亞洲信用評級業的合作與機遇

東方金誠國際信用評估有限公司董事長羅光：加強亞洲信用評級機構合作的八項倡議

當前，加強亞洲信用評級合作有著深刻的背景，也具有十分重要的意義。一是亞洲區域一體化日益加深。隨著東盟等合作機制的深化，亞洲區域的一體化和全球化程度逐漸提升，跨國貿易、投資和資金融通日益成為亞洲區域的重要經濟活動。中國政府提出的“一帶一路”倡議進一步為沿線國家帶來了基礎設施互聯互通、貿易暢通、資金融通、民心相通的區域深化合作機會。二是跨國貿易、投資和資金融通帶來了跨國信用信息流動和互換的需求。從政府層面來看，來境內投資、融資的境外主體需要了解全面的信用情況，才能引入有信用的可靠投資者、貿易企業和發行人。從金融機構的角度來看，對跨國金融機構交易對手、跨國信貸申請交易對手、跨國債券承銷交易對手等等均需要全面的盡職調查和動態的信息。從企業層面來看，開展國外投資需要了解東道國以及合作伙伴的全方位信用信息，從事國際貿易需要了解貿易國及貿易對手的相關信息，避免欺詐性交易，有效管理交易的信用風險。三是目前亞洲各國的信用評級機構普遍缺乏跨國作業能力，缺乏國際評級話語權，難以滿足跨國的信用服務需求。亞洲各國的信用評級機構大部分只具備了本土作業能力，僅有個別評級機構初步具備了國際評級作業能力，但是與國際三大評級機構相比，我們的影響力還是非常薄弱。各國在評級監管體系、評級標準、信用等級等方面均存在著比較大的差異。四是亞洲信用評級協會和歐洲信用評級協會的會員均有加強合作的共識和意愿。“一帶一路”愿景的實施，需要沿線各國信用評級機構加強跨境交流與合作。亞洲信用評級協會作為亞洲區域唯一的信用評級機構國際組織，應該在信用評級機構跨境交流與合作中發揮重要的作用。亞洲信用評級協會的新時代委員會也提出了未來幾年加強合作的一些規劃，與歐洲信用評級協會的合作交流也在密切推進，我對新時代委員會提出的規劃深表贊同。

基于以上這四方面背景，我們提出八項倡議。

第一，基于自愿、對等、互信、互惠的原則，成員機構協商建立跨國評級業務合作機制，充分利用成員機構遍布在各國的評級資源，為特定成員的國際評級作業提供協作支持。

第二，以實現各成員機構的評級結果互認為愿景，研究制定亞洲信用評級協會的參考評級技術指引、作業程序指南和標準體系，供成員機構自愿采納，或者參考建立本機構評級結果與亞洲信用評級協會評級標準之間的映射關系，最終實現各國評級機構、評級結果的可比性。

第三，在亞洲信用評級協會設立評級技術委員會，主要由各成員機構評級總監組成，負責制定支撐級別互認的參考評級技術指引，作業程序指南和標準體系，以及成員機構之間所有的技術交流銜接事宜。

第四，建立亞洲信用評級協會互認機制的品牌授權機制，僅允許由亞洲信用評級協會理事會授權、經過評級技術委員會評估達到亞洲信用評級協會參考評級技術指引、作業程序指南和標準體系互認標準的成員機構使用該品牌。

第五，各成員機構應該積極游說所在國政府、監管機構，認可亞洲信用評級協會互認機構的其他成員機構及其出具的評級報告效力，并協助其他成員機構遵循本國評級相關法律法規或者監管規定。

第六，進一步豐富亞洲信用評級協會官網的內容，將其升級成為各成員機構發布評級報告和研究成果的一個統一平臺和數據庫。其中內部版本供各成員機構間相互交流和互換數據，外部版本可以供各類使用者集中查詢所有成員機構的評級結果。

第七，研究探討制定亞洲信用評級協會主權評級方法和標準體系，形成由各成員機構評級總監集體投票評定各國主權評級結果的機制，對外頒布亞洲信用評級協會版的各國主權評級報告。

第八，以亞洲評級協會互認機構成員和統一數據庫為基礎，吸納相關各國征信、認證、信息、咨詢等各類信息服務機構，逐步形成亞洲信用聯盟，實現跨國數據和服務的共享與互換，為各國政府、金融機構、企業、個人等提供全業務鏈跨國信用服務。

作為正在積極布局國際信用評級業務的中國評級機構，我們愿意與中國的同行、亞洲的同行一起共同完善倡議，推廣倡議，落實倡議，共同促進亞洲信用評級機構的跨境合作與交流，共同為跨國信用服務需求方提供高質量的國際評級服務，共同提升亞洲信用評級機構的國際話語權。

中國銀行首席研究員宗良：亞洲債券市場的發展與信用評級業的機遇

目前，全球經濟在回暖，這為推動債券市場回暖創造了條件。全球經濟重心正在向亞太地區轉移，這是未來全球經濟的最熱點地區，也是投融資最活躍的區域。

2016年人民幣加入了SDR貨幣籃子，為亞洲債券市場發展提供了一個重要的計價貨幣選擇，未來十年很有可能達到至少一萬億美元的巨大市場空間，這個空間都需要市場評級，因此評級的業務發展空間也非常大。“一帶一路”倡議帶來了巨大的投融資需求，同時債市通今年也將要開啟，這為債券市場開辟了新的格局，人民幣債券市場將取得快速發展。

