金融穩(wěn)定委員會FSB中央對手方處置及處置計劃指導下

董屹

5.“（如果進入處置）債權(quán)人不會更糟”原則帶來的保障

CCP一旦進入處置，CCP參與者、股東和債權(quán)人如果沒有獲得最低限度的賠償，則有權(quán)獲得補償（對于參與者而言，僅當處置計劃機構(gòu)違反CCP規(guī)則和協(xié)議分配損失才能獲償，也只在違反的程度內(nèi)獲償）。與此相反，如果CCP不進入處置，則只有根據(jù)適用的破產(chǎn)法清算或終止相關(guān)清算服務。由此體現(xiàn)出“（如果進入處置）債權(quán)人不會更糟”這一原則（no creditor worse off，NCWO原則）的保障意義。

譯評：國際監(jiān)管機構(gòu)普遍認為，要確保債權(quán)人在CCP處置后不會比一般破產(chǎn)更糟（FSB 2011，2013）。這點在處置計劃和恢復計劃中保持了一致，也是制定CCP恢復計劃的重要考慮因素。因此，“破產(chǎn)反事實”與恢復計劃中的替代工具有很強的相關(guān)性（CPSS-IOSCO 2013）。

為了確定參與者、股東或債權(quán)人是否因處置CCP產(chǎn)生比根據(jù)破產(chǎn)法清算或終止CCP更糟的情況，則應對已發(fā)生的損失進行評估；如果CCP已經(jīng)被清算或終止，那么在恢復措施中應當全面實施CCP的損失分配安排。

對于違約損失和非違約損失，支持NCWO保障措施的反事實（counterfactual）應該是清晰和透明的。

譯評：反事實，即對已經(jīng)發(fā)生的事情假設(shè)一種與事實相反的可能性，可能比事實更好也可能更壞，即“如果當時……，就會（不會）……”。此處可理解為，從事后來看，如果CCP當時進入處置，就會（不會）……；如果CCP被清算和終止了，就會（不會）……

5.1為了確定NCWO反事實，如果CCP或其清算服務已經(jīng)被清算或終止，對將要發(fā)生損失的評估，以及對CCP參與者、股東和債權(quán)人將要參與的恢復措施的評估，應完全符合CCP規(guī)則和協(xié)議，并符合破產(chǎn)法下的任何協(xié)議。1當CCP規(guī)則和協(xié)議中規(guī)定了處置當局的權(quán)力時，其應該清晰透明地說明這些權(quán)力是否應該被應用于NCWO反事實中。

5.2如果處置當局偏離了CCP規(guī)則和協(xié)議，則承擔損失的CCP參與方，若其產(chǎn)生的損失超過清算或終止產(chǎn)生的損失，在充分適用破產(chǎn)法的損失分配安排下，該參與方應該得到有效保障。

5.3在特定情況下，處置當局可能需要偏離CCP規(guī)則和協(xié)議，即偏離在同一類別內(nèi)對債權(quán)人進行平等（同等）對待的原則和改變損失分配順序，如果這樣做對實現(xiàn)處置目標或最大化債權(quán)人價值是必要的。如果有必要，為實現(xiàn)處置目標，不應禁止處置當局這樣做（見第2.2節(jié)）。

5.4對于支持實現(xiàn)處置目標非常重要的操作性關(guān)鍵義務（如與向CCP提供流動性相關(guān)的義務），法定義務和合同附屬義務可以使其免受損失。

在違約損失情景下，“（如果進入處置）債權(quán)人不會更糟”的反事實

5.5因成員違約損失所觸發(fā)的處置，相關(guān)的反事實是根據(jù)適用的破產(chǎn)法和CCP規(guī)則和協(xié)議， CCP或相關(guān)結(jié)算服務被清算或終止的情況，包括根據(jù)規(guī)則中止合同，并基于CCP的定價方法或其他價格發(fā)現(xiàn)方法已經(jīng)計算出合同中止的成本。在符合法律框架的情況下，反事實應當尊重CCP內(nèi)不同結(jié)算服務之間的隔離和有限追索條款。當評估債權(quán)人（包括股東和參與者）根據(jù)NCWO反事實所得到的收益時，處置當局（或其他相關(guān)機構(gòu)）應考慮以下事項：

（1）在進入處置之日，CCP任何擁有但未行使的評估權(quán)；

（2）在處置中，當成員實際支付義務（包括現(xiàn)金保證金）未能全額滿足時，考慮實際收到的金額以及對可能違約的清算會員和其他債權(quán)人要求權(quán)的價值；

