“一帶一路”創新金融合作與人民幣國際化互動發展

王海峰

“一帶一路”重大項目，投資環境和融資結構均比較復雜，

在利用開發性金融的同時，還應充分調動商業金融機構的積極性，

要激發商業金融機構的創新活力，

將“一帶一路”建設預期轉化為短期可見的投資收益

金融是現代社會經濟發展的命脈、宏觀政策調控的抓手、企業創新發展的血液，資金融通是“一帶一路”建設的重要支撐和保障。共建“一帶一路”利益共同體、命運共同體和責任共同體，既要高度重視金融支撐和服務功能，又要理性認識和防范投融資風險，才能使“一帶一路”建設永遠充滿活力。

而人民幣國際化可通過資金融通、便利化貿易結算、匯率風險等方式為“一帶一路”建設提供保障。通過人民幣國際化助力中國企業海外資源配置，亦可促進“一帶一路”沿線國家的經濟增長。全面深化“一帶一路”金融合作和創新，加強金融貨幣領域政策對話和溝通，為基礎設施和重大項目建設提供投融資保障，促進“一帶一路”沿線國家的貿易、投資和中小企業合作，提升“一帶一路”沿線國家重大裝備和國際產能合作水平，支持旅游、科技、教育、文化和生態環境等方面的合作，有效防范和化解金融風險，有序推進人民幣國際化，意義重大。

強化政策溝通和機制建設

金融合作是高水平國際經濟貿易投資合作的核心板塊。無論是20國集團機制、金磚國家機制，還是中美戰略與經濟對話機制、中國東盟合作機制，財政金融和貨幣合作均是戰略對話和溝通的核心議題。在“一帶一路”國際合作高峰論壇框架中，“促進資金融通”也成為六大平行會議之一，在政策對話和溝通中取得豐碩的成果。

為提供持續穩定的融資安排，引導國際資本有序進入“一帶一路”沿線國家，更好地支持“一帶一路”建設，中國財政部提出《“一帶一路”融資指導原則》，主要目標是本著“平等參與、利益共享、風險分擔”的原則，推動建設長期、穩定、可持續、風險可控的多元化融資體系。在這一原則框架下，參與“一帶一路”建設國家支持沿線國家政府加強政策協調，擴大貨幣互換規模，完善融資環境，推進人民幣當地支付和結算業務，充分發揮市場力量多渠道動員資金，探索發行人民幣政府債券，通過推動金融創新和密切金融監管合作，有序推進人民幣國際化，更好服務于沿線國家融資體系建設。

這一指導原則是在“一帶一路”框架下，首次就資金融通問題達成的共識。包括英國、土耳其、希臘、瑞士、俄羅斯、匈牙利、捷克、格魯吉亞、白俄羅斯、泰國、馬來西亞、印度尼西亞、柬埔寨、伊朗、卡塔爾、埃塞俄比亞、肯尼亞、阿根廷、智利、蒙古、緬甸、巴基斯坦等在內的26個國家財政部與中方達成共識，共同核準這一指導性文件，具有比較廣泛的代表性。

金融領域的政策對話和溝通需要專業的民間金融組織和機構參與。2017年5月11日，亞洲金融合作協會成立，審議通過了《亞洲金融合作協會章程》《亞洲金融合作協會首屆理事、監事、高管人員推薦辦法及名額分配》《亞洲金融合作協會首屆理事會工作規劃》等十三項議案，選舉中國銀行業協會會長田國立擔任理事長。會員來自亞洲、歐洲、非洲、大洋洲和美洲26個國家和地區的103家金融機構，涵蓋了銀行、證券、保險、基金、資產管理、金融教育以及金融服務等各領域。其中，亞洲會員85家，亞洲外會員18家，主要來自“一帶一路”國家。

