人民幣升值的影響因素及政策建議

常敬 洪娉婷 牛壯

摘要：本幣的升值是所有國家都要重點關(guān)注的問題。它直接影響到一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前景，以及國家金融的健康程度。因此，通過研究本幣幣值的變化，控制本幣幣值的變化對一國的經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)點具有重要的意義。本文將通過研究近年來人民幣幣值變化對我國經(jīng)濟(jì)造成的影響，通過分析這些現(xiàn)象，探討其產(chǎn)生的原因，并在此基礎(chǔ)上提出相應(yīng)的對策建議。通過研究，本文一方面能夠為應(yīng)對人民幣升值提供建議。

關(guān)鍵詞：人民幣升值；政策

人民幣升值的推動因素可以分為內(nèi)因和外因：內(nèi)部推動因素主要來自于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展以及外匯儲備的增加。外因則主要來自于國際上對人民幣升值的壓力。

1、人民幣升值的內(nèi)部推動因素

自2005年匯改政策實施后，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)也持續(xù)迅速發(fā)展，而經(jīng)濟(jì)增長是一個國家?guī)欧N升值的最主要的動力，隨著經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，國家的綜合國力隨之增強(qiáng)、國際地位隨之提升，該國貨幣必定會升值。而經(jīng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中國自2005年來GDP一直迅速上升，2005年中國 GDP18.3 萬億元；2006 年 GDP21.2 萬億元，GDP 增長率為10.7%；2007 年GDP25.7 萬億元，增長率為 11.4%。

外匯儲備的增加是人民幣升值的另一個重要的內(nèi)部推動因素。根據(jù)“國際收支決定論”，國際收支引起的外匯供求流量會影響匯率水平及其變動，當(dāng)一國有較大的國際收支順差時，對外匯的需求小于外匯的供給，本幣對外升值。而進(jìn)入21世紀(jì)來，中國的國際收支連續(xù)多年在經(jīng)常項目和儲備資產(chǎn)以外的資本和金融賬戶上保持順差，即所謂的“雙順差”，其結(jié)果是以外匯儲備為主要內(nèi)容的儲備資產(chǎn)不斷增加

2、人民幣升值的外部推動因素

外部推動因素主要是指國際上對中國施加的人民幣升值的壓力。一方面，由于中國作為一個發(fā)展中大國，自改革開放以后對外貿(mào)易不斷擴(kuò)大，再加上國家推出的出口退稅、出口補(bǔ)貼等鼓勵出口的政策使得中國出口企業(yè)不斷增加，出口額的不斷增大使得以美國為首的多數(shù)國家對中國表現(xiàn)為貿(mào)易逆差；另一方面，在金融危機(jī)后，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，失業(yè)率高至10%-11.5%，財政赤字不斷增加，多數(shù)美國學(xué)者聲稱人民幣幣值低估使美國經(jīng)濟(jì)遭受極大威脅，失業(yè)率因此提高。美聯(lián)儲為復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)實行了寬松的貨幣政策，大量印刷發(fā)行美鈔，這樣的政策實行需要人民幣升值來達(dá)到目的。

總的來說，多數(shù)國家認(rèn)為中國對外貿(mào)易的順差對自己國家的經(jīng)濟(jì)造成了不良影響，以美國為首的一些國家則為達(dá)到某種政策的預(yù)期目的而對中國施加人民幣升值的壓力，這成為人民幣升值趨勢的外部主要推動因素。

如今國際上人民幣升值的壓力逐漸增大，為應(yīng)對國際壓力以營造和諧的國際環(huán)境以及考慮到人民幣升值的長遠(yuǎn)利益，中國政府應(yīng)該以理論為基礎(chǔ)，并結(jié)合中國的實際情況，制定出合理的實施方案和應(yīng)對措施，抓住契機(jī)，克服困難，科學(xué)發(fā)展，促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)和社會方方面面合理的、協(xié)調(diào)的、可持續(xù)的發(fā)展。