（3）CCP規(guī)則中任何有限追索條款，以及CCP損失分配的規(guī)則和協(xié)議，包括合同中止；

（4）假設(shè)交易中的合同中止與處置中的合同中止同時發(fā)生；

（5）根據(jù)CCP規(guī)則確定的任何中止合同的價格，并且在可能的情況下使用了CCP的定價方法或其他適當?shù)膬r格發(fā)現(xiàn)方法，且與適用的破產(chǎn)法保持一致。

在非違約損失情景下，“（如果進入處置）債權(quán)人不會更糟”的反事實

5.6對于非違約損失，相關(guān)的反事實是根據(jù)適用的破產(chǎn)法對CCP進行清算，假設(shè)CCP根據(jù)適用的破產(chǎn)程序針對不同的損失類型實施不同的損失分攤安排。

6.財務資源

作為處置計劃的一部分，在進入處置時，根據(jù)CCP規(guī)則和協(xié)議，處置當局應對實現(xiàn)處置目標需要的財務資源和期望保持可用狀態(tài)的資源進行謹慎假設(shè)：

（1）處理未覆蓋的損失 ；

（2）在適當?shù)臅r間內(nèi)根據(jù)監(jiān)管要求補充財務資源；

（3）提供維護和運營CCP關(guān)鍵功能的相關(guān)成本，直到退出處置，包括關(guān)鍵依賴關(guān)系（如服務級別協(xié)議，第三方服務提供商或其他關(guān)鍵依賴關(guān)系）的成本；

（4）滿足臨時流動性需求。

對于在多個司法轄區(qū)具有系統(tǒng)重要性的CCP，處置當局應在其評估中適當考慮危機管理小組（CMG）的意見。

應該制定有效的處置制度和政策，能讓當局不必依靠公共救助資金來恢復CCP。如果作為最后手段以及實現(xiàn)維持金融穩(wěn)定這一首要目標，臨時使用公共資金對于有序處置確有必要，處置當局應有權(quán)從CCP或其繼承實體追回這些資金，或?qū)CP違約交易對手、CCP參與者或其他市場參與者提出追償，以盡量減少納稅人損失，以此保持恢復CCP的積極性。

這項權(quán)力應有效可靠執(zhí)行，并具有足夠的透明度，能提前明確如何運作和適用范圍。

6.1作為處置計劃的一部分，處置當局應定期評估，根據(jù)處置制度和CCP進入處置時的規(guī)則和協(xié)議，合理預期可利用的財務資源和工具，以及在違約和非違約損失情況下，這些資源是否足以實現(xiàn)處置目標。

6.2對于違約損失，處置當局在其評估中應考慮以下方面：

（1）清算產(chǎn)品的風險特性、復雜性和定價的不確定性，以及初始和變動保證金計算中潛在的誤差范圍；

（2）在壓力條件下基礎(chǔ)市場的規(guī)模、結(jié)構(gòu)和流動性；

（3）在極端但可能的情況下，可用的預先繳納資金和承諾繳納資金可以覆蓋的清算會員違約數(shù)量；

（4）處置工具（如部分中止合同和變動保證金盈余折扣）的有效性，以及對受影響參與者的潛在影響；

（5）在滿足CCP潛在需求方面，不動用資金安排的可信度。

6.3此外，對于所有類型的損失，處置當局應評估CCP在其服務市場的可替代性，以及任何額外安排（如保險協(xié)議或母公司保證）的可信度，這些額外安排可用于處理未覆蓋的信用損失。

6.4當局應確保CCP具有足夠的信息管理流程，為當局提供評估必需的數(shù)據(jù)和信息。

提供和收回臨時資金

6.5在CCP處置中可以動用臨時公共資金的地區(qū)， 當局提供的任何公共資金只能作為最后手段，有時間限制，并且可以在適當?shù)臅r間范圍內(nèi)，從CCP的資產(chǎn)（包括其后針對違約對手方的不動產(chǎn)或其他回收資金的要求權(quán)）、CCP參與者和（或）其他市場參與者處追回。

6.6在確定被追回的金額時，處置當局應考慮根據(jù)CCP規(guī)則和協(xié)議，CCP參與者在處置中應承擔的金額（如果當局沒有提供臨時公共資金的話），以及提供這些資金的成本（如適用）。

