史蒂文·科恩在華爾街的封神之路

孟德陽

有些事兒總要有人去做，盡管那并不容易。比如，想要接近史蒂文·科恩（Steven Cohen）并從他的嘴里套話就挺難的。到現在為止，他公開接受采訪的次數一只手就能數過來。

但華爾街的交易員們不吃這套，他們真的很想從科恩嘴里打聽出點什么。

在華爾街，對沖基金的競爭激烈，業績稍有波動，投資人就用腳投票。科恩創立的SAC資本資訊公司曾經在1992年之后的18年以平均收益率超30%的業績讓華爾街嘆服，2000年的收益率甚至高達70.34%。

也正是因為超高的回報水平，科恩管理的基金也屢遭質疑，甚至是監管當局的調查。2013年，終于有一項指控得到落實，SAC承認涉及內幕交易，當局開出一筆18億美元的罰單創了當時的紀錄，結果SAC 也隨之被禁止管理外部投資者的資金，進而告別資本市場。

雖然個人免遭指控，科恩也被封停了兩年，不準進入資本市場。他并沒閑著，距離明年1月“復出”日期漸進，科恩又在募集一只新的基金，據稱規模將達200億美元。

有人將科恩視為“華爾街不倒翁”，也有人說，他是華爾街的“邁克爾·喬丹”、管理億萬資產的“對沖基金之王”，但這些評價，他似乎并不在意。

撲克牌玩家

邁克爾·劉易斯的《說謊者的撲克牌》將華爾街交易員的狡黠形象描述的淋淋盡致，上世紀80年代的所羅門兄弟銀行如日中天，華爾街人都愿意玩一種撲克牌游戲，贏的關鍵就是能不能在心理層面欺騙對方。

科恩在上中學時非常喜歡玩撲克牌，雖然規則與華爾街上的游戲不同，但他卻沒少打牌，一開始只是25、50美分的賭注，但最后每次賭注甚至有10、20美元，這就意味著一晚上的輸贏可以有上千塊，對中學生來說，這著實是個不小的數目，科恩在暑假中打工的工資不過每小時1.85美元。

科恩在十一年級（相當于高二）就已經能贏很多錢了，雖然有輸有贏，但大多數晚上都能贏500-1000美元。

所有天生的交易大師都一樣，年輕時就有一種追求極致的方向感。科恩追求并非賺錢本身，他迷上的是賭贏后帶來的刺激和成就感，而對于交易者來說，“打牌讓我學會如何承受風險”。

也或許是所有的牌局都已無法滿足科恩。一次偶然的機會，大學的科恩迷上了資本市場的交易，隨后踏入華爾街。

“看盤也是一種藝術。”他說，“我不能很確切地解釋它；那是對規律的認知。開始交易時，除了屏幕上的數字，我不看任何事情。我甚至不能告訴你公司是做什么的，我也不關心。我總根據自己的直覺，這完全是憑感覺的。”

踏入華爾街

像所有明星交易員一樣，科恩在交易大廳中常常顯得憤怒、好斗，對交易機會也異常敏感，“如果說索羅斯是老虎，那科恩就是大白鯊”，史蒂文·斯皮爾伯格的《大白鯊》續集在1978年上映，史蒂文·科恩在這一年踏入華爾街。

科恩的第一份工作就是Gruntal的交易員，上班的第一天，他掙了8000美元。

Gruntal公司允許交易員從收益中提取60%，科恩在第一年賺了10萬美元，第二年賺了100萬美元。在他25歲左右的時候，在市場平淡的年份里，他也可以賺得500萬美元；行情好那能有1000萬美元。

電影《華爾街之狼》中萊昂納多扮演的角色在上班的第一天，便遭遇華爾街歷史上最嚴重的一次“閃崩”而失業。那是1987年10月19日，美國股市單日暴跌22.6%，而科恩卻利用這一次機會證明了自己對市場的判斷。他認為，紐交所的經紀人們把股市價格看得太低了，之后他把公司的5000萬美元資金押注股市。暴跌后第二日股市出現反彈，科恩的大膽押注幫助公司彌補了損失。

1991年，科恩在Gruntal待不住了。高級經理將他的資金控制在5000萬美元。那時的科恩35歲，卻想要更多。

在1992年——交易員生涯過去10多年后——他憑借自己多年積累的財富和經驗創立了后來名揚四海的SAC（公司名字來源于他名字的縮寫：Steven A Cohen）。

封神之路

在一場牌局中，贏的概率越小，獲得的收益自然越大，關鍵能否有勇氣放手一搏，當然，也要趕上一個好的時機。

上世紀90年代美國經濟在新技術的引領下蓬勃增長，股市隨之不斷上揚，這一繁榮的外部環境給SAC創造了良好的“創業土壤”，這帶來的直接變化就是募資規模的迅速增長。1995年，SAC的資金幾乎翻了4倍。

隨后，在1998、1999年，SAC連續兩年創造了70%上下的回報率，科恩與他創立的公司在華爾街已經無人不知了。

當所有人都沉溺于科技股神話一般的表現時，一場風暴正在悄悄的醞釀中。對于SAC來說，這卻成為了又一次“封神”的機會。2000年，互聯網泡沫破裂，而科恩則在科技股暴跌前開始做空，結果又獲得70%的收益。

這之后不久，《商業周刊》像以往一樣，在一篇封面故事中將他——而不是他的公司——列為華爾街有史以來最有影響力的交易員。

業內有人在2004年開始爆料，暗示SAC可能存在內幕交易的傾向，而2009年，科恩前妻指控其涉嫌內幕交易，但最終被法庭駁回。

關于他的懷疑一直沒有中斷。直到2013年，美國聯邦法院對SAC提起刑事訴訟，最終在當年底，SAC認罪并接受18億美元的罰款，但科恩本人卻并未受到刑事指控。

顯然，科恩在前幾年的日子并不好過，他自己也坦言“經歷了太多”，但對于華爾街的跌宕起伏來說，這些還不算什么。