傳播與文化上市公司績效評價實證研究

王維+++張璐+++桂嘉偉

[摘 要] 以2015年我國滬深兩市傳播與文化產業上市公司數據為樣本，從財務維度和非財務維度構建公司績效評價指標體系，運用因子分析法對其相關指標進行實證研究。結果表明：我國傳播與文化上市公司的經營績效在財務、非財務等維度以及償債、成長、營運、盈利等能力均存在較大差異，地區之間存在不均衡，東部地區傳播與文化企業總體發展較好。

[關鍵詞] 傳播與文化產業；績效評價；因子分析

[中圖分類號] F276.6 [文獻標識碼] A

Abstract： The study takes the data of communication and the cultural industry listed companies of stock markets of Shanghai and Shenzhen in 2015 as samples， establishes corporate performance evaluation index system from the financial and non-financial dimension， and researches empirically by means of the factor analysis method. The results show that the business performance of listed companies has bigger difference on financial and non-financial dimension， and the ability of debt repayment， growth， operation and profit. The region is uneven， and the overall development of eastern region is good.

Key words： communication and cultural industry， performance evaluation， factor analysis

隨著國民經濟快速增長和國民收入水平不斷提高，人們對精神文化的需求與日俱增，傳播與文化產業正潛移默化地影響著人們的生活。2016年10月公布的《關于繁榮發展社會主義文藝的意見》中已明確提出繁榮我國文藝事業的發展要求，習近平總書記在文藝工作座談會中也強調做好文藝工作對建設社會主義文化強國具有重要指導意義。在我國經濟發展以及政策扶持的背景下，傳播與文化產業將迎來黃金發展期。

一、傳播與文化上市公司績效評價指標體系構建

20世紀90年代以來，學者們普遍意識到過度關注某些局部指標將會導致整體評價結果的弱化，于是開始構建多維評價指標體系，而不再是單一的財務指標。申志東（2013）[1]通過層次結構模型構建了“財務效益-管理效益-社會效益”三維評價體系，并闡述了層次分析法在企業績效評價體系構建中的實際應用；陳延壽等（2014）[2]介紹了企業經營績效評價理論在西方經濟的發展與演變；齊秀輝等（2016）[3]基于平衡計分卡原理，從財務、顧客、業務流程、學習與成長四個維度構建了傳統企業微商績效評價指標體系。

為實現公司績效評價指標多樣化，沿用相關學者對于公司績效的實證研究方法，從財務維度和非財務維度構建績效評價指標體系，并對傳播與文化上市公司績效進行評價（見表1）。

二、實證研究

（一）樣本選擇

本文所研究的傳播與文化企業由證監會行業分類下的新聞出版業、廣播電視電影影視錄音和文化藝術業構成。從滬深兩市傳播與文化板塊47家上市公司中剔除1家財務表現異常的ST上市公司以及2家數據不全的上市公司，最終得到44家上市公司作為研究樣本。原始數據取自Wind數據庫，所用統計軟件為SPSS22.0。

（二）實證分析

1.觀測變量的相關性檢驗

對10個指標進行相關性檢驗，計算結果顯示：KMO值為0.520；Bartlett球度檢驗的近似卡方為138.112，sig值0.000小于1%，說明適合做因子分析。

2.公因子的提取和因子旋轉

表2為相關指標在因子旋轉之后的因子載荷矩陣，從4個公因子中可以看到每個因子都在原始觀測變量指標上有較大的載荷，從而對每個主因子有更明確的解釋。

從表2可知，資產負債率和速動比率指標在公共因子F1上有較大的載荷，反映企業償債能力，故將F1命名為償債能力因子；總資產增長率和凈利潤增長率在公共因子F2上有較大的載荷，反映的是成長能力，故將F2命名為成長能力因子；凈資產收益率和總資產報酬率在公共因子F3上有較大的載荷，反映企業盈利能力，故將F3命名為盈利能力因子。總資產周轉率在公因子F4上有相對較大載荷，反映企業營運能力，故將F4命名為營運能力因子；4個因子方差累加達68.933%，說明這4個因子在很大程度上能代表10個指標所反映的信息。

（三）因子得分

為更好評價樣本公司的績效情況，按下列公式重新計算各上市公司綜合績效。

Fac=（20.762%×Fac1+17.670%×Fac2+16.025%

×Fac3+14.476%×Fac4）÷68.933%

因子得分及排名情況見表3。

三、結論與建議

實證研究結果表明：在44家傳播與文化上市公司中，19家上市公司綜合得分為正數，其余25家為負數。我國傳播與文化上市公司的經營績效在財務、非財務等維度以及償債、成長、營運、盈利等能力上均存在較大差異，地區之間存在不均衡：從數量上看，東部地區有31家，中部地區有10家，西部地區有3家；從排名分布上看，排名前三的上市公司有2家來自東部地區，而中西部地區各有1家位列后三位。東部地區傳播與文化企業總體發展較好，可能與地區經濟、社會發展以及高校資源等因素有關。

對企業而言，傳播與文化上市公司需要針對自身薄弱環節制定提升方案。當代東方償債能力和盈利能力都相對靠后，但其出色的成長能力助力其綜合得分位列第二，這說明成長能力在企業績效的綜合得分中影響較大，企業管理者在設定相關績效考核指標時，可以考慮將成長能力指標擺在首位，以確保公司能夠持續盈利；文投控股雖綜合得分排名靠前但有必要提升營運能力，可以考慮流程再造降低公司營運成本、提升效率；讀者傳媒雖然營運能力不錯，但在償債能力等方面欠佳，不僅需要加強企業內部運營管理，還應該拓展融資渠道以降低債務成本。此外，雖然非財務維度的績效指標對于公司績效的影響較小，但鑒于傳播與文化產業的特殊性，企業有必要積極承擔社會責任，以期長遠發展。

對政府而言，政府在發展傳播與文化產業時需要結合當地資源特色以及個性化需要，借助新媒體傳播平臺，制定引進優秀人才的相應政策。例如，進一步完善文化傳媒體制機制[4]，對于具有相應實力的企業，給予一定政策扶持，可考慮適當考慮降低門檻或給予優惠；增加地區之間的文化交流活動，加強政企合作，提供更優質的公共服務，為傳播與文化產業營造更好的發展環境。

[參 考 文 獻]

[1]申志東.運用層次分析法構建國有企業績效評價體系[J].審計研究，2013（2）：106-112.

[2]陳延壽，鐘兆秋.基于因子分析的汽車行業上市公司績效評價[J].湖北汽車工業學院學報，2014（1）：71-75.

[3]齊秀輝，李佳地.基于平衡計分卡的我國傳統企業微商績效評價指標體系構建[J].對外經貿，2016（7）：88-89.

[4]陳偉良，黃新建.基于因子分析法的中部地區文化傳媒業競爭力分析[J].企業經濟，2016（9）：164-168.

[責任編輯：王鳳娟]