關于養老金融的探索實踐與思考

錢仁漢+++王崧青+++馬月星+++潘志昂

摘 要：在我國人口老齡化日益加重的背景下，加速地方養老金融的發展，是緩解人口老齡化壓力，加速商業銀行業務轉型的必然選擇。本文分析了鎮江市養老金融在發展過程中存在的共性問題和典型特征，參考國際上養老金融發展的經驗，探討相關對策與建議。

關鍵詞：人口老齡化；養老金融；國際經驗

中圖分類號：F830.31 文獻標識碼：B 文章編號：1674-0017-2017（3）-0075-03

根據民政部發布的《2015年社會服務發展統計公報》，截至2015年底，我國60歲及以上的老年人口達到2.22億，占總人口的比重為16.1%，其中65歲及以上的人口為1.44億，占比為10.5%，表明我國已跨過人口老齡化的門檻，正式跨入老齡化社會1，對我國當前養老制度提出嚴峻挑戰。為應對老齡化問題，國務院及相關部委出臺了《國務院關于加快發展養老服務業的若干意見》（國發〔2013〕35號）、《關于推進醫療衛生與養老服務相結合的指導意見》（國辦發〔2015〕84號文轉發）、《關于金融支持養老服務業加快發展的指導意見》（銀發〔2016〕65號）等一系列政策，推動金融支持養老服務業發展。發展包括養老金金融、養老服務金融及養老產業金融在內的養老金融，為養老產業發展提供財力保障，對緩解老齡化壓力意義重大。

一、鎮江市人口和養老服務業發展現狀

（一）鎮江市人口年齡分布情況

第六次全國人口普查數據顯示，鎮江市常住人口為311.34萬人，其中，65歲及以上人口為32.26萬人，占比為10.36%。據2015年最新的人口抽樣數據顯示，65歲及以上人口為40.5萬人，占12.75%，較人口普查上升2.39個百分點，據國際標準鎮江也已進入老齡化社會。

鎮江市地處蘇南地區，2015年地區生產總值為3502.48億元，占蘇南地區生產總值的比重為8.44%，在蘇南五市中處于落后位置，而鎮江市人口老齡化卻是蘇南五市中最為嚴重的。從圖1可看出，2015年末鎮江市常住人口為317.65萬，65歲以上人口為40.15萬人，占比12.6%，而老年人人口撫養比2達16.4%。老年人口比重、人口撫養比在蘇南五市中均居首位，未富先老、人口紅利消失等問題勢必會成為鎮江市經濟發展的重要阻礙。

（二）鎮江市養老服務業發展現狀

1、養老機構建設有待加強。截至2015年底，鎮江市老年人福利院有171個，具有職工人數1129人，床位數20265張，在院人數6362人，其中老人5789人。從橫向比較數據看，鎮江市養老院職工人數、床位數及入住率在蘇南五市中均處于落后地位。從縱向分析看，鎮江市養老服務床位數量比2013年增加了5195張，增長25.7%，每千名老人擁有養老床位數達到41張，位居全省第五名。

2、政府購買養老服務制度逐步完善。鎮江市政府購買養老服務制度逐步完善，基本上實現了政府購買養老制度以縣為單位的全覆蓋。2013年以來，全市通過政府統保和自費投保相結合方式，建立老年人意外傷害保險制度，基本上實現了以縣為單位的全覆蓋。

3、民辦養老機構成為主流。目前，鎮江市養老機構投資主體呈現多元化發展的態勢，即投資主體多元化、經營形式多樣化、目標客戶高端化。鎮江市養老機構中，事業單位52家，床位數為8274張，其余均為民辦非企業，屬于“民營非企業組織”，這部分養老服務機構在民政登記注冊，而非在工商部門，民營養老機構已成為鎮江市養老機構發展的重要補充力量。

4、加速養老相關行業的產業布局。調查顯示，鎮江市共有20多家規模以上企業涉及醫療器械、輪椅等老年康復輔具的加工、生產。近年來，江蘇康尚醫療器械、海陽智慧養老、慧明智能科技等一批智能理療、軟件開發、電子平臺企業依托 “互聯網+”的發展，正在加快養老產業的布局，市場規模呈逐年擴大趨勢。2016年1-9月份，鎮江市養老產業共實現銷售收入46.5億元，較去年同期增長19.1%。

