泰格醫藥：業績恢復高增長

泰格醫藥：業績恢復高增長

華安證券預測數據

泰格醫藥（300347）：公司的半年度業績預告符合預期，以公司半年度業績預告為基準，二季度實現歸母凈利潤6603-8116萬元，扣除非經常性損益1300萬元左右（參股公司新疆泰瑞轉讓持有的捷通泰瑞股權稅后凈收益1236萬元）后，二季度實現歸母扣非凈利潤約5300-6816萬元，相較于一季度扣非凈利潤4300萬元環比增長23-59%，相較于2016年二季度扣非凈利潤3211萬元同比增長65-123%，16年業績低點獲確認，業績增速回升明顯。

BE業務受益一致性評價增厚業績，新藥審批改革打開未來市場空間。為了應對一致性評價，公司已經整合了母公司、嘉興泰格和方達醫藥的BE資源設立了一支BE專業團隊；并計劃2017年與超過15家醫院建立BE業務合作。隨著一致性評價的推進，臨床試驗基地推行備案制，BE訂單將逐步增加，將成為公司業績恢復高增速的基礎（截止2016年末，累計待執行合同金額19.98億元，同比增長80.33%）。同時，CFDA審批制度的改革將使國內藥審環境與國際逐步相接軌，如接受國外臨床數據、鼓勵在中國進行國際多中心臨床試驗等，公司作為國內少數可以承接多中心臨床的CRO企業將受益良多。

操作策略：公司是國內臨床CRO領域龍頭企業，2016年業績受臨床自查核查影響處于低點，現自查核查政策的負面效應正逐步消除，臨床技術業務將獲得恢復，從券商預計的并表后數據來看，業績改善明顯，投資者可積極關注。