北信瑞豐基金：首只混基業績難堪投研能力飽受質疑

岑小瑜

北信瑞豐基金：首只混基業績難堪投研能力飽受質疑

岑小瑜

北信瑞豐基金旗下第一只成立的發起式混合型基金——北信瑞豐無限互聯主題靈活配置混合型發起式證券投資基金（簡稱“北信瑞豐無限互聯主題”）再過半年即將3年期滿。但是無論是業績，還是規模，該基金均不盡人意。數據顯示，該基金今年以來回報率為-15.91%，繼2016年后，再次在同類基金中排名倒數第三；規模也已由首募的6.59億份，下降至今年一季度末的0.46億元。要知道北信瑞豐無限互聯主題頭上懸著一把3年期滿、資產凈值不足2億元“強制清盤”的利劍，如果期滿，規模不滿足要求，投資者需警惕清盤風險。

北信瑞豐基金旗下還有4只靈活配置型基金今年以來業績也不理想，這不能不讓投資者對公司的投研水平產生質疑。此外，公司一名基金經理管理多只產品的“一拖多”的現象越演越烈。其中，北信瑞豐基金資歷最深的一位基金經理高峰，同時管理著北信瑞豐無線互聯主題、北信瑞豐健康生活主題、北信瑞豐平安中國和北信瑞豐中國智造主題四只基金。

北信瑞豐無限互聯業績難堪

北信瑞豐基金旗下第一只成立的混合型基金——北信瑞豐無限互聯主題成立于2014年12月24日，到2017年12月23日即將3年期滿，可以說3年“大限”將近。但無論是業績，還是規模，該基金均不理想。

據Wind資訊數據顯示，截至2017年7月5日，北信瑞豐無限互聯主題2016年回報率為-41.47%，在761只同類產品中排名倒數第三；該基金今年以來回報率為-15.91%，同樣在同類產品中排名倒數第三，而同期滬深300指數上漲了10.56%。這樣一份慘淡成績單背后，隱藏著哪些不為人知的“隱情”？

今年一季報數據披露，北信瑞豐無限互聯主題排名幾近墊底的主因是重倉股票大幅跑輸市場。據Wind資訊數據顯示，以一季報中的十大重倉股為例，截至7月5日，年初以來有5只股票下跌均超過15%，它們分別是*ST眾和（002070）、南大光電（300346）、中糧生化（000930）、中南文化（002445）和鼎龍股份（300054）。可見基金經理偏愛中小盤個股，不過也體現出基金經理擇時擇股能力較弱。此外，高股票倉位運作也是業績不理想的因素之一。該基金倉位較去年年底上升了12.72個百分點，達到94.64%。

據悉，該基金目前的掌舵人為高峰和陳樂華，在這之前，已多次發生基金經理變遷。資料顯示，高峰是從2014年12月24日基金募集成立起就正式掛帥，而當時一起掛帥的于軍華于2016年1月11日離任；1月15日，王洋接替了于軍華，與高峰一起掌舵北信瑞豐無限互聯主題；但王洋的任期比于軍華還短，他于2017年1月19日卸下了該基金的基金經理職務；稍早前的2016年12月14日，該基金又聘任了陳樂華來與高峰共同“打理”。

從規模來看，該基金首募規模達到6.59億份。不過從成立以后，該基金就越來越“瘦身”，基金份額從2015年年末的1.42億份一路下行到2016年二季度末的0.52億份，進而下滑到2017年的一季度末的0.46億元，雖然下跌趨勢有所放緩，但隨著業績的快速下滑，很難預料在2017年的二季度基金規模會不會再度大幅下滑。

還有半年不到，該基金就迎來了成立3年期滿，而根據基金契約，“3年后，若基金資產凈值低于2億元的，基金合同自動終止，不得通過召開持有人大會的方式延續。”

投研能力遭到質疑

如果說，一只基金踏空業績還無所謂，那么旗下眾多產品虧損則不能不讓投資者對公司的投研水平產生質疑。

據Wind資訊數據顯示，除了北信瑞豐無線互聯主題業績接近墊底，北信瑞豐基金旗下北信瑞豐新成長、北信瑞豐健康生活主題、北信瑞豐平安中國、北信瑞豐中國制造主題四只靈活配置型基金今年以來業績也是幾乎墊底。截至7月5日，以上四只基金今年以來回報率分別為1.76%、0.21%、-3.73%、-5.45%。可見，靈活的持股倉位并未讓持有人有效規避震蕩風險，

值得注意的是，一名基金經理管理多只產品的“一拖多”的現象越演越烈。資料顯示，北信瑞豐健康生活主題的基金經理之一的吳洋，被內部提為基金經理還不足一年半時間，不過目前還同時管理著北信瑞豐外延增長和北信瑞豐豐利保本兩只基金；北信瑞豐無線互聯主題的基金經理之一的高峰，是北信瑞豐基金資歷最深的一位基金經理，他目前還管理著北信瑞豐健康生活主題、北信瑞豐平安中國和北信瑞豐中國智造主題三只基金；北信瑞豐旗下的北信瑞豐宜投寶和北信瑞豐現金添利兩只貨幣基金都是由輦大吉管理；基金經理年限不足一年的鄭猛，管理著北信瑞豐穩定增強、北信瑞豐豐利保本和北信瑞豐穩定收益三只基金；于軍華是公司自己培養出來的基金經理，目前的投資經理年限僅兩年半，業績缺乏亮點，但即使這樣，也一拖二管理著北信瑞豐中國平安和北信瑞豐新成長。這樣的基金管理陣容，確實難以對業績做出保障。

表：北信瑞豐基金旗下基金2016年以來的業績情況