財報扭虧法

2016年年報披露將近尾聲，各上市公司都已經交出年終答卷。幾家歡喜幾家愁，經營好的天生麗質，經營不善的全靠后期包裝，賣股票、賣地、領救濟……在包裝年報答卷的問題上，上市公司有一百種方法扭虧為盈。

陜西煤業

風來了，于是就上天了

2015年，煤炭業產能過剩，行業整體向衰。

作為行業龍頭的陜西煤業，2015年年報凈利潤虧損29.89億元。一年之后公司扭虧為盈，2016年報凈利潤27.55億元，同比增長192.19%。

扭虧秘籍

2016年，國家實施供給側改革，煤炭去產能政策持續推進，同期煤炭期貨價格也大幅上漲。政策風來了，坐著不動也能上天。

全通教育

吃點好的補業績

2015年，上市僅一年多，全通教育股價漲幅高達996.70%，以每股467.57元成為兩市第一高價股。而到2017年5月16日，又創下了每股13.4元的地板新低，排名倒數第三。而股價暴漲的背后，業績卻全靠并購支撐。

扭虧秘籍

伴隨著校訊通產品的全面失敗和轉型在線教育連連碰壁，全通的并購之路一直在繼續。

2015年，并購公司9家，凈利潤8 906萬元，占當年凈利潤的95%。

2016年，收購的北京繼網、西安習悅、河北皇典三家就貢獻了1.22億元收益，不僅扭虧，還實現了1.03億元的年終凈利潤。幾碗優質資產下肚可以實現短期盈利，但套路終不能持久。

暴風科技

還有多少資產可以剝離？

2015年，暴風科技營業收入6.52億元，其中廣告就占70.9%。暴風魔鏡等硬件壓根不掙錢，可以說是越賣越虧。2014年硬件收入515萬元，成本494萬元，2015年雖然有大幅上升，卻也僅占公司收入的20.2%。

扭虧秘籍

暴風選擇提前剝離硬件業務減虧損。2015年8月公告，其將暴風魔鏡11%的股權轉讓給暴風控股（北京）有限公司和黃曉杰，轉股收益1.04億元，最終實現凈利潤1.73億元。剝離劣質資產往往有利于公司盈利能力的提高，但砍光枝丫的獨木也有難敵暴風雨。

京東方科技

有補貼就是任性

截至今年4月，深滬兩市有1 531家上市公司享受到政府補助，占已披露年報公司總數的95.99%。京東方以19.15億元位列補貼排名第一。而就在2016上半年，扣除非經常性損益后仍然巨虧23億元的京東方，加上政府補助，年終凈利潤卻有18.83億元。

扭虧秘籍

京東方近些年頻頻收到政府的大額補助。因為該公司對液晶面板等產品的研發與生產很燒錢，其對國家的貢獻也不言而喻。

從2011年至2015年，公司分別獲得政府補助為6.66億元、9.26億元、8.38億元、8.3億元和10.45億元。2016年，算上政府補助，實現年終凈利潤18.83億元。對于國家重視的高科技燒錢產業，政府補貼便成了他們填補虧損大坑的任性資本。

兩面針

玩玩股票就能填坑

曾經的“本土牙膏第一品牌”兩面針，在上市之后推行“多元化戰略”。但這些業務進行的并不順利，主業也多處于虧損狀態。2016年營收16億元，實現凈利潤2 690萬元。

扭虧秘籍

面對多元化失敗，兩面針實施扭虧必殺技：拋股填坑。

2007年，虧損2 000萬元，賣股套現8.8億元，倒賺6.3億元;2010年至2014年，最高年收益2.58億元;2016年，扣除非經常性損益，凈虧損1億元，但是賣股后實現凈利潤2 690萬元。減持其他優質上市公司的股票，就像抓住增長利潤的救命稻草。但不在主業上下功夫，終究只是一個虛胖子。

南京普天通信

用房地產泡沫對沖資產泡沫

南京普天通信（*ST寧通B）是中國普天信息產業集團公司屬下的大型通信設備生產企業。因為自身經營不善和市場環境影響，寧通2016年上半年虧損2 110.91萬元，這已經是自2014年以來的凈利潤三連跌了。

扭虧秘籍

2016年9月20日，寧通宣布公開掛牌轉讓兩套北京西城區的學區房，最終實現增值額2 142.88萬元，基本抹平2016年上半年的虧損。

而2017年若仍無法扭虧，其將成為繼*ST武鍋B后，第二家因業績虧損而摘牌的B股。古有秦瓊賣馬，今有寧哥賣房。賣兩套房子救一個公司，無異于殺雞取卵。