168億融資緩解樂視資金危局 孫宏斌150億馳援

出乎意料，融創中國董事長孫宏斌大手筆馳援了他的山西老鄉、樂視控股創始人賈躍亭。孫宏斌的這位老鄉所領導的樂視系在近半年來，深陷資金鏈緊張的困境。

融創中國公告稱，融創戰略入股樂視，以人民幣60.41億元收購樂視網8.61%股權，以79.5億元獲得增發后樂視致新33.5%股權，以10.5億元收購樂視影業15%股權。融創本次共計支出150.41億元，交易完成后，融創中國將成為樂視體系中上市板塊樂視網的第二大股東，同時成為樂視超級電視和影業板塊的重要股東。

對于整個樂視系的融資，樂視控股集團創始人、董事長、CEO賈躍亭在最近一次接受媒體采訪時表示，“未來的3-4個月會逐步解決資金問題”。此前有報道稱，中國三到四家地產開發商允諾為樂視提供資金，至少包括融創和碧桂園，決定參與投資的還包括一家私募基金和美國投資銀行。

融創中國戰略入股樂視對于處于危機中的樂視是個“歡欣鼓舞”的消息。150億的戰略入股正如賈躍亭此前公開表示，“再獲得100億資金，就能保證法拉第未來FF91大規模量產”。

樂視此次獲得的融資，除了融創中國的150億，還包括樂然投資和華夏人壽合計向樂視投資的18億元，此次融資總計約168億元。而這一金額接近樂視網去年前三季的營業收入。

地產商孫宏斌的“戰略投資”

孫宏斌在地產界有著“并購狂”之稱。近一年來，他鮮少在公開場合露面，他對21世紀經濟報道記者形容自己的狀態是，“瞎忙，飯局很多，老在路上，出差很多?！?/p>

孫宏斌的狀態背后卻是，他在近一年來馬不停蹄地發起多項令人驚訝的大型并購。不過，融創中國此次戰略入股樂視，這樣的跨界還是出乎許多人意料。就在1月12日，21世紀經濟報道記者還在以不確定的態度向孫宏斌求證，當然，按照上市公司規則，孫宏斌沒有做任何表態。

梳理融創中國戰略入股樂視，可以分為三部分。第一部分圍繞樂視體系中的上市公司樂視網展開，融創收購賈躍亭持有的8.61%樂視網股權，總價60.41億元，折合每股價格為停牌前一交易日交易均價的九五折，融創也成為樂視網第二大股東。資料顯示，樂視網擁有中國最大的互聯網內容版權庫以及最為領先的內容制作能力、全球最大的云視頻平臺、中國最大的智能電視公司，已經構建起“平臺+內容+硬件+軟件+應用”的互聯網視頻生態系統。

第二部分圍繞以樂視超級電視板塊為主的樂視致新展開，融創以79.5億元價格獲得增發后的33.5%股權，其中以49.5億元從樂視網和樂視控股手中購買共計26.1%的增發前老股，同時按照270億元的投前估值，增資30億元，占增發后的10%。資料顯示，樂視超級電視目前在全國智能電視市場銷量第一，到2019年市場存量有望達到4000萬臺。

第三部分圍繞樂視影業展開，按照整體估值70億元計，融創以10.5億元收購樂視控股持有的15%股份。2016年樂視影業所參與（包括投資、制作、發行等方式）的電影共11部，每部電影票房總額均過億，過億影片數排名行業第一。所參與的影片共獲得39.5億元票房，行業排名第二，相比2015年22.74億元的票房總額增長73.7%，成為行業增速最快的公司，代表電影包括《長城》、《盜墓筆記》、《機械師2》等。

了解孫宏斌的人都知道，孫宏斌風格與其他地產商有所不同。隨著房地產行業黃金時代的逐漸遠去，不少地產商抑或急于轉型，抑或多元化。但孫宏斌專注他的“高端精品”和重點城市住宅布局，未曾做過任何其他行業的探索。

接近融創中國人士表示，本次融創入股樂視為“戰略投資”，在享有投資回報的同時，融創也為自身5～10年后的發展提前布局。雖然分屬兩個不同行業，但在打造家庭消費內容與客戶群體的定位上，樂視與融創有著極高的戰略匹配度。

據透露，雙方將在各自的優勢領域和資源上進行深度合作。

隨著房地產行業面臨增量天花板瓶頸，上述人士認為，“無論是規模還是資源，融創已經具備了在更大范圍內尋求投資布局的需求與能力?！?/p>

跨界的可能性

樂視此次獲得的融資，除了融創中國的150億，還包括樂然投資和華夏人壽合計向樂視投資的18億元，此次融資總計約168億元。相比此前樂視所獲得的杯水車薪的援救，這一次，顯然可以穩住樂視資金鏈的“基本面”。

2016年11月以來，樂視迎來其創立以來最艱難的時刻。賈躍亭以公開信方式點燃外界對于這家“蒙眼狂奔”公司資金狀況的關注。隨后，樂視裁員、供應商曝出欠款、股價持續下跌等諸多問題均在困擾樂視。

樂視總的資金缺口達多少？由于樂視分為上市公司和非上市公司部分，這個問題至今成謎。樂視移動是樂視體系下的欠款重災區之一。在賈躍亭發布內部信公開樂視資金緊張狀況時，樂視手機即因為供應鏈資金缺口而無法實現正常供貨。但截至近期樂視移動的資金緊張狀況仍未得到解決。近日，一位不愿具名的物流企業內部人士向21世紀經濟報道記者表示，樂視移動拖欠該公司款項達千萬元，該公司正在計劃起訴樂視方面以獲得回款。

孫宏斌的出現，改變賈躍亭命運的同時，也將改寫樂視董事會決策狀況。

交易完成后，樂視網將通過董事會新增投資決策委員會、管理委員會、增加戰略投資者的董事會提名權、設置專職總裁或COO等方式進一步完善上市公司的法人治理結構，引入先進的管理經驗，優化上市公司的管理架構，戰略投資者將通過委派董事、參與股東大會等途徑參與相關公司的重要決策，有利于完善并優化相關公司的股權結構，提高經營決策的效率和質量，提升運營效率和市場競爭力，構建長效穩定的股東治理機制，降低上市公司在業務、人員快速發展和擴張中的管理風險。

在樂視網，融創將提名非獨立董事和獨立董事各1名，重組后董事會總席位保持5名，增加投資決策委員會和管理委員會，融創分別提名1位成員。投資完成后，公司章程也將進行修改，對董事會審批的重大事項范圍重新界定，并規定重大事項須超過董事會2/3成員同意方可批準；在樂視致新和樂視影業當中，融創也將分別提名1名董事，重組后的董事會總席位分別為3名和7名。

這也意味著，本次交易完成后，近年來在資金運用和風險控制上表現出色的融創，將為樂視企業運營和治理帶來積極的改善作用。

盡管在2016年11月賈躍亭發布的公開信中，其表示將推動樂視逐漸向盈利方向轉變，但業內普遍認為從巨額虧損轉向盈利并非一朝一夕。尤其在賈躍亭重申“造車”決心后，后者的產業投入、回報周期極為漫長。這也構成了在樂視獲得包括融創中國在內的168億元戰略投資后，仍需要觀察的一個問題。

不過，此次交易提出了房地產和IT跨界的可能性。樂視方面表示，雙方建立長期戰略合作關系，在業務合作、股權合作、資本市場合作等領域開展全方位合作，業務合作包括但不限于在智能硬件、互聯網+房地產、汽車生態小鎮及影視主題樂園等互聯網生態小鎮、智能家居和智能社區等領域。endprint