6.7 CCP從違約對手方（包括違約清算會員）不動產(chǎn)中收回的任何資金，應首先用于償還臨時公共資金。如果從不動產(chǎn)中收回的資金超過當局提供的公共資金，其超出部分應根據(jù)CCP規(guī)則和協(xié)議處理，或重新分配給清算參與者和（或）根據(jù)CCP損失分配安排做出貢獻的其他市場參與者。

6.8應酌情公開披露回收臨時公共資金的安排。在適當情況下，應將其納入法律框架和CCP的規(guī)則和協(xié)議，以提升當局收回資金的清晰性和透明度，并為CCP的國內(nèi)外參與者提供法律依據(jù)。

6.9其他回收臨時公共資金的方法也應考慮，例如出售CCP股權(quán)或征收交易稅，以及從更廣的范圍收回臨時公共資金。

7.處置計劃

對于所有具有系統(tǒng)重要性的CCP，本地處置當局應當與CCP的監(jiān)管機構(gòu)（不同于處置當局）合作制定處置計劃，計劃中應考慮CCP特征和風險，涵蓋其恢復計劃，并分別考慮處置違約情景、非違約情景以及二者兼有情景。

若CCP在多個司法管轄區(qū)都具有系統(tǒng)重要性，本地處置當局應與危機管理小組（CMG）合作制定處置計劃。

7.1處置當局應制定常規(guī)處置計劃并實時更新，處置計劃應考慮不同情景（違約、非違約損失、二者兼有），并區(qū)分不同類型的非違約損失。

7.2鑒于處置與恢復之間的密切關(guān)系，處置計劃的制定應從CCP恢復計劃開始。

7.3處置計劃應考慮不同的情景，并確定適當?shù)墓ぞ吆托袆樱员悖?/p>

（1）全面處理任何未彌補的損失；

（2）補充CCP財務資源以滿足監(jiān)管要求，并支持CCP繼續(xù)、及時運行關(guān)鍵職能；和

（3）在必要或適當時，減少對金融穩(wěn)定不重要的職能。

7.4對于會員違約造成的損失，除7.3之外，處置計劃還應確定適當?shù)墓ぞ吆托袆幼孋CP恢復賬面平衡。

7.5處置計劃應包括以下方面的說明：

（1）觸發(fā)處置的決策過程，包括（如適用）：處置當局在決定是否以及何時處置CCP時所考慮的所有指標，或者其他處置當局決策時考慮的重要問題，應對其做一般性的描述。尤其是在非違約損失的情況下，應該考慮不同的損失來源和損失速度；

（2）在處置中很可能繼續(xù)運行的關(guān)鍵服務和職能；

（3）在會員違約的情況下，處置當局將用來恢復賬面平衡的工具，以及與這些措施相關(guān)的資金損失分配安排；

（4）對于中止已清算合同，處置當局在確定其范圍和成本時遵循的一般過程或方法；

（5）在處置當局需要偏離CCP規(guī)則和協(xié)議時，處置當局計算和分配損失所遵循的一般過程或方法，包括不同損失分配工具的選擇和排序，以及處置當局如何應用“（如果進入處置）債權(quán)人不會更糟”（即NCWO保障措施）評估在為實現(xiàn)這些目的的反事實下的損失。在相關(guān)情況下，處置計劃還應明確一般過程或方法是否因處置情景不同而不同（包括不同類型的非違約風險）；

（6）處置當局如何以及在什么時間內(nèi)補充CCP財務資源的預期 （CCP財務資源即違約基金和監(jiān)管資本，包括違約基金中CCP自身繳納的部分），以及與該預期相關(guān)的任何考量；

（7）處置當局通常在實施處置戰(zhàn)略時所期望或考慮的輔助行動，例如保持提前終止權(quán)利；

（8）處置計劃如何解決集團內(nèi)的依賴性、互操作性安排以及與其他金融基礎(chǔ)設(shè)施（例如交易所和中央托管機構(gòu)）的連接，無論這些連接或機構(gòu)與被處置的CCP是否處于相同集團；

