所回落，但也不必過分擔憂，下滑幅度不會太大。在元旦和年前還會有大幅走高的可能性。

禽蛋價格；成本下跌；環保壓力；市場風險；供給側改革

2017年初以來，受供求關系等因素影響，雞蛋與雞肉價格雙雙下跌，雞蛋價格更是跌至11年以來的最低點，加上上半年禽流感事件影響消費需求，阻礙蛋雞淘汰，使得蛋價加速下跌，零售價格最低時已經到了4元/kg多一點，整個蛋雞養殖行業虧損嚴重，養殖戶紛紛減少育雛雞補欄量，增加蛋雞淘汰量，部分地區300多天的在產蛋雞也加入到淘汰雞行列。市場上淘汰雞、育雛雞及青年雞的價格紛紛跌至谷底，短期大幅的虧損使得蛋雞養殖業進入冰點。行業在短時間內減產效果明顯，空欄率大幅上升，供給端有了較大的改善。6月份以來，雞蛋現貨價格呈寬幅震蕩上行行情。

1 1～7月國內禽蛋市場變化總體特點

2017年1～7月雞蛋價格走勢基本可以分為5個時期：一是延續下跌期（1～2月），雞蛋價格延續上年行情持續下跌；二是止跌反彈期（3月），養殖戶惜售影響雞蛋價格止跌反彈；三是跳水探底期（4～5月），雞蛋平均出場價格由3月底的4.94元/ kg跌至5月30日的3.94元/kg，創出10多年以來的最低價位；四是觸底反彈沖高期（6月初～6月中旬），20d的時間就拉升了64.5%，重新回到盈虧平衡點上方，5月20日漲到今年的最高價位6.48元/kg；五是沖高回調震蕩期（6月下旬～7月底）：從5月20日今年的最高價位6.48元/kg回落到7月5日的4.34元/kg，后震蕩上行到從7月25日的5.56元/kg，2014年3月以來全國雞蛋價格變化見圖1。

圖1 2014年3月以來全國雞蛋價格變化圖

1.1 蛋價、雞價雙雙觸底反彈今年雞蛋在春節前需求最旺盛時價格就一直持續在低位運行，節后更是加速下滑。5月25日，全國雞蛋平均出場價格已跌至3.94元/kg，與去年同日相比下跌2.78元，跌幅達41.4%。6月以來，雞蛋現貨價格迎來了一波快速上漲行情，在10d之內重新站上了年初的價格水平。然而，經過6月份的暴漲后，貿易商都相對謹慎，加之夏天高溫高濕，各個環節更是不敢囤貨賭漲，反而在漲勢中養殖戶、貿易商不留貨居多，隨產隨銷，貿易庫存低于正常時期，開始回歸合理價格。2017年1～7月全國雞蛋平均出場價格為4.71元/kg，比2016年同期的6.65元/kg低1.94元，其中：1月份均價最高，為5.45元/kg；5月份均價最低，僅4.09元/kg（圖2）。淘汰雞價格走勢與雞蛋走勢略有不同。2017年1～7月全國淘汰雞平均出場價格為6.72元/kg，比2016年同期的9.51元/kg低2.79元，其中：1月份均價最高，為7.85元/kg；5月份均價最低，僅為5.19元/kg（圖3）。

圖2 2012年以來全國雞蛋月度平均出場價格走勢圖

圖3 2012年以來全國蛋雞淘汰雞月度平均出場價格走勢圖

1.2 蛋雞養殖行業虧損嚴重2017年以來，雖然玉米、豆粕等飼料成本持續低價位偏弱運行，但今年蛋價、雞價長時間下跌且幅度過大，導致整個蛋雞養殖行業虧損嚴重。2017年1～7月全國玉米平均價格每千克比上年同期低0.17元，豆粕平均價格每千克比上年同期貴0.29元。2017年1～7月全國雞蛋平均出場價格為4.71元/kg，飼料成本約為4.45～4.95元/kg，完全養殖成本約5.70～6.20元/kg，主流養殖虧損約在0.99～1.49元/kg。

1.3 多因素支撐玉米價格觸底震蕩回升，豆粕庫存再創新高，價格逐月回落伴隨臨儲玉米拍賣如火如荼進行，特別是2014年糧源投放的逐步增加，其對于期現貨市場上沖的壓力也逐步顯現，雖然目前南北港口運輸成本提升，南北港口玉米價格均出現一定程度上浮，但南方銷區采購熱情持續低迷令南北港口理論上“倒掛”幾乎成為常態，一旦物流緊張形勢改觀，就要警惕臨儲玉米競價銷售高溢價、高成交局面扭轉后糧價出現跟隨走低的風險。此外，南方春玉米上市可對華中、江浙和華南、西南地區形成有效補給，尤其是禽料方面。今夏南方雨量偏多，春玉米生長及分布或將導致產量不足往年。由于拍賣成本支撐以及物流、天氣等因素影響仍在作用，預計階段性行情或時有發生。2017年1～7月份全國玉米價格平均每千克為1.78元，比上年同期的1.95元低0.17元。其中：3月份均價最低，為1.71元/kg；7月份均價最高，為1.87元/kg。

