2017年中國天然橡膠價(jià)格及期貨價(jià)格分析

1 天然橡膠價(jià)格受美元匯率影響大幅上漲的可能性小

雖然美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)并不牢固，從2016年加息次數(shù)從年初的2～4次， 到目前預(yù)計(jì)至多1次（12月加息目前存在較大可能性），在特朗普上臺后，按照其競選時(shí)強(qiáng)調(diào)基建的思路，美元強(qiáng)勢的趨勢可能會持續(xù)。因此，天然橡膠價(jià)格受美元匯率影響大幅上漲的可能性小。

2 天然橡膠供需情況均較平穩(wěn)，庫存處于高位，同時(shí)美元進(jìn)入緩慢加息周期

因此，從供需、庫存及匯率因素來看，中長期天然橡膠及合成膠價(jià)格大幅上漲的持續(xù)性概率較小，但考慮到大宗市場投機(jī)因素的存在，天然橡膠及合成膠價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)的可能性仍存在。

另外，由于天然橡膠與合成膠在輪胎的應(yīng)用上具備一定的替代關(guān)系，因此，它們之間的價(jià)格變動(dòng)具有聯(lián)動(dòng)性。2016年以來，順丁與丁苯橡膠主要原料丁二烯價(jià)格在國內(nèi)外供給收縮下大幅上漲，從而帶動(dòng)順丁與丁苯橡膠（輪胎中的主要合成膠原料）價(jià)格持續(xù)大幅上漲。目前全乳膠（天然橡膠的一種）與順丁橡膠價(jià)格已經(jīng)形成倒掛，根據(jù)替代關(guān)系與春節(jié)前廠家補(bǔ)庫需求，預(yù)計(jì)短期天然橡膠價(jià)格仍存在上漲的可能，但漲幅或不大。

落腳到輪胎層面，短期輪胎成本將因天然橡膠及合成膠價(jià)格上漲過快而遭受較大壓力。但預(yù)計(jì)輪胎廠后期陸續(xù)將通過小幅漲價(jià)以及內(nèi)部成本管控來緩解部分成本上漲壓力，目前固特異、米其林以及杭州中策等廠家已陸續(xù)開始漲價(jià)，漲幅在3 %～5 %左右。但因輪胎企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈里的地位弱，所以，原材料漲價(jià)因素只能通過輪胎漲價(jià)消化一部分，同時(shí)由于國內(nèi)輪胎主要通過經(jīng)銷模式配套替換胎市場，供應(yīng)鏈條較長，相比原配胎直供整車廠，漲價(jià)較為滯后。因此，短期天然橡膠合成膠漲價(jià)對國內(nèi)輪胎企業(yè)盈利影響較大。