解析基金二季報

《股市動態分析》研究部

解析基金二季報

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公募基金二季報披露工作已落下帷幕。統計數據顯示，二季度基金市場規模繼續增加，首次超過10萬億元?；鹂倲盗?、總份額和總資產凈值也都繼續創出歷史新高。

基金的倉位水準一直是市場的關注點。從二季報披露的數據來看，截止二季度，主動管理權益類基金股票倉位有不同程度上升，與一季度相比，平均倉位上升0.83%，達到85.52%。

其中，主動配置股票型倉位上升0.65%，為88.23%，為歷史較高水平；偏股混合型倉位上升1.00%，為82.81%。主動管理權益類基金近十年來各季度股票倉位變化顯示，主動管理股票型基金倉位處于歷史最高水平；混合型基金倉位仍處于歷史中位水平（詳見第8頁《基金規模首超十萬億》）。

基金倉位配置如何？整體來看，二季度基金配置比例最高行業的是電子、醫藥生物、食品飲料、家用電器等；加倉最多的行業是非銀金融、家用電器、食品飲料、電子等；減倉最多的行業是建筑裝飾、機械設備、化工、醫藥生物等（詳見第9頁《基金倉位配置：加倉保險家電減倉建筑裝飾》）。

通過對基金倉位配置變化的分析，長江證券認為，今年上半年的市場是龍頭的盛宴，繼一季度龍頭公司配置占比大幅提升之后，二季度這一趨勢仍然持續。長江證券同時表示，這樣的趨勢或許將是未來很長一段時間內基金公司配置中最值得關注的趨勢，公募基金或許將從分散配置重新回到集中配置（詳見第11頁《基金中報配置的啟示：龍頭盛宴或將延續》）。

圖一：二季度基金加倉最多的十只個股

圖二：二季度基金減倉最多的十只個股