外運(yùn)發(fā)展：物流整合收購(gòu)預(yù)期增強(qiáng)

外運(yùn)發(fā)展：物流整合收購(gòu)預(yù)期增強(qiáng)

國(guó)金證券預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)

外運(yùn)發(fā)展（600270）：專注電商物流業(yè)務(wù)發(fā)展，貿(mào)易回暖利好傳統(tǒng)貨代業(yè)務(wù)。公司為國(guó)內(nèi)貨代業(yè)務(wù)龍頭，中國(guó)外運(yùn)在全球貨代公司中按規(guī)模排名第5。2017年歐美及中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況良好，上半年我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易金額同比增長(zhǎng)12.96%，驅(qū)動(dòng)公司貨代業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，同時(shí)公司推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)化及集約化有效提升貨代業(yè)務(wù)盈利能力。公司積極拓展電商物流業(yè)務(wù)，選擇與網(wǎng)易、阿里等大型電商平臺(tái)合作，在去年進(jìn)口政策收緊情況下依舊有較高增長(zhǎng)；長(zhǎng)期來看，隨著政策逐步明亮、消費(fèi)升級(jí)，跨境電商物流增速將持續(xù)維持在30%以上；渡過業(yè)務(wù)拓展期后，公司該業(yè)務(wù)毛利率也將穩(wěn)步回升。

招商局入主，強(qiáng)勢(shì)整合物流板塊。公司現(xiàn)大股東變?yōu)檎猩叹旨瘓F(tuán)，集團(tuán)現(xiàn)有金融、實(shí)業(yè)及投資業(yè)務(wù)三大平臺(tái)，實(shí)業(yè)中重點(diǎn)布局地產(chǎn)、新能源及交通領(lǐng)域；我們認(rèn)為在招商局集團(tuán)業(yè)務(wù)版圖擴(kuò)張的過程中，物流作為支柱型產(chǎn)業(yè)將是支撐招商局核心產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張的基本要素，所以做大做強(qiáng)物流業(yè)務(wù)將是集團(tuán)未來發(fā)展的重要方向。預(yù)計(jì)未來招商局層面將強(qiáng)力整合集團(tuán)內(nèi)的物流業(yè)務(wù)板塊，內(nèi)部良性競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制可激發(fā)管理層的積極性，憑借集團(tuán)強(qiáng)大的資源整合能力及公司充裕現(xiàn)金流，未來在物流整合、兼并收購(gòu)做大做強(qiáng)方面將邁出實(shí)質(zhì)性的步伐。

操作策略：貿(mào)易回暖利好傳統(tǒng)貨代業(yè)績(jī)提升，公司現(xiàn)金流充裕，未來在物流整合、兼并收購(gòu)做大做強(qiáng)方面將邁出實(shí)質(zhì)性的步伐，投資者可積極關(guān)注。