二、養老金融發展特點與困境分析

目前，我國的養老保障體系主要由基本養老保險、企業年金及個人養老保險三部分組成。其中，第一支柱養老保險余額為3.9萬億，占GDP的比重為5.82%，較國外發達國家仍存在較大差距。

（一）養老金融發展的主要特點

通過對鎮江市31家銀行業金融機構、及部分保險機構養老金融服務調查，發現鎮江市養老金融主要具有以下幾個特點：

1、個人業務方面，目前有2家開展老年人儲蓄業務，5家有針對老年人的借記卡，4家針對老年人的理財業務。如華夏銀行“智能儲蓄”，智能儲蓄按照存款基準利率靠檔上浮執行，低風險、高收益；江蘇銀行“幸福晚年版”保本型理財產品，期限42-365天，近期年化收益率為3.6-4%。

2、信貸業務方面，鎮江市養老服務業企業融資主要用于裝修、購置床位及相關醫療衛生設備。據統計，鎮江市銀行金融機構為養老院、敬老院、養老服務中心等養老服務機構提供貸款約為5760萬，其中擔保類貸款2600萬、抵押貸款3160萬，貸款期限最長接近5年，最短僅為1年。

3、商業養老保險方面，商業養老保險作為我國基本養老保險的重要補充，對緩解人口老齡化起到一定作用。如，丹陽泰康人壽推出的虛擬保險與實體養老社區相銜接的“幸福有約”養老計劃，確定“幸福有約”的市民通過購買養老保險，享受保險公司專業理財服務，年老時可入住泰康養老社區，通過保險金自由安排自己的養老生活。

（二）養老金融困境分析

1、養老企業資質不一，資產抵押認定困難。目前鎮江市多數養老機構無品牌、規模小、條件差、盈利能力有限，只能吸引老無所依的老年人，對部分老年生活要求較高的人來說缺乏吸引力。加之，無合格抵押品，不利于銀行的信貸審查。鎮江市當前“民辦非企業”養老服務機構居多，養老場所非自有財產，多為租賃場所，因此銀行在資格審查時需要其他企業提供擔保，在當前擔保圈（鏈）風險還未完全化解的背景下，略顯困難。

2、養老產業尚未成型，銀行授信較為謹慎。銀行機構貸款審批過程中主要存在以下兩方面的問題：一是國內養老產業尚未成型，由于其發展模式的不明確、收益率的不確定，均給養老產業的發展前景帶來諸多變數，給審批帶來一定的不確定性。二是投資風險較大。養老項目具有投入資金大、收益低、投資回報周期長等特點，不少養老項目因為資金不足致使項目難以持續推進，還款付息壓力大，貸款審批的風險難以把握。

3、養老金融產品同質化嚴重，創新力略顯不足。一是信貸方面，鎮江市金融機構為養老服務業提供融資需求，多以養老機構的資產作為抵押，或由其他企業提供擔保，以降低銀行信貸風險，利率也相對較高，未體現扶持養老服務發展的特點。二是儲蓄及理財產品方面，部分銀行為老年人辦理專屬借記卡，以降低銀行卡交易的手續費，未提供其他增值服務；理財產品也多以保本型理財產品為主，與不斷推陳出新普通理財產品相比，養老理財產品還很少。

三、養老金融發展的國際經驗

美、英等發達國家具有完善的養老保障體系，出臺了一系列辦法和措施鼓勵養老金融發展，其成功的發展經驗值得我國借鑒。

（一）美國養老金融發展

1、養老金融發展離不開政策的支持。1974年《雇員退休收入保障法案》、1978年《國內稅收法》及2006年《養老金新保護法》等法規是推動美國養老金融市場快速發展的重要原因之一。其中，著名的401（K）計劃所采取的稅收遞延EET模式極大地提高了雇主與員工繳費的積極性。

