私募股權投資企業財務風險及管控分析

黃菁

摘要：新形勢新背景下，我國的經濟建設在不斷的壯大，金融市場的發展和改革深化也取得了長足的進步。傳統的投資工具種類已然無法滿足市場經濟日益增長的融資和投資的需求，而私募股權投資作為一種投資方式受到了廣泛的認可和應用。私募股權投資作為我國順應市場經濟發展要求的產物，不斷趨于成熟，發展也極為迅速，在企業的財務管理工作中具有舉足輕重的作用。投資管理是一項復雜的系統性工程，尤其是處在我國復雜的市場環境中，企業應當對私募股權投資財務風險及其管理控制的內容進行分析和研究，改變企業相關財務風險工作的運營模式，進而提高改善私募股權投資企業財務風險管理控制工作的質量。

關鍵詞：私募股權投資；財務風險；管控分析；自動化；研究

中圖分類號：F275 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2017）007-0-02

一、私募股權投資企業財務風險分析

（一）私募股權投資工作中出現的問題

私募股權投資的前提便是科學合理的評估投資的真實價值，這也是前期準備工作中的重中之重，但是，資產嚴重流失的問題大多出現在國有企業，這就導致企業的估值低于真實價值，無法獲得相應的投資收益，也就很難達到投資者最初的實現經濟效益最大化的目的；至于民營企業，財務制度的隱蔽化，財務監督體制的部分缺陷等，或許就是使得企業真實價值的估值工作無法正常進行的原因。民營企業在一定程度上浪費了貼現現金流的資源，難以發揮其充足的優勢，缺少財務指標估值方法和期權期貨估值方法的比較和辨析。部分企業對企業的市場股票價值還沒有給予足夠的關注和重視，無法以公司股票的凈現值或者是市場交易的價格為分析立足點，從而結合市場環境進行綜合性的定價，這也就導致企業的真實的市場價值得不到實際的反映，使得優秀的企業極其容易被淹沒，增大了投資的風險。

（二）來自投資者的風險

自然人、法人等都可以稱作為投資者，投資者在投資時想要依靠私募股權投資方式取得成功離不開投資法人內部的專業人員的綜合素質、資金網絡等。專業人員的技術水平、基本素質越高，資金網絡越全面，投資者投資成功的幾率越大。反之，就會極大地降低投資的經濟效益，阻礙投資的順利進行，加大私募股權投資的風險。

私募股權投資企業可能會受到投資者所帶來的風險，比如信用風險和投資風險。存在有的企業的信息技術手段停滯不前，難以支持企業的發展，信息化管理系統的缺失使得企業無法全方位、多層次的了解和分析投資者的財務狀況和資產信譽等信息，沒有確切的調查投資者的基本情況，比如專業性、綜合能力、職場素養、財務狀況、可靠性、誠信度等，也沒有及時建立相關的投資者檔案，有利下一個工作環節的開展，對投資者的未知，增大了私募股權投資企業投資活動的風險，使得資金不到賬、壞賬等問題時有發生。

（三）來自企業的風險

私募股權投資作為一種投資方式，其復雜性可見一斑，往往需要投資者投入大量的時間和精力。尋找具有融資意向的企業并通過多次協商達成合作關系，在確定合作方后及時擬定相關合同以及法律協議等，簽訂協議后著手準備資金入賬等準備工作等等，這些過程都是要花費投資者巨大的時間和精力的，還要支付大量的管理費用，具有較高的交易成本。同時，投資者還要緊跟經濟市場發展的步伐，深刻理解、參透國家的相關政策和法律法規，從而降低融資的風險，對融資活動的可靠性、可盈利性、實用性、靈活性等進行合理有效的權衡。

在投資項目的運營工作中，企業應當根據自身的情況和活動中的實際操作迅速的做出反應，改善更新工作技術，調整運營方式，提升企業的自主創新能力，最大程度的避免由于技術性問題帶來的風險。在投資活動的運用過程中，企業要結合實際情況，實事求是的選擇能夠發揮最大化作用的技術，同時注意防范不必要的風險，準確把握融資項目技術的專業性、可靠性，項目設備的實用性、靈活性、生產效率等，合理的衡量產品設計和生產標準、生產質量等因素，有一個全面、理性的風險評價，識別控制技術風險。