今年6月大豆船期延遲及港口擁堵等因素導致7月份大豆到港壓力劇增，油廠被動保持高開機量。截至7月21日，全國主要油廠大豆庫存555.2萬噸，環比增加31.93萬噸，同比增加146.07萬噸。豆粕庫存110.79萬噸，環比增加7.72萬噸，同比增加15.6萬噸，油廠大豆豆粕庫存均創近年新高。由于進口大豆數量龐大，下游對后市并不樂觀，采購較為謹慎，7月中旬油廠日均成交量8.43萬噸，遠低于市場正常成交水平。油廠豆粕庫存居高不下，部分油廠因脹庫停機，現貨成交倒掛在-50左右。下游豆粕需求增速難以抵消豆粕供應增速，豆粕供大于求的局面還將維持一段時間。2017年1～7月份全國豆粕價格平均每千克為3.27元，比上年同期的2.98元高0.29元。其中：1月份均價最高，為3.60元/kg；6月份均價最低，為2.97元/kg（圖4）。2017年7月第3周肉雞配合飼料平均價格2.78元/kg，與前一周持平，同比下降3.8%。蛋雞配合飼料平均價格2.77元/kg，與前一周持平，同比下降2.5%。

圖4 2012年以來全國豆粕、玉米價格走勢圖

1.4 苗雞價格走出谷底，明顯低于去年上半年苗雞市場走勢與去年相比形成巨大反差，主要原因在于市場雞苗產量高居不下，而養殖戶補欄積極性偏低。2016年3月初多數全國主產區苗雞平均價格一度達到5.43元/羽；而今年苗價一直在2元/羽線下波動，3月最高價格也就在1.9元/羽。步入5月，苗價跌破0.5元/羽且持續在谷底徘徊（圖5）。6月下旬隨著養殖利潤轉好，終于走出谷底，7月25日苗雞價已達到1.7元/羽。

圖5 2015年1月以來全國苗雞價格變化圖

2 雞蛋價格快速回暖主要影響因素分析

經過半年之久的低迷行情，6月份開始多地區雞蛋價格一改前期低迷態勢，呈現了上漲趨勢。據分析，6、7月份蛋價反彈的根本原因是短期市場供需出現了逆轉，主要是由于持續低價虧損后產能加速調減，導致雞蛋供應量減少。今年前5個月蛋雞養殖行業長期處于虧損階段，養殖戶不斷退出市場，雞蛋產量逐漸減少，經銷商收貨難度增加，不斷抬高收購價格；另一方面，正是由于長期虧損，導致行業內人士盼漲的心理比較急切，漲價后市場出現了養殖戶惜售、經銷商搶貨的現象，增大了雞蛋漲價的幅度（圖6）。

圖6 2014～2017年全國雞蛋同日出場價格比較圖

3 后期禽蛋市場價格走勢預判

6月份雖然蛋價一度出現暴漲，但此后快速回落，市場淘汰力度較大，同時，雛雞補欄也依然偏少。由于產能持續下降，因而后期蛋價上漲概率加大。根據芝華數據，2017年6月在產蛋雞存欄量約為10.53億只，較5月減少1.4%，同比去年減少16.3%（見圖7）。第三季度氣溫較高，蛋雞的產蛋率普遍會下跌10%～15%，雞蛋的供應量將進一步減少，供應方面將有利于雞蛋價格的上漲。需求方面，因為雞蛋是月餅皮的重要原料，每年的中秋節前1～2個月食品企業將積極采購雞蛋，這也能拉動雞蛋的需求。因此預計第三季度雞蛋的價格將會進入震蕩上行通道。其中：7～8月蛋價將處于震蕩調整態勢，8月底開始將會出現一波明顯的季節性上漲行情，但受供需面寬松狀態的影響，漲幅有限。在8月底9月初達到高點后，后期還會有所回落，但也不必過分擔憂，下滑幅度不會太大。在元旦和年前還會有大幅走高的可能性。

隨著傳統雙節的漸行漸近，雞蛋再次臨近“季節性上漲周期”。盡管往年中秋、國慶節前蛋價都會步入上升軌道，但今年的雞蛋市場與往年又有所不同。今年6月份開始，全國雞蛋價格經歷了多次快速上漲及快速下跌，行情波動較劇烈。造成這種現象的主要原因在于前期養殖行業長期虧損，業者盼漲心理較普遍，市場出現利好因素后經銷商積極搶購，養殖單位捂貨盼高價，蛋價漲幅超過終端接受能力。進入伏天后蛋雞產蛋率下降，雞蛋產量進一步減少，蛋價有望恢復到成本線以上，但仍需終端適應時間，因此漲價速度不快。

圖7 2015年12月以來全國主產區產蛋雞存欄變化情況

今年以來，雞蛋期貨被市場人士公認為是行情最大的明星品種之一。持倉量、交易量也持續放大，加上JD1703合約開始實施交割新規，其方便、靈活的特點讓產業人士認為雞蛋期貨服務實體經濟能力越來越凸顯。期貨市場有兩大基本功能，一個是價格發現，另一個是套期保值。養殖戶如果能夠利用好這兩個功能，就能夠很好地規避市場風險。無論是從現貨的急漲急跌，還是從期貨隨現貨的波動來看，都證明了雞蛋期貨的重要性，正是期貨給了產業客戶套保的平臺。在這種極端行情里，已經完成規模化升級的產業客戶要想利用好期貨工具，最應該的就是建立專業的團隊，把專業的事交給專業的人，計算養殖成本，尋找最高基差，做好資金管理，根據自己的養殖數量，做好期貨套保。而還未思變的中小養殖戶最應該想明白的是為什么會虧損？當整個產業因為環保、食品安全等原因面臨著升級轉型時，最快、最有效、成本最低的方法就是靠市場競爭，而當前的虧損就是產業的重新整合升級的開始，中小養殖戶應該做的是尋找最適合自己的路，走規模化、農場化的路，養好雞，產好蛋，并利用衍生工具管理好風險。

S81-1

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1673-1085（2017）09-0003-04

2017-08-08

虞華:男，（1963-），江蘇鹽城人，大學本科，國家統計局鹽城調查隊副調研員（副局長），高級統計師，鹽城師范學院兼職教授，工作30多年來一直從事民生價格調查及研究，E-mail:yccddyh@126.com。