招商銀行：上半年業績重回雙位數增長

股市動態分析、南方匯金

招商銀行：上半年業績重回雙位數增長

股市動態分析、南方匯金

本期股市動態30指數收于1066點，較上期上漲0.9%，同期上證指數上漲0.47%，創業板指數上漲2.6%。成分股中，中科三環、東方國信和時代新材等個股漲幅靠前。中國國航、航發動力、華僑城A漲幅靠后。

本期成分股重大事項及評論：

中國長城（000066）：公司發布半年度業績預告，上半年實現歸母凈利潤2.5-3.3億元，同比增長53%-102%。業績實現高增長的原因主要是公司將長城信息、中原電子和圣非凡納入合并報表范圍，以及下屬子公司金融行業項目產品和軍工產品收入增加所致。公司近期還連續公告了兩個訂單，一是中標廣東省第二批國產化安全可靠軟硬件采購項目，訂單量為2000臺；二是中標了宜賓縣智慧教育項目，累計中標金額5億元。在政策的推動下，作為布局最為完整的國產自主可控平臺，公司將逐步完成黨政軍領域硬件終端國產化替代，未來成長空間廣闊。公司大股東今年2月連續增持3.26億股，按照承諾，后續有望繼續增持2630萬股，同時公司還于7月1日公告擬進行股權激勵，大股東增持以及股權激勵等措施均表明高層對公司長期發展的強烈信心。二級市場上公司股價觸底反彈，連續兩次受阻半年線，但同時又在25日均線獲得支撐，資金博弈激烈，建議先行觀望。

深圳機場（000089）：近日，公安部正式批復同意廣東自今年8月1日起實施16項出入境政策措施，其中包括51國人員入境深圳機場144小時免簽并實現廣東陸、海、空港口岸過境免簽政策聯動。參考國外免簽機場，韓國仁和機場實施30天的免簽政策，國際中轉旅客每年平均超過200萬人次，新加坡機場實施96小時免簽政策，每年運輸旅客超過1600萬人次，連續三年成為全球最佳中轉機場。深圳機場過境免簽政策實施對機場商業及貨物運輸具有極大刺激作用，將形成長期實質性利好。公司今年積極拓展國際航線，同時將受益高峰小時數的提升，成本端近期也并無重大資本開支，基本面持續向好。目前估值30倍左右，2017年市場一致預期估值在25倍附近，估值便宜，近期股價回落至上漲通道下沿，建議介入。

青島啤酒（600600）：中國是全球最大的啤酒消費國，啤酒消費量占全世界總量的26%，人均啤酒消費量目前是35.7升，低于日本47.7升、美國75.6升、英國75.2升以及德國107升，未來提升空間較大。青島啤酒是國內啤酒行業老二，但美譽度是行業老大，近年來國內啤酒行業競爭格局比較穩定，CR5市占率已經高達73.7%，惡性競爭搶占市場份額的日子已經過去，未來啤酒巨頭將更加注重利潤。目前青島啤酒的利潤率是4.2%，與國外啤酒巨頭百威英博10%相比差距較大，未來青啤有望復制美的、格力的業績增長路徑（營收增長緩慢，但凈利率不斷提升）。公司還是入選MSCI的222只標的之一，MSCI是未來一年最為確定的增量資金之一。無論基本面還是資金面都支持公司股價上漲，目前價位對應估值不到20倍，建議現價買入，長線持有。

招商銀行（600036）：招行近期發布上半年業績快報，實現營業收入1126億元，同比基本持平，凈利潤392億元，同比增長11.4%，其中二季度實現凈利潤192億元，同比增長14.2%，凈利潤增速重回兩位數增長。從資產質量角度看，截止二季度不良貸款率1.71%，同比下降0.16%，不良率已經連續兩個季度下降，這可能也是二季度業績增速加快的主要原因。二季度資產總額6.2萬億元，較年初增加4.38%，年化ROE為19.11%，同比增長4個基點。因招行推進輕資產戰略，總資產規模擴張已不是業務發展的第一目標，未來招行將把業務重心放在經營效率上，ROE有望持續提升。近期藍籌股連續上漲后略顯疲態，短期有技術調整的需要。本輪藍籌股的上漲更多是政策驅動下的風險偏好轉移，僅僅只是估值修復，后面再漲需要業績驅動。目前看，銀行股的估值修復行情遠沒有結束，而招行作為銀行股龍頭，業績本身還能維持雙位數增長，估值應該享有更高的溢價。建議待招行回調后介入。

東方國信（300166）：公司發布上半年業績預告，實現凈利潤9700萬元-11086萬元，同比增長40%-60%，其中二季度實現收入4817萬元-6203萬元。市場擔憂公司此前業績來自外延并購，但我們了解的情況是公司未來還是會注重內生性增長。上半年實現扣非后凈利潤約為7300-9086萬元，同比增長9%-36%，增長穩健也驗證了這一觀點。此前發布了工業BIOP開源大數據平臺，未來內生增長可期。公司2017年的預期估值已經下降至30倍，估值不存在泡沫，唯一風險點在于商譽，需要持續關注。

股市動態30指數成分股本期表現