因此，應(yīng)對人民幣升值有如下政策建議：

1、遵循“小幅長期慢性”的原則

調(diào)整經(jīng)濟(jì)基本面需要循序漸進(jìn)的一個過程，因而調(diào)整匯率也應(yīng)當(dāng)對緩慢漸進(jìn)的形式加以切實的采取。漸進(jìn)式的匯率調(diào)整不僅最有效率，而且風(fēng)險相對較小。且根據(jù)前文所論述，人民幣升值的速度需要適應(yīng)中國出口企業(yè)由成本優(yōu)勢向技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)變的進(jìn)程，因而人民幣升值過程應(yīng)是一個長期可控的過程：人民幣匯率的管理要從國情出發(fā)，要保證匯率是可管理的可控的，不能任其肆意橫行。

因此，基于人民幣升值的中國產(chǎn)業(yè)升級效應(yīng)的各種約束條件，以及中國巨大的就業(yè)壓力、內(nèi)外均衡和產(chǎn)業(yè)升級實現(xiàn)的需要等，權(quán)衡人民幣升值的收益與成本，筆者認(rèn)為，在今后較長時期內(nèi)，人民幣宜取適當(dāng)?shù)凸溃猿中》取⒙曰㈤L期性升值的方略，以達(dá)到在實現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)總量趕超的同時，并兼顧增長質(zhì)量和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)提升以及外部失衡改善等目標(biāo)。

2、靈活變通金融結(jié)算方式，規(guī)避風(fēng)險

目前由于人民幣升值狀態(tài)一直持續(xù)，有些外幣相對與人民幣一直呈現(xiàn)貶值狀態(tài)。因此合理選擇幣種進(jìn)行國際結(jié)算顯得尤為重要，比如美元在金融危機(jī)后一直在相對人民幣呈現(xiàn)貶值狀態(tài)，且美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，美國失業(yè)率一直未降低，因而美元結(jié)算的風(fēng)險較大；日本在經(jīng)濟(jì)多年疲軟之后，雖然安倍經(jīng)濟(jì)理論使得不少投資者對日元信心有所增加，但是日元結(jié)算的風(fēng)險仍然較大。相比之下，雖然歐洲債務(wù)危機(jī)對歐元造成一定的沖擊，但歐元作為通行貨幣表現(xiàn)較為穩(wěn)定，因而國際貿(mào)易結(jié)算應(yīng)該盡量選擇歐元這樣的較為穩(wěn)定的幣種。

除了合理選擇結(jié)算幣種外，利用金融衍生工具進(jìn)行風(fēng)險規(guī)避也是一個應(yīng)對人民幣升值帶來的不良效應(yīng)的重要手段。比如出口商在簽訂遠(yuǎn)期合約時，為避免合約到期結(jié)算時因人民幣升值而帶來損失，可以在外匯市場上進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯交易以實現(xiàn)套期保值。現(xiàn)今金融市場衍生工具發(fā)展迅速，金融創(chuàng)新層出不窮，因而正確選擇合理的套期保值方式來規(guī)避風(fēng)險對于國際交易商是至關(guān)重要的。

3、積極實行對外貿(mào)易多元化和“走出去”戰(zhàn)略

中國作為一個進(jìn)出口額占GDP比重較大的國家，在單一貿(mào)易形式的條件下，人民幣升值引起的出口商品價格相對較高而帶來出口額的減少對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響較大。且由于中國有相當(dāng)部分出口的商品都屬于勞動密集型商品，表現(xiàn)出“三低”的特點，即附加值低、技術(shù)含量低、利潤率低。

另外，要堅持“走出去”的戰(zhàn)略，在積極利用外資的同時，進(jìn)行海外投資。人民幣升值后增強(qiáng)了中國企業(yè)的國際購買力和對外投資能力，為一部分有實力的企業(yè)實施“走出去”戰(zhàn)略，進(jìn)行海外投資創(chuàng)造了條件。實施“走出去”戰(zhàn)略可以給企業(yè)帶來以下好處：一是轉(zhuǎn)移剩余的產(chǎn)能。目前中國某些行業(yè)已經(jīng)是生產(chǎn)能力過剩，將一部分生產(chǎn)能力轉(zhuǎn)移出去，有利于恢復(fù)正常的市場競爭秩序。二是到國外尋找廉價的能源和原材料，可以緩減中國對能源和原材料的需求壓力。

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作者簡介：

常敬（1992年8月）性別女，民族漢，籍貫河南，學(xué)歷研究生，云南大學(xué)，研究方向金融。