招商銀行：零售轉型典范

安信證券 趙湘懷

招商銀行：零售轉型典范

安信證券 趙湘懷

2017上半年招商銀行實現歸屬于公司股東凈利潤392億元，同比增長11%；實現凈利息收入709億元，同比增長5%；實現非利息凈收入419億元，同比減少8%。不良貸款率為1.71%，較上年末減少0.16個百分點。撥備充足和不良雙降，負債結構持續優化的招商銀行，正逐漸成為銀行業中零售轉型的典范。

零售金融大步領跑

2017年上半年，招行零售金融業務營業收入為547億元，占公司營業收入的51.46%，同比上升3.03個百分點，實現零售金融稅前利潤269億元，占稅前利潤的53.91%。

從貸款業務方面看，招商銀行零售貸款總額16,823.74億元，較上年末增長10.63%，其中質量較好的住房貸款余額7,999.02億元，較上年末增長11.05%，占零售貸款的比重為47.55%。在零售貸款方面，招商銀行持續升級和完善零售信貸輕型化經營平臺，進一步優化“閃電貸”平臺，實現貸款累計投放貸款253.40億元。

招商銀行負債中存款占比為股份制銀行中最高，根據人民銀行數字客戶存款余額居中小型銀行第一。客戶存款的優勢源于招商銀行自零售轉型后的網點建設的成功，2017年6月末公司零售客戶一卡通發卡總量11, 041萬張，較上年末增長5.22%；一卡通卡均存款1.03萬元，較上年末增長1.98%，有力支撐了招行客戶存款規模的擴張。

零售金融業務的大步領先來源于客戶基群和AUM的穩定發展。2017年上半年，市場資金面趨緊、同業競爭及互聯網金融沖擊加劇，招商銀行加大Fintech投入，在移動技術、大數據、人工智能等基礎設施領域夯實零售客戶基礎。在報告期內把握互聯網金融發展機遇，進一步推進“輕型銀行”戰略，通過優化招商銀行APP，提升復雜產品配置能力和零售客戶大數據分析能力，全面推進金融服務平臺化、業務管理精細化和客戶營銷精準化。

從客戶數量來看，公司零售客戶數9,733萬戶，較上年末增長6.89%。從客戶凈值角度看，公司月均總資產在50萬元及以上的零售客戶204.80萬戶，較上年末增長7.38%；從資產管理規模的角度看，管理零售客戶總資產（AUM）余額58,983億元，較上年末增長6.65%，從資產管理的客戶質量來看，金葵花及以上客戶總資產余額48,208億元，較上年末增長6.17%，占全行管理零售客戶總資產余額的81.73%。

撥備充足不良雙降

報告期內，招商銀行信貸資產規模平穩增長，不良貸款率下降，撥備覆蓋保持穩健水平，風險損失吸收能力進一步增強。截至2017年6月30日，招行貸款總額35,399.38億元，較上年末增長8.53%；不良貸款率1.71%，較上年末下降0.16個百分點；不良貸款撥備覆蓋率224.69%，較上年末上升44.67個百分點；貸款撥備率3.84%，較上年末上升0.47個百分點；資本充足率14.59%，一級資本充足率12.42%，符合監管要求。

圖一：零售各類貸款穩步提升

良好資產質量主要得益于零售業務的優勢。受益于外部經濟環境企穩向好、零售信貸政策并提升風險管理能力等因素，零售貸款為資產質量提升做出了主要貢獻。報告期末，招行關注類零售貸款余額為191.57億元，較上年末下降6.91%，關注類零售貸款占比較上年末下降0.21個百分點。零售不良貸款余額為147.79億元，不良率為0.88%，較上年末下降0.13個百分點。剔除信用卡，2017年上半年公司新生成零售不良貸款余額中抵質押占比達78.74%，抵質押率為49.9%，鑒于絕大多數新生成零售不良貸款具有足額抵質押品作為擔保，最終損失相對有限，零售貸款風險總體可控。

重點領域資產質量整體可控。招行對煤炭、鋼鐵、水泥、船舶制造、光伏、煤化工等20個壓縮退出類行業，提高客戶準入標準，重點支持與國計民生密切相關的業內龍頭企業和地區優勢企業，優先投放涉及節能環保改造和技術改造升級的融資需求；對于涉及去產能、去杠桿和符合“僵尸企業”標準的客戶嚴格執行行業限額管理。截至2017年6月末，招行壓縮退出類行業全口徑融資余額為2547.09億元，較年初減少76.99億元，其中，表內貸款余額2217.26億元，較年初減少78.65億元，占公司貸款和墊款總額的6.78%，較年初下降0.84個百分點；不良貸款率10.78%，較年初下降2.64個百分點。鋼鐵和水泥等行業余額較年初增加，主要是因為針對優質企業和先進產能增加了貸款；船舶制造和煤化工等行業不良貸款減少較多，主要是因為加快退出了風險客戶和低端產能客戶。

金融科技優勢凸顯

招行金融科技的發展主要源于集團層面的大力支持、綜合化服務和多元經營的優勢突出：

（1）公司按照上一年度稅前利潤1%提取專項資金設立金融科技創新項目基金，鼓勵全行利用新興技術進行金融創新；

（2）圍繞客戶手機打造經營服務新模式，持續提升客戶線上活躍度與黏性。掌上生活APP持續升級智能服務，打造基于大數據的個性化信息推薦功能，大力發展現金型消費信貸業務，推出e招貸產品。截至報告期末，招商銀行APP累計下載客戶數4,805萬戶，年度活躍客戶數2,855萬戶；掌上生活APP累計綁定用戶數3,753萬戶，年度活躍用戶數3,195萬戶；e招貸產品交易規模381億元，余額逾300億元。

（3）持續推進多元化跨業聯盟合作。與中國聯通共同組建的招聯消費金融有限公司積極開展大數據模型、征信、偽冒防控及產學研合作工作，截至報告期末，注冊用戶3,131萬戶，核批客戶1,189萬戶，累計發放貸款1, 262億元，貸款余額323億元，不良率1.15%；與招商局集團共同組建的招銀前海金融資產交易中心借助云計算、大數據等技術，構建了高效的非標金融資產運營體系及財富管理平臺，截至報告期末，累計總交易量3,989.81億元，其中報告期內交易量2,970.95億元，“招招理財”產品注冊人數21.33萬人；與滴滴出行的戰略合作業務快速發展，截至報告期末，發行聯名信用卡127萬張、聯名借記卡190萬張。

圖二：不良雙降