業績自利性歸因傾向的國內外文獻綜述

姚琳

摘要：會計信息質量的高低對企業的利益相關者是至關重要的。上市公司管理層在進行會計信息操縱時，其對象絕不會僅限于數據信息，語言文字也會成為管理層蓄意操縱行為的手段，即“業績自利性歸因傾向”。國外學者近三十年來的研究證實了會計文字信息是管理層美化、粉飾年報的重要手段之一，國內學者緊接著針對中國上市公司年報數據也得出了較為一致的結論，本文將對國內外學者在這一問題上的研究進行相關的文獻綜述。

關鍵詞：業績歸因；管理層；年報數據；文獻綜述

中圖分類號：F276.6；F271 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2017）007-00-02

一、引言

業績歸因指的是公司管理層在對外披露的報告里對公司年度業績變化的原因所做的說明與解釋。在上市公司對外披露的年報中，主要由兩種類型的信息：業績指標數據和與之相關的說明。前者在年報中的體現以財務信息為主，后者則大多出現在“管理層討論與分析”這一部分中。業績自利性歸因行為以對業績所做的說明和解釋的文字為對象，美化管理層的績效，影響甚至誤導年報信息使用者的看法和感覺，維持并且鞏固自身在公司的地位、同時獲得薪酬的提高。具體做法則體現在業績上升時，管理層在分析和說明業績產生原因時，會較多地把原因歸于內部管理因素，比如管理團隊的工作效率、企業戰略取向或內部控制制度建設等，這些因素多與管理層的主觀努力具有一定聯系，從而引導年報閱讀者做出管理層的工作行之有效，很可能會預測這種變動會持續下去，因為內部管理因素通常都是較為穩定的、能在一個較長的時間段里保持的。相反，在業績下降尤其是出現虧損時，年報中的解釋與說明則傾向于將其歸因于外部環境因素，比如國際政治局勢的變動，市場巨大波動，意外事件等。這些因素多為不穩定，突發的，從而引導年報閱讀者認為業績的下降或虧損并不會持續下去，對業績暫時性下滑的公司的管理層將會給予諒解。

對業績自利性歸因傾向的研究始于國外，國外學者的相關研究始于上世紀八十年代，主要是針對業績自利性歸因傾向存在性的問題以及產生的不利影響所做的探討。國內學者從2000年以后也開始陸續對這個問題進行研究，并結合中國上市公司的特征做出了相關拓展研究，進一步豐富了這方面的探討。本文將對國內外這一問題的相關研究做詳細的文獻綜述，來深度探討目前的研究情況。

二、國外文獻綜述

Staw et al （1983）選擇“財富”50強公司作為研究樣本，將這50家公司按業績分為49家每股盈余增長超50 % 的企業與32家每股盈余下降超過50 % 的企業。基于這兩組研究對象，對董事長致辭內容進行了相關考察，計算了歸因于企業的正面事項的數量，并采用歸因于企業的正面事項數除以全部正面事項數的方法計算出強調程度，最終發現在績優組與績差組的企業中都更愿意著重強調正面事項，并且業績越差的董事會致辭內容中，將原因歸結為行業等環境因素的傾向越大。Salancik&Meindl （1984）就業績自利性歸因傾向存在性的判斷提出了四個公式，以18年為跨度，對美國18家企業的年報業績歸因的語言文字進行了比較性研究，研究發現：從總體上來說，公司管理層更多地將正面的業績被歸于管理工作等內部因素的結果，而將負面的業績歸結為諸如經濟環境等外部因素的結果，以此證實了自利性歸因傾向的存在性。Kohut&Segars（1992）將1989年“財富”500強的企業用權益報酬率進行排序，選出最高的25家和最低的25家公司作為研究的樣本。研究發現高ROE公司的董事長致辭比低ROE公司董事長致辭所包含的關于過去的主題更多，從而間接驗證了歸因理論。Clapham&Schwenk（1991）以受到政府或行業協會的管制與否，將所有公司分成了兩類：受管制類公司與不受管制類公司。他從中選取了20家公共事業單位作為研究對象，并將研究內容限定為年報中的董事長致辭，對收管制類公司在1978-1982年間對外發布的年報展開了詳細研究。研究發現：從歸因的總體模式上來說，受管制類公司的管理層基本上對于好的業績傾向于將其歸因于內部因素，而將差的業績歸于環境因素，即受管制類公司的年報語言信息披露具有自利性歸因傾向。Rosenfeld等 （ 1995） 提出，在企業經營中，將業績變化的原因做某種方向的歸因是一種經常性的做法。一種是企業業績有所上升時自我褒揚，把好的業績歸功與自己的努力，另一種是在企業業績有所下降甚至變得比較糟糕時，尋找借口，推卸應由自己承擔的那部分責任。公司管理層會極力尋找借口來規避責任，這個借口的出現會明顯地減弱負面事件可能產生的不利影響。Clarke （ 1997） 認為，在經營是“成功的” 情況下，公司傾向于自己邀功，其將好的業績歸因于自己的努力的概率是將其歸結為環境因素的概率相比，前者是后者的三倍。Clatworthy&Jones （ 2006）把業績變動較為明顯的公司作為研究對象，考其選取了符合條件的100家英國公司，并將這100家英國公司劃分為績優組公司和級差組公司，分析研究了兩組公司的年報樣本后，發現業績向好的方面表現的較為極端的那一組更傾向于提及公司內部管理因素，如內部控制的設計與實施、戰略整合、積極營銷策略等；而作為另一個業績表現極端的績差組公司則更傾向于將不好的業績表現解釋為激烈的行業競爭、經濟環境波動以及產業結構不穩定等外部因素的影響結果。