（四）外部環境中的風險

金融市場的相關理論知識表明，企業在進行融資項目時可能面臨的風險有系統性風險和非系統性風險兩種類型。系統性風險，簡而言之，就是企業在開展融資活動時外部環境為私募股權投資企業帶來的風險。所謂非系統性風險，則是私募股權投資企業內部所帶的風險。私募股權企業在面臨不同的風險時，要站在不同的角度進行全方位、多層次的分析和研究。面臨非系統性風險的投資者在對融資活動進行防控或者是管理工作的時候能夠采取科學合理的針對性解決措施，而如果是系統性風險，那么只能是依賴國家實施相關有效措施來降低風險，比如國家從宏觀角度出發，規范金融市場的經濟制度，調整金融市場的行為等，系統性風險通常是不可能單純的通過企業投資者自身的努力來消除的。外部風險的類型涵蓋了政治風險、外匯風險、利率風險、環境保護風險以及通貨膨脹風險等等，外匯風險的內容又包括了不可轉移風險以及匯率波動風險。環境保護風險，顧名思義，就是私募股權投資企業在進行投資活動時，部分國家以資源、環境保護為理由要求企業支付相應的環保成本，從而增加了私募股權投資企業的風險。

二、私募股權投資企業進行財務風險管理工作的具體措施

（一）落實風險評估工作

有效落實風險評估工作，當務之急就是要完全掌握風險評估的具體內容以及工作流程，并且可以通過判斷財務工作的業務性質來進行風險評估指標的選取。風險評估指標的選擇在很大的程度上影響了風險評估工作的屬性和工作性能，因此企業在進行風險評估指標的選擇時要謹慎、科學。選擇正確的風險評估方法是進行風險評估工作的良好的開端，常見的有決策樹法、主觀評分法、層次分析法等，私募股權投資企業在進行選擇時要結合企業自身的發展情況和風險管理工作的開展。

（二）明確財務風險管理原則和重點

私募股權投資企業在對財務風險工作進行管理控制時，要熟悉財務風險的管理原則。企業要強化財務風險管理意識，認識到管理原則的重要性，明確工作重點，提高資金的使用效率，降低成本。企業開展風險防控工作的重中之重就是要從不同的角度分析各個經營環節，并且明確工作重點，這是因為企業在每一個發展階段和具體的工作流程中具有不同的工作側重點。

（三）細分財務風險管理權責

私募股權投資企業開展財務風險管理控制工作，要明確管理權責，細化職責分類，建立健全風險機制體系，并以風險識別為設計原則，通過研究風險機制來建立健全規范的科學的風險管理機制。企業要提高對分配風險管理工作的重要性的認識，以風險管理工作的具體內容為基礎，對權利和責任進行配比，確定風險分擔的主要負責人是項目當事人。其次，項目風險同項目當事人之間要利用合同的關系形成額對應關系。這樣可以便于構建風險約束機制，提高投資結構的穩定性。

（四）全方位管理私募股權投資的風險問題，健全內控機制

私募股權投資企業在運營過程中，要緊跟時代發展的步伐，不斷地優化發展企業的管理理念和創新意識，建立健全市場跟蹤機制，與時俱進，了解市場的需求和發展的軌跡，以將動態與靜態完美融合的方式對風險問題進行管理，大力開拓國內外市場，提高企業的經濟效益，具備較強的核心競爭力。企業在管控風險時可以運用合同和保險等方式，加強與其他私募投資企業的交流，實現資源共享，創新企業私募股權投資的工作模式。并且，企業也要建立健全內控機制，將內控工作具體到崗位、人，加強企業財務工作的監督控制工作。

三、結語

隨著我國經濟建設的快速發展，金融市場發生了日新月異的變化。在我國復雜的市場環境下，私募股權投資作為一種新興的投資方式，近來頻繁的活躍在大眾的視野中。私募股權投資企業有必要進行相關的財務風險分析以及管控研究，為企業各項工作的順利開展提供強有力的保障。

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