淺談財政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合

曹香云

摘 要：財政政策和貨幣政策是國家實施宏觀調(diào)控的兩大重要政策工具，也是世界各國政府普遍采用的調(diào)節(jié)經(jīng)濟手段，對國民經(jīng)濟的發(fā)展具有重大影響。本文從財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的必要性和兩者之間相互作用的模式兩方面進行了分析。

關(guān)鍵詞：財政政策；貨幣政策；協(xié)調(diào)配合

財政政策和貨幣政策是國家實施宏觀調(diào)控的兩大重要政策工具，也是世界各國政府普遍采用的調(diào)節(jié)經(jīng)濟手段，對國民經(jīng)濟的發(fā)展具有重大影響。政府在調(diào)控經(jīng)濟生活過程中，應(yīng)該注重它們?nèi)绾闻浜喜拍芨玫陌l(fā)揮作用。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，科學合理地確定兩大政策的配合方式及其具體操作，對實現(xiàn)充分就業(yè)、物價穩(wěn)定、經(jīng)濟穩(wěn)定增長和國際收支平衡的目標具有重要的意義。本文從財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的必要性和形式兩方面進行了分析。

一、財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的必要性

（一）財政政策和貨幣政策的調(diào)節(jié)范圍不同

財政政策是政府通過對財政收入和支出總量的調(diào)節(jié)來影響總需求，使之與總供給相適應(yīng)的經(jīng)濟政策，其調(diào)節(jié)范圍包括經(jīng)濟領(lǐng)域和其他社會生活領(lǐng)域；貨幣政策是一國中央銀行（貨幣當局）為實現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟目標而對貨幣的供應(yīng)量和信貸量進行調(diào)節(jié)和控制所采取的指導方針及其相應(yīng)的政策措施，其調(diào)節(jié)范圍只限于經(jīng)濟領(lǐng)域，而生產(chǎn)、交換、分配和消費之間是相互影響的，兩者必須協(xié)調(diào)配合。

（二）財政政策和貨幣政策的調(diào)節(jié)側(cè)重點不同

雖然財政政策與貨幣政策都對總量與結(jié)構(gòu)發(fā)生調(diào)節(jié)作用，但財政政策目標的側(cè)重點是通過財政收入和支出的變動來解決經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題，而貨幣政策目標的側(cè)重點是調(diào)節(jié)貨幣供給總量，解決通貨膨脹和通貨緊縮問題。

（三）財政政策和貨幣政策的透明度不同

財政政策的透明度高，財政的收或支、盈余或赤字，都是公開的。貨幣政策的透明度低，除了存貸款利率是公開的外，銀行信貸收支平衡的真實狀況難以從銀行信貸平衡表上反映出來。因為銀行貸款可以創(chuàng)造派生存款，整個銀行系統(tǒng)信貸投放的合理規(guī)模、信貸差額狀況、貨幣發(fā)行的合理界限等都不能及時從數(shù)字上永遠是平衡的信貸收支平衡表中顯示出來，從而會掩蓋許多矛盾。兩種工具有其使用性能，為了能統(tǒng)籌調(diào)控，所以財政政策和貨幣政策必須協(xié)調(diào)配合。

（四）財政政策和貨幣政策的時滯性不同

財政政策的制定與修訂必須經(jīng)過立法機關(guān)審議、批準等這樣一整套程序，財政政策的時差較長；而貨幣政策通常由中央銀行理事會決策制定，政策時差較短。財政政策通常采用直接手段作用于調(diào)節(jié)對象，調(diào)節(jié)時滯較短；貨幣政策通常采用間接手段作用于調(diào)節(jié)對象，調(diào)節(jié)時滯較長。為了充分發(fā)揮這兩者的效力，二者必須協(xié)調(diào)配合。

二、財政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)配合的形式

財政政策與貨幣政策的配合模式根據(jù)松緊搭配可以分為：雙松、雙緊、松緊、緊松以及中性五類。在宏觀調(diào)控過程中，財政政策和貨幣政策的五類配合模式存在各自的效用和缺點。

（一）雙“松”的財政政策和貨幣政策

“松”的財政政策是指通過減少稅收和擴大政府支出規(guī)模來增加社會的總需求。“松”的貨幣政策是指通過降低法定準備金率、降低利息率而擴大貨幣供給。“雙松”政策積極效應(yīng)是在社會總需求嚴重不足，生產(chǎn)能力和社會資源未得到充分利用的情況下，可以刺激經(jīng)濟的增長，擴大就業(yè)，但卻會帶來通貨膨脹的風險。消極效應(yīng)是往往產(chǎn)生財政赤字、信用膨脹并誘發(fā)通貨膨脹，這種配合模式適用于經(jīng)濟嚴重蕭條時，用擴張財政增加總需求。

（二） 雙“緊”的財政政策與緊的貨幣政策

緊的財政政策是指通過增加稅收、削減政府支出規(guī)模來限制消費與投資，抑制社會的總需求。緊的貨幣政策是指通過提高法定準備率、提高利率來壓縮貨幣供給量。這種政策組合可以有效地遏止需求膨脹與通貨膨脹，但可能會帶來通貨緊縮和經(jīng)濟停滯的后果，這種組合適用經(jīng)濟處于嚴重通貨膨脹和經(jīng)濟過熱。

（三）“緊”的財政政策和“松”的貨幣政策

當經(jīng)濟中出現(xiàn)貨幣發(fā)行過多但還未演變?yōu)橥ㄘ浥蛎洉r為了經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展，不應(yīng)急于收緊銀根，回籠貨幣，應(yīng)選擇“緊”財政與“松”貨幣的搭配組合，緊的財政政策可以抑制社會總需求，防止經(jīng)濟過旺和通貨膨脹。松的貨幣政策在于保持經(jīng)濟的適度增長。因此，這種政策組合的效應(yīng)就是在控制通貨膨脹的同時，保持適度的經(jīng)濟增長，但貨幣政策過松，也難以制止通貨膨脹。

（四）“松”財政政策與“緊”貨幣政策

在經(jīng)濟增長減緩以至于停滯而通貨膨脹壓力很大的情況下或者經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失調(diào)與嚴重通貨膨脹并存的情況下，采用這種政策搭配模式較好。“松”的財政政策在于刺激需求，對克服經(jīng)濟蕭條較為有效。“緊”的貨幣政策可以避免過高的通貨膨脹率。因此，這種政策組合的效應(yīng)是在保持經(jīng)濟適度增長的同時盡可能地避免通貨膨脹。但長期運用這種政策組合，會積累起巨額的財政赤字。

（五）中性政策

中性財政政策在我國稱為穩(wěn)健的貨幣政策，包括總量和結(jié)構(gòu)兩個方面，在總量上，財政收支基本平衡，在結(jié)構(gòu)上則是“有松有緊，有保有控”，其實質(zhì)是協(xié)調(diào)發(fā)展政策。

除以上幾種配合模式外，理論上還有其他配合模式。在實踐中有些配合方式，財政政策與貨幣政策的作用方向正好相反，容易產(chǎn)生作用力互相抵消的情況，所以在實際操作中，必須謹慎行事。今年我國宏觀調(diào)控繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，這是自2010年以來，中國連續(xù)第七年“定調(diào)”這一政策組合。所以，究竟采取何種組合方式，決定于不同國家以及一個國家不同時期的經(jīng)濟環(huán)境和狀態(tài)，不是一成不變的，政府可根據(jù)市場供求情況，相機抉擇的作出決定。

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