三、國內文獻綜述

孫蔓莉、王化成、凌哲佳（2005）以我國上市公司年報實際數據為基礎，以0.3/股（包括0.3元/股）為截點，選取了2002年的上市公司中每股盈余增長超過0.3元/股的31家績優股公司和每股盈余下降超過0.3元/股的39家績差組樣本，在確定該年度的業績歸因時，將研究的主要內容限定在“董事會報告”一節中的“管理層討論與分析”和“經營情況”兩部分中，同時參考“財務狀況”這部分中的扼要說明文字，對造成當年主營業務利潤以及凈利潤變動的原因進行的相關說明也予以關注。使用Salancik&Meindl （1984）總結了簡單歸因模型，在對業績自利性歸因存在于我國上市公司年報中語言文字信息的檢驗中，以句子數為單位為歸因變量賦值，研究發現：業績上升的公司更多將優異的業績成果歸于管理層內部的因素，但業績下降的公司并沒有一味地將不好的業績解釋為外部不利環境的結果，而是也做出了相關的內部歸因，即認可了公司管理層的工作失誤也是造成業績虧損的原因之一。但通過對模型的修正及樣本的篩選后，研究結果仍然支持業績自利性歸因傾向存在于我國上市公司的年報語言信息披露中，在對樣本數據的分析中仍可發現較為顯著的業績自利性歸因行為。最初的假設為公司管理層傾向于在業績上升時將功勞歸于自己，而在業績下降時將不好的業績歸于與本身無關的環境因素。基于這一研究過程和相關結果，其對起初所做的假設進行了一定的較正，將其修正為業績上升的企業傾向于強調環境因素，業績下降的企業則較多地將不好的業績歸于外部環境因素。孫蔓莉、王化成、凌哲佳（2007）基于2005年的研究對上市公司的年報業績自立性歸因傾向又進行了拓展研究，以2003年我國爆發的“非典”事件這一特殊背景為基礎，以受“非典” 影響最為顯著公司的2003年中報為樣本進行實證研究。他將醫藥業公司與社會服務業、運輸業公司分別歸入受“非典”正面影響組與受“非典”負面影響組，運用Salancik&Meindl （1984）提出的公式并結合相關檢驗，發現受“非典”正面影響組更傾向于將好的業績歸因于管理層的工作，而受“非典”負面影響組則更傾向于將不好的業績表現歸因與外部不利因素，并且，把 受“非典”正面影響組與受“非典”負面影響組相比，在業績上升與下降的原因解釋中，涉及“非典”這一因素的字數少。從而得出了受“非典”負面影響組的外部歸因顯著多于內部歸因的結論以及受“非典”正面影響組的內部歸因顯著多于外部歸因的結論，完全證實了年報中業績自利性歸因行為的存在。該研究以“非典” 疫情期這一特殊的時間段為研究期間開展的相關業績歸因分析，其研究所得結果與傳統歸因假設的契合度非常高。董普、田高良、王敏（2009）在對我國上市公司年報業績歸因現狀進行描述后，進一步分析了業績自利性歸因傾向的在年報中的影響機理，得出業績自利性歸因傾向存在性的結論，并指出：對信息需求者來說，業績自立性歸因傾向通過年報語言信息對普通的業績進行美化，同時為差的業績尋求各種借口，在心理層面上加強或者減弱了數據形式的信息本身可能造成的人們心理上的反應乃至波動，而這種行為的不良后果是造成了投資者者對于其所需信息的曲解，這可能誤導投資者的決策，從而損害其自身利益。蔣亞朋（2008）基于2005年我國上市公司的年報數據，對“董事會報告”中的“管理層討論與分析”一節進行著重研究，對公司管理層在對歷史業績變動進行解釋、說明時是否存在明顯的影響年報信息真實性與可靠性的業績自利性歸因傾向進行了驗證。其研究的結論為：上市公司的管理層在對業績上升或下降的原因進行解釋時存在著自利性歸因傾向，并且，就自利性傾向的程度來說，績優公司比績差公司更為顯著。侯峰，王敏（2008）引入了自利性歸因的理論基礎——印象整飾理論、歸因理論、把關人理論，在對業績自利性歸因傾向在我國上市公司年報中的表現進行分析的基礎上，進一步分析了業績自利性歸因傾向作用機制，并在驗證業績自利性歸因存在性的實證研究中得出了正面的結論。盧佳友、李清（2011）將“每股收益”作為樣本選取標準，以東方財富網上的年報數據中心提供的年報作為數據來源，分別截取“每股收益”排名前30名的公司和“每股收益”排名最后的30名作為績優組公司樣本和績差組公司樣本進行實證分析，認為管理層在歸因問題上存在著明顯的自利性傾向。其研究的最終結果卻與孫蔓莉（2005）的研究存在一定的差異，孫蔓莉的研究與傳統的自利性歸因結果保持一致，而該研究卻得出了就國內上市公司的績差組公司來說，其在業績下降時也傾向于進行內部歸因，把虧損原因解釋為管理層的工作失誤、效率低下等內部管理因素。孫蔓莉、蔣艷霞、王竹君（2014）的研究發現，基于業績的變化，樣本公司存在自利性歸因傾向，并且不同的公司，其自利性的程度存在一定的差異。其根據公司利益各方的代理關系類型，將公司治理模式分為三種類型：代理型、混合型、剝奪型。選取了2005-2009年之間被列入全球財富五百強的美國企業102家、中國國有企業39家和日本企業50家總共191家企業作為研究樣本，根據以往學者對于公司治理模式的研究以及各國公司治理實踐的特點，將美國企業、中國國有企業、日本企業依次歸入代理型、混合型、剝奪型三種公司治理模式類型下。深入分析了不同公司治理模式下自利性歸因的差異。研究發現業績自利性歸因傾向與業績變化存在正向的顯著相關性，即業績上升的越多，公司管理層越傾向于進行內部歸因；反之，業績下降的越厲害，公司管理層越傾向于進行外部歸因。同時研究還發現：就自利性歸因程度來說，美國組強于中國組，中國組強于日本組。