（9）處置計劃如何支持業(yè)務連續(xù)性，包括由于關(guān)鍵第三方服務中斷或者丟失（例如中央托管機構(gòu)故障）而導致CCP運行不暢；

（10）處置當局如何及時處理對于控制權(quán)的同意或變更事項，以及其他需批準的事項；

（11）CCP保持合格CCP地位的任何步驟；3

（12）在必要或適當情況下，關(guān)閉對金融穩(wěn)定不重要的職能；

（13）處置當局在處置期間與其他有權(quán)機關(guān)協(xié)調(diào)的方式，包括與危機管理小組（CMG）內(nèi)的當局、其他違約管理程序的監(jiān)管機構(gòu)或其他相關(guān)CCP的處置當局、清算會員的監(jiān)督和處置當局、負責設(shè)置特定產(chǎn)品強制清算的當局（如果不同于處置當局）、負責宏觀審慎或金融穩(wěn)定的監(jiān)管機構(gòu)，以及未參與危機管理小組（CMG）的其他相關(guān)機構(gòu)；和

（14）在可動用臨時資金的轄區(qū)，考慮為CCP處置動用臨時公共資金的條件和流程，以及回收這些資金的安排。

7.6處置計劃還應考慮到以下方面：

（1）CCP的所有權(quán)、法律和組織結(jié)構(gòu)，包括它是否從屬于更大的金融基礎(chǔ)設(shè)施集團或其他金融機構(gòu)；

（2）有無其他CCP能夠可靠和可行地代替該CCP的關(guān)鍵職能；

（3）CCP的成員及其間接用戶的性質(zhì)和多樣性；和

（4）CCP清算的產(chǎn)品或類別是否要求強制中央清算。

7.7處置當局應考慮部分公開披露處置計劃的益處。他們應考慮這樣做對CCP清算會員、CCP所有者和市場參與者參與CCP的違約管理和恢復程序方面的激勵影響。

8.可恢復性評估和解決恢復CCP中的障礙

處置當局應與CCP的監(jiān)督機構(gòu)協(xié)調(diào)，定期評估CCP的可恢復性，評估處置計劃的可行性和可信度，并確定恢復CCP在法律或操作方面的障礙。

CCP的監(jiān)管機構(gòu)和處置當局應有權(quán)要求CCP在必要時解決恢復自身的重大障礙，并能要求CCP安排額外的財務資源，以實現(xiàn)有效處置。

8.1 如有必要，在適當?shù)那闆r下，CCP的監(jiān)管機構(gòu)和處置當局有權(quán)要求CCP采取措施提高自身的可恢復性，包括：

（1）修改CCP規(guī)則和協(xié)議，包括對參與者頭寸或相關(guān)抵押品的交付、隔離或安排比例的變更；

（2）操作、結(jié)構(gòu)或法律變化，例如，使CCP的不同功能或服務，如清算不同產(chǎn)品，可以在處置中單獨處理；

（3）與其他金融基礎(chǔ)設(shè)施連接的條款或操作的更改。

在要求CCP采取此類措施時，當局應考慮對CCP運作穩(wěn)健性的影響，包括風險管理、市場運作、提供流動性以及直接和間接參與者使用CCP的積極性。

8.2作為可恢復性評估的一部分，處置當局應與CCP的監(jiān)管機構(gòu)協(xié)調(diào)，定期開展危機管理活動，評估財務資源及資金安排的充分性，并據(jù)此采取措施提高CCP的可恢復性并在必要時調(diào)整處置計劃。

9.危機管理小組（CMG）

對于在多個管轄區(qū)域具有系統(tǒng)重要性的CCP，本地處置當局應建立一個CMG，4以協(xié)調(diào)處置計劃并進行可處置性評估。

危機期間合作和信息共享的過程，以及CMG內(nèi)的處置計劃和可處置性評估的目的應在一個CCP專門合作協(xié)議（cooperation agreement ，CoAg）中闡明。

處置當局還應與沒有進入CMG的本地當局合作并分享相關(guān)信息。

9.1本地處置當局負責為其國內(nèi)CCP建立CMG。本地監(jiān)管機構(gòu)、主監(jiān)管機構(gòu)和處置當局在評估CCP是否在多個轄區(qū)可能具有系統(tǒng)重要性并由此建立CMG時，應考慮以下部分或全部內(nèi)容：