第一，“一帶一路”倡議的實施將助推亞洲債券市場發展。今年5月，“一帶一路”峰會召開，“一帶一路”戰略將進入新的快速發展階段，這其中必然伴隨著大量投融資需求，而債券又是投融資需求實現的重要保障。目前，在亞洲領域內發行的債券多數還是美元債券。隨著亞洲經濟的發展，未來還需要多發行以本區域內貨幣計價的債券，也需要區域內信用評級機構多參與市場評級。我們要深化人民幣離岸、在岸市場，促進債券市場發展，這是促進亞洲金融基礎設施建設和實體經濟發展的需要，最終將強化亞洲地區金融市場的整體抗風險能力。

第二，亞洲債券市場的發展為信用評級業帶來了巨大機遇。隨著亞洲債券市場的發展，未來對信用評級的有效需求會不斷增加，亞洲信用評級機構面臨良好的外部發展環境。亞洲信用評級機構對當地的情況比較了解，理應參與相應評級。當前，債券市場上新型債券發展很快，比如綠色債券，這也為亞洲信用評級機構提供了機遇。中國是全球綠色債券發行量最大的國家，可以在這一塊藍海中發揮更加重要的作用。

第三，亞洲債券市場發展和創新對評級業提出了新的要求。在當前國際評級業的市場格局下，亞洲評級機構需要爭取一定的話語權，在此過程中，需要推動評級的多邊合作，促進亞洲評級體系建設，助推亞洲金融體系合作，實現互聯互通。此外，國際評級標準還需要不斷改進。我們看到某些國際評級機構的評級標準中添加了某些政治性的標準，比如是否為市場經濟制度、是否貨幣完全可兌換等等，這些標準與實際償付能力并沒有必然關系，因此有必要建立公平、公正的標準，打造更加公平的亞洲債券市場環境。

第四，加強合作打造信用評級業新高地。從總體來看，亞洲信用評級機構規模還較小，能夠介入的業務比較少。亞洲信用評級機構要想發展壯大，必須依靠合作，只有合作才能打造亞洲信用評級業的新高地。在此過程中，需要統一亞洲區域的信用評級標準，實現評級業信息互通、數據共享和交換，加強信用評級機構的跨境交流與合作，共享業務發展機會。

我們期待亞洲信用評級機構能夠立足亞洲，建立具有國際競爭力的信用評級機構，為全球資本在亞洲匯集提供全方位的綜合服務。

亞洲信用評級協會主席 Faheem Ahmad：凝聚共識 發揮亞洲信用評級體系作用

現在我們處在一個全球村，如果在某一個地方失信了，它會產生多米諾骨牌效應。2008年發生了全球性金融危機，它產生的原因不是因為經濟出現問題，而是因為經濟方面出現了很大風險，在宏觀上和微觀上都有一些風險。

我們不能忽視信用評級的重要性，全球需要一個發展良好的評級體系。我們要在全球層面對各個機構進行有效的信用評估，并且讓這些評級結果在不同司法體系、不同國家具有可比性，因此這種國際合作很重要，而且在一些互聯度非常高的金融體系中也變的日益重要。正是基于這個原因，我們探討了如何加強亞洲信用評級機構的合作以滿足國際市場和國際投資者的需要。

我想對中國的“一帶一路”倡議做個評價。我認為“一帶一路”倡議在市場中起到了非常重要的作用。從亞洲來看，預計未來15年到20年當中，亞洲的GDP在全球市場的份額會從29%增長到52%，那時亞洲將不再是一個非常小的經濟體，也不是一個非常小的金融體系，我們從現在開始會逐漸發展，所以說“一帶一路”倡議看到了這個愿景。亞洲開發銀行（亞行）發布的報告指出，到2030年亞洲基礎設施建設需求將超過22.6萬億美元（每年增長1.5萬億美元）。

我們再回到關于失信的問題。有的時候，盡管領導層做出了承諾，但是仍然會有人失信，我認為這些失信并不代表著整個行業、整個世界的情形。在過去的兩年中，出現了一些新的情況，政治上有一些新的變化，而且政治上的某些變化體現在貿易上就是出現了一些壁壘。在過去的70年中，全球一直存在著關于貿易壁壘與自由貿易之間的爭論，美國現在也在考慮是實行自由貿易還是設立貿易壁壘。我認為全球市場自由貿易的時代已經結束了，更多的國家會實行貿易保護主義。歐洲應該有一些金融方面的自律，亞洲要盡快解決一些國家的金融不自律問題，解決缺乏透明度的問題，解決管理不力的問題，還要考慮反腐敗的問題。

作為一個亞洲的信用評級機構的協會，我們希望這個協會能在解決所有上述問題上發揮作用。

責任編輯：印穎 鹿寧寧