四、結論與啟示

在對業績自利性歸因傾向的研究中，我們發現，國內外大多數研究都處于對上市公司年報中業績自利性歸因存在性的實證分析，形成了一些國內外一致的比較有意義的結論，都以某種方式證明了業績自利性歸因傾向在公司年報中的存在性，即管理層在業績上升時傾向于內部歸因，而在業績下滑時，傾向歸因于外部因素。國內學者專門針對中國上市公司年報數據所做的研究也將這一研究中國化，但就目前來說，仍缺少對于該問題的相關拓展研究，如其影響因素、管理層的行為動機，與公司治理模式的關系等，這為后來人留下了研究的余地。

參考文獻：

[1]孫蔓莉，王竹君，蔣艷霞.代理問題、公司治理模式與業績自利性歸因傾向—基于美、中、日三國的數據比較[J].會計研究，2012，1（1）：8-10.

[2]孫蔓莉，王化成，凌哲佳.關于公司年報自利性歸因行為的實證研究[J].經濟科學，2005，2（2）：36-38.

[3]侯峰，王敏.我國上市公司年報自利性歸因傾向研究[J].會計之友（下旬刊），2008，6（2）：12-13.

[4]蔣亞朋.上市公司盈余變動歸因信息披露中的自利性傾向研究[J].現代管理科學，2008，6（6）：15-16.

作者簡介：姚 琳（1989-），女，安徽廬江人，助教，主要從事公司財務管理研究。