（1）CCP的離岸參與者（或參與者的母公司或集團，如果該關(guān)系可能產(chǎn)生系統(tǒng)性影響）位于主管轄區(qū)的程度；

（2）CCP在主管轄范圍內(nèi)已清算的交易數(shù)量和金額中的面額；

（3）CCP在主管轄范圍內(nèi)已清算的交易數(shù)量和金額中的比例；

（4）通過該CCP清算的工具在主管轄區(qū)內(nèi)清算或結(jié)算的程度；

（5）離岸CCP與位于主管轄區(qū)的金融基礎(chǔ)設(shè)施的所有連接；

（6）通過離岸CCP清算的工具在主管轄區(qū)內(nèi)負有強制清算義務的程度；

（7）可替代性：作為向主管轄區(qū)提供清算服務主要提供商的離岸CCP，在何種程度上無法被替代。在評估主管轄區(qū)內(nèi)或其他管轄區(qū)的替代服務商時，應考慮所清算的產(chǎn)品和關(guān)鍵清算服務的重疊程度，以及其他因素；

（8）相互關(guān)聯(lián)性：離岸CCP提供主轄區(qū)內(nèi)實體經(jīng)濟的重要服務，從而與主轄區(qū)相關(guān)聯(lián)，其破產(chǎn)由此產(chǎn)生或增加重大流動性或信貸方面的風險問題，這些問題在金融機構(gòu)或市場之間傳播，會威脅其金融穩(wěn)定；以及CCP之間除了連接之外的相互依賴性（例如，交叉保證金安排，一個CCP為另一個CCP提供的關(guān)鍵功能，以及共同母公司提供的擔保）；以及當離岸CCP是金融集團成員時，母公司所在地任何相關(guān)的相互聯(lián)系。

9.2在確定CCP 的CMG組成時，本地處置當局應該遵循《關(guān)鍵屬性》和《FMI附件》，重點關(guān)注CCP在轄區(qū)的業(yè)務和活動的重要性，以進行處置計劃和執(zhí)行處置。根據(jù)《關(guān)鍵屬性》和《FMI附件》，除了CCP相關(guān)本地的主管部門以外（包括監(jiān)管機構(gòu)、處置當局、中央銀行、財政部和負責擔保計劃的公共主管部門，如有），本地處置當局還應考慮在CMG中加入以下成員：

（1）向CCP授權(quán)/許可提供清算服務國家的監(jiān)管機構(gòu)（主國監(jiān)管機構(gòu)）；

（2）主要清算成員的監(jiān)管機構(gòu)和處置當局（例如，在CCP違約基金中占重要份額的成員所在的司法管轄區(qū)）；

（3）CCP主要清算貨幣的貨幣發(fā)行中央銀行（即在CCP業(yè)務中占重要份額的貨幣）；

（4）當CCP隸屬于更大的金融集團時，關(guān)聯(lián)機構(gòu)的監(jiān)管部門和處置當局（它們將在CCP處置計劃執(zhí)行中發(fā)揮重要作用）；

（5）如果相關(guān)，與CCP合作的主要金融基礎(chǔ)設(shè)施和交易場所的監(jiān)管部門和處置當局。

本地處置當局可考慮邀請其他機構(gòu)加入CMG或邀請這些機構(gòu)視情況而定參與。

危機管理小組（CMG）內(nèi)的信息共享

9.3 CCP特別合作協(xié)議（CoAgs）5應支持CMG成員基于處置和處置規(guī)劃的多邊信息共享，包括為數(shù)據(jù)保密和專業(yè)保密制定專門安排。

9.4共享信息至少應包括評估處置計劃可信度和可行性的必要信息。這些信息維持處置中關(guān)鍵職能的連續(xù)性，并盡量減少認定CCP具有系統(tǒng)重要性的轄區(qū)內(nèi)的系統(tǒng)性風險。它還包括關(guān)于已清算市場、關(guān)聯(lián)金融基礎(chǔ)設(shè)施或清算會員的信息。

與非CMG主管部門的合作和信息共享

9.5本地處置當局應當建立有效的安排，與認定CCP具有系統(tǒng)重要性但未進入CMG司法轄區(qū)的主監(jiān)管部門（“相關(guān)非CMG主監(jiān)管部門”）開展合作和共享信息。上述安排是落實FSB關(guān)于與“相關(guān)非CMG主監(jiān)管部門”合作指導的起點，這些合作可在適當?shù)那闆r下使用當局之間的現(xiàn)有安排。6

9.6規(guī)劃處置時，本地處置當局應與“相關(guān)非CMG主監(jiān)管部門”共享處置計劃的相關(guān)信息，以使他們能夠了解處置計劃的要點以及擬進行的處置行動對其轄區(qū)的影響。本地處置當局應酌情征求“相關(guān)非CMG主監(jiān)管部門”的意見，考慮其提供的任何信息或反饋。

