港股兩萬(wàn)八爭(zhēng)持

摩根大通亞洲上市衍生產(chǎn)品銷售部

港股兩萬(wàn)八爭(zhēng)持

摩根大通亞洲上市衍生產(chǎn)品銷售部

美朝緊張局勢(shì)有所舒緩，加上美國(guó)颶風(fēng)造成的損失低于預(yù)期，市場(chǎng)避險(xiǎn)降溫，美股三大股指持續(xù)創(chuàng)收市新高，港股方面，恒指暫受制兩萬(wàn)八，在10天線附近爭(zhēng)持，大市暫時(shí)缺乏方向，呈現(xiàn)“炒股不炒市”格局。資金流方面，截至周四的過(guò)去5個(gè)交易日，累計(jì)有逾4500萬(wàn)港元流入恒指認(rèn)購(gòu)證及牛證；同期有逾2800萬(wàn)港元流入恒指認(rèn)沽證及熊證。

反映美股期權(quán)引伸波幅的VIX波幅指數(shù)（俗稱“恐慌指數(shù)”），急升后再次回落至多年低位。目前環(huán)球市場(chǎng)處于低波幅環(huán)境，有策略師指出，低波幅的現(xiàn)象不尋常，造成此現(xiàn)象的原因主要有：一，各國(guó)央行在次貸危機(jī)后加大買債規(guī)模，令當(dāng)前金融市場(chǎng)存在過(guò)量的流動(dòng)性；二，近年投資者將大部分資產(chǎn)放進(jìn)被動(dòng)型基金，令市場(chǎng)成交量及波幅下降；三，經(jīng)濟(jì)及金融市場(chǎng)缺少驚喜，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、企業(yè)盈利及企業(yè)信貸水平均與市場(chǎng)預(yù)期相符。此策略師還指出，在低波幅環(huán)境下，投資者傾向加大杠桿、利用衍生工具部署，而當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)拐點(diǎn)時(shí)，衍生品對(duì)沖或令市場(chǎng)震蕩加深。未來(lái)多項(xiàng)事件包括聯(lián)儲(chǔ)局議息會(huì)議、朝鮮地緣政治局勢(shì)等，或令市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)上升，從而推高波幅水平。引伸波幅對(duì)窩輪有何影響？引伸波幅反映市場(chǎng)對(duì)相關(guān)資產(chǎn)未來(lái)波幅的預(yù)期，假設(shè)其他因素維持不變，當(dāng)窩輪的引伸波幅下降時(shí)，窩輪價(jià)格理論上亦會(huì)下降；反之亦然。