上市這把雙刃劍

王珊

在遼寧社科院副院長梁啟東看來，輝山乳業(yè)事件對(duì)中國企業(yè)敲響了警鐘。“輝山企業(yè)的經(jīng)歷反映了中國企業(yè)發(fā)展過程中遇到的挫折和考驗(yàn)。一個(gè)企業(yè)在上市的時(shí)候，要考慮是否已經(jīng)做好應(yīng)對(duì)上市風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備。”

一組數(shù)據(jù)對(duì)梁啟東的說法給予了支撐。2012年，《匹茲堡論壇報(bào)》查閱了逾125家目前仍在或曾經(jīng)在納斯達(dá)克、紐約證券交易所以及全美證券交易所等美國證券交易市場上市的中國公司，發(fā)現(xiàn)其中的105家（有兩家重復(fù)，實(shí)為103家）公司被美國證券交易委員會(huì)摘牌退市。

有研究者對(duì)中國企業(yè)在國外的頻繁退市進(jìn)行了分析，并指出，部分中國公司本身存在的問題給了做空者以可乘之機(jī)。投資者從質(zhì)疑某一家公司逐漸發(fā)展到質(zhì)疑整個(gè)中國企業(yè)的質(zhì)量及其真實(shí)性，公司的市值不斷下降，股價(jià)暴跌，最后不符合交易所要求而被交易所摘牌，或是主動(dòng)尋求私有化。

上市是一把雙刃劍。對(duì)于企業(yè)來說，一方面幫助企業(yè)有更大的發(fā)展，一方面則將企業(yè)曝光在聚光燈下，不能有半點(diǎn)做假和差錯(cuò)。然而，現(xiàn)實(shí)是，很多公司依然沿用原有的管理模式和發(fā)展思維。“就像習(xí)慣于玩5毛錢一把麻將的人，突然一下一把50元，乃至上百元，幾把就下去了。”

事實(shí)上，從2003年開始，楊凱就在謀求輝山乳業(yè)的上市，當(dāng)時(shí)他還是隆迪公司的總經(jīng)理。根據(jù)新加坡《星島日?qǐng)?bào)》報(bào)道，楊凱表示，隆迪在部署將旗下的食品加工和乳類產(chǎn)品兩大業(yè)務(wù)陸續(xù)分拆到香港上市，而此舉是為了增加公司知名度，同時(shí)將募集的資金用來擴(kuò)大內(nèi)地的銷售網(wǎng)絡(luò)以及食品加工生產(chǎn)線。……