供給側(cè)改革視域下國有資本境外投資效率研究
——基于中央企業(yè)PVAR模型的實證分析

吳 泓,陳少暉

(福建師范大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院，福建 福州 350108)

供給側(cè)改革視域下國有資本境外投資效率研究
——基于中央企業(yè)PVAR模型的實證分析

吳 泓,陳少暉

(福建師范大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院，福建 福州 350108)

以2007-2015年179家國有上市公司數(shù)據(jù)為樣本，基于PVAR模型考察國有資本對外投資效率的影響因素。研究發(fā)現(xiàn)，絕大部分國有企業(yè)對外投資的收益為負(fù)，普遍存在投資不足的現(xiàn)狀，國有資本境外投資效率的提升空間較大。為了提升國有資本境外投資效率，應(yīng)合理配置投資區(qū)位，調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，加快外商投資服務(wù)體系建設(shè)，完善風(fēng)險防范機制。

國有資本；境外投資；PVAR模型；中央企業(yè)

一、問題提出及文獻(xiàn)綜述

目前，中國已成為全球?qū)ν馔顿Y最多的發(fā)展中國家。根據(jù)商務(wù)部2016年公布的最新數(shù)據(jù)，我國對外直接投資額首次突破萬億元，再次創(chuàng)下歷史性新高。由于我國對外投資起步較晚，對外投資的主體仍然是國有企業(yè)[1]。對外投資的行業(yè)主要集中于金融業(yè)、能源等資源類或高度壟斷的行業(yè)，而對于高科技領(lǐng)域的投資相對不足，導(dǎo)致國有資本多層次對外投資效率低下[2]。中央“十三五”規(guī)劃綱要強調(diào)要擴大對外投資，實現(xiàn)從商品輸出向資本輸出的歷史性轉(zhuǎn)變。因此，厘清國有資本境外投資效率的影響因素和作用機理，能夠為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整和開放型經(jīng)濟提供理論支撐，進而為深度融入全球價值鏈和構(gòu)建開放融合的全球要素配置體系提供政策和建議[3]。

常玉春認(rèn)為境外企業(yè)資產(chǎn)達(dá)到一定的邊界即可獲得回報。……