2、養老金資產規模不斷增加。美國養老社會保障體系主要包括：養老金退休計劃，個人退休賬戶（IRA）及雇主支持性退休計劃（分為確定收益型（DB）和確定繳費型（DC）兩種）。美國ICI發布的《2016年美國基金業年鑒》顯示，2015年美國養老金總資產達24萬億美元，占當年GDP的145%。

3、養老金融產品靈活多樣。美國完善的養老金市場為美國公民提供了多種投資渠道，有效地實現了養老金融資產的保值、增值。據統計，2014年，有近50%的養老資金投向共同基金等投資理財組合工具。而養老金融市場快速發展主要得益于以下幾個方面：一是長期護理保險制度逐漸完善；二是住房反向抵押貸款市場日臻成熟；三是推出生命周期基金。以上三種養老金融產品，相互補充，自成體系，極大地促進、完善了美國金融產品市場發展。

（二）英國養老金融發展

1、英國政策體系較為完善。上世紀70年代，英國迫于人口老齡化壓力，出臺了一系列政策對傳統福利型養老金制度進行改革。1975年《社會保障法案》，1986年《養老金法案》，2000年《金融服務和市場法案》，2004年、2008年又相繼出臺《養老金法案》，進一步補充養老社會保障體系。

2、養老金廣覆蓋。英國養老保障體系主要有信托型的企業年金和契約型的個人養老金構成。為進一步提高民眾參與積極性，英國設計了低成本存托養老金計劃和國家職業儲蓄信托計劃，政府采用行政手段強制規定符合條件的雇員必須參加企業年金計劃，使得養老金基本實現了全覆蓋。

四、推動我國養老金融發展的思考

（一）完善養老社會保障體系

構建社會保障計劃、企業年金計劃及個人儲蓄養老金計劃是發達經濟體養老保障體系的普遍選擇，也是我國未來養老金制度改革的方向。與發達國家相比，我國第一支柱養老金占GDP比重很小，第二支柱、第三支柱養老保險存在較大提升空間。通過借鑒發達國家采取的稅收遞延EET模式等優惠措施，推動我國養老社會保障體系的發展，為進一步建立養老金投資運營體系和養老金資產管理奠定基礎。此外，在借鑒國外發達國家社會保障體系建立、完善基礎上，也應考慮我國二元經濟發展過程中，城市與農村社會保障體系、養老服務業發展等方面存在的差異，在推動城市養老社會保障體系建設的同時，增加對農村養老保障的投入。

（二）加快推進養老金融體系建設

推動包括養老金融、養老服務金融及養老產業金融在內的養老金融發展，加速養老金融業的建設，是完善我國養老金融體系的必然選擇。一是拓寬養老金投資和保值、增值的渠道。2016年OECD發布的《聚焦養老金市場》報告顯示，2015年全球個人養老金資產達到38萬億美元的頂峰，35個OECD國家中，通過金融市場各種投資工具投資的資金高達36.9萬億美元。我國國務院《基本養老保險基金投資管理辦法》允許養老金入市，拓寬了養老金投資渠道，但我國的養老金近70%的比例仍投資于銀行存款和國債等金融產品。進一步完善我國金融市場體系，拓寬養老金融投資渠道意義重大。二是加大養老金融產品創新力度。借鑒國外發達的養老金融產品市場，立足實際，積極探索開發儲蓄類、理財類、信托類及特色增值類養老金融產品，加快開發特色增值類養老金融產品。三是促進養老產業發展。發展養老服務業等養老產業是當前老齡化背景下產業轉型升級的契機，增加對養老服務業、養老用品等產業信貸支持力度，有助于完善養老金融體系。

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Abstract： Under the background that the number of the aging population has increased， accelerating the development of local pension finance is an inevitable choice to alleviate the pressure of the aging population and speed up the transformation of commercial banks business. The paper analyzes the common problems and typical characteristic existing in the process of the development of the pension finance in Zhenjiang city， refers to the international experiences of the development of the pension finance， and explores the relevant countermeasures and suggestions， which is of great significance to promote the development of Chinas pension finance.

Keywords： aging population； pension finance； international experience

責任編輯、校對：張宏亮