亞洲金融協會對于促進“一帶一路”沿線國家金融和經濟穩定，防范金融風險意義重大。亞洲金融協會是非政府非營利社會組織，主要目標是通過聯通促進亞洲金融合作。力圖通過“聯通合作、共治共享”，搭建起亞洲金融機構交流合作平臺，促進地區金融機構經驗分享和業務交流，探討人民幣區域化國際化路徑，維護區域經濟金融穩定，對“一帶一路”區域乃至全球金融經濟穩定發揮作用。同亞洲基礎設施投資銀行類似，亞洲金融協會也將重點服務中國和“一帶一路”沿線國家的金融機構。

大型金融機構“走出去”參與“一帶一路”沿線國家和地區的政策對話，主動服務區域互聯互通基礎設施建設，促進區域貿易投資合作，服務中國企業在“一帶一路”沿線國家發展，中國銀行做出了有益的嘗試。2017年4月，中國銀行作為唯一的一家商業銀行，應邀參與籌辦了在菲律賓宿務的“東盟財長投資者研討會”，搭起了中國企業與東盟十國財長、央行行長、政策性銀行以及商業銀行對話的平臺，反響非常強烈，受到東盟十國政府和金融界的贊譽。

這次研討會充分探討了“一帶一路”框架下，中國與東盟的金融貿易投資合作。研討會就基礎設施建設、貿易便利化、電子商務和東南亞消費市場進行了深入的專題討論，氣氛熱烈，200多家中國企業參與對話，對接了一批商業項目。亞洲基礎設施投資銀行、絲路基金、螞蟻金融服務公司、騰訊財付通支付科技公司，菲律賓的優步（Uber）公司、東南亞的貝寶（Paypal）公司、美國東盟商會、歐盟東盟商會等數百家民間機構與東盟各國的政府官員進行了有效的對話和溝通。

發揮政策性金融機構

和商業銀行的作用

政策性金融機構和商業銀行在“一帶一路”建設中發揮了積極的作用，支持了一批重大基礎設施和標志性項目。“一帶一路”沿線56個經貿合作園區建設和國際產能合作也得到政策性金融機構和商業銀行的支持。

“一帶一路”重大基礎設施項目，投資需求規模大，項目投資跨度長，資金回收周期久，需要政策性金融機構通過開發性金融方式提供支持。雅萬鐵路、中老鐵路、匈塞鐵路、巴基斯坦皎漂港、希臘比雷埃夫斯港、中白工業園等標志性項目就得益于政策性金融機構的支持。

國內實踐中，政策性金融機構對基礎設施建設項目的支持，更多是通過開發性金融方式來實施的，從而實現了基礎設施建設的可持續性。開發性金融是指從國家戰略需要出發，依托信貸支持，通過市場建設，實現商業化運作，進而促進基礎設施建設和基礎產業發展和可持續投融資模式。

開發性金融投資基礎設施和基礎產業的優勢主要是，提高了投資效率，降低了融資風險，有利于整合各種資源，為公共項目提供中長期融資安排，也會引導商業性資金參與公共項目的建設。但也應注意，開發性金融，在偏遠落后地區很難實現其政策效果。

“一帶一路”重大項目，投資環境和融資結構均比較復雜，在利用開發性金融的同時，還應充分調動商業金融機構的積極性，通過貿易融資、銀團貸款、項目融資等方式為“一帶一路”項目提供支持。要激發商業金融機構的創新活力，將“一帶一路”建設預期轉化為短期可見的投資收益。

商業銀行發行債券，吸引私人資本為“一帶一路”項目融資，是一種有益的嘗試。2015年6月，中國銀行通過香港、臺北、新加坡、阿布扎比、匈牙利5家分行作為主體，采用人民幣、美元、歐元、新加坡元等4個幣種，發行40億美元“一帶一路”債券，包括了2-15年的多個期限。募集的資金主要用于“一帶一路”項目，匈牙利分行5億歐元的資金用于支持當地寶思德公司和匈牙利電力公司建設。

為民營企業“走出去”提供金融服務

互聯網、大數據、智能移動終端改變了傳統的商業模式和支付方式，人民幣國際化又為民營企業“走出去”發展創造了條件。支付寶和財付通走出國門，不僅與歐美企業合作，也向一帶一路國家輸出技術，直接服務于當地中小微企業和消費者。

2012年，騰訊財付通與美國運通