9.7在危機期間，本地處置當局應在必要和適當時與“相關(guān)非CMG主監(jiān)管部門”溝通，考慮其提供的信息。這種信息共享可以通過當局之間的現(xiàn)有合作安排進行。

10.跨境有效性和執(zhí)行處置行動

作為處置計劃和可恢復性評估的一部分，當局應分析CCP的跨境合同、運營和組織安排，并評估與這些跨境安排相關(guān)處置行動的有效性。

為了支持其跨境有效性和可執(zhí)行性，應在法律框架中規(guī)定工具和行動，并在必要時將其納入CCP的規(guī)則和協(xié)議。

跨境處置的有效性

10.1作為處置計劃和可恢復性評估的一部分，本地處置當局和CMG應識別并解決跨境環(huán)境下在處置行動的可執(zhí)行性或有效性方面的任何挑戰(zhàn)，特別是在以下方面：

（1）與其他司法轄區(qū)CCP的互操作安排和交叉保證金；

（2）位于其他司法管轄區(qū)的實體提供的關(guān)鍵服務和職能；

（3）位于其他司法管轄區(qū)的參與者；

（4）使用外國托管銀行、支付銀行或結(jié)算銀行；

（5）受外國法管轄的托管關(guān)系或抵押安排。

10.2為解決已出現(xiàn)的挑戰(zhàn)，有關(guān)當局應酌情考慮：

（1）同意在其他司法轄區(qū)進行與CCP、其附屬實體或CCP參與者有關(guān)的處置進行合作和協(xié)調(diào)的安排；

（2）支持其他司法轄區(qū)有關(guān)當局的行動，包括提供開展處置行動需要的新許可證、認可或授權(quán)；或者

（3）在必要時，確保將處置行動納入CCP規(guī)則、協(xié)議或其他合同中，以支持跨境處置行動的可執(zhí)行性。

10.3在相關(guān)情況下，處置當局應確保自身與國內(nèi)外有權(quán)設(shè)立和暫停強制清算的主管部門建立適當?shù)耐ㄐ藕托畔⒐蚕戆才?。（本文是FSB于2017年2月1日于網(wǎng)站（www.fsb.org）發(fā)布的征求意見稿，本譯稿并非FSB官方翻譯。評述主要參考Matt Gibson， Recovery and Resolution of Central Counterparties， Reserve bank of Australia， Bulletin DECEMBER Quarter 2013. 李紫菡參與校對）

注：

1.破產(chǎn)法建立了債權(quán)人等級制度，確定了在清算中分配損失的順序。在許多司法管轄區(qū)，該順序還考慮到破產(chǎn)法律實體與其債務人和債權(quán)人之間關(guān)于未清償債務要求權(quán)的協(xié)議，以及債權(quán)人從破產(chǎn)回收獲償順序的協(xié)議。

2.詳細安排在《關(guān)鍵屬性》6和《FMI附件》第7節(jié)中進行了描述。

3.詳見國際清算銀行，《銀行在CCP業(yè)務中風險敞口的資本要求》，2014年4 （www.bis.org/publ/bcbs282.htm）。

4.該指導中的“CMG”應被解讀為包括基于《金融市場基礎(chǔ)設(shè)施原則》中原則E的與《關(guān)鍵屬性》相一致的其他平等安排。

5.與FMI附件9.3一致，對于特別合作協(xié)議（CoAgs）的要求可能遇到危機協(xié)調(diào)和交流協(xié)議，根據(jù)《金融市場基礎(chǔ)設(shè)施原則》中責任E采納的協(xié)議或備忘錄，這些協(xié)議的采納、修改或補充是以處置和處置計劃為母的，在CMG之間進行合作、協(xié)調(diào)和信息共享提供必要的支持。

6.金融穩(wěn)定委員會，《域內(nèi)有全球系統(tǒng)重要性機構(gòu)（G-SIFI）但未進入CMG的主監(jiān)管機構(gòu)之間合作和信息共享的指導》，2015年11月3日（www.fsb.org/2015/11/guidance-on-cooperation-and-information-sharing-with-host-authorities-of-jurisdictions-where-a-g-sifi-has-a-systemic-presence-that-are-not-represented-on-its-cmg/）

譯者單位：中央結(jié)算公司

責任編輯：李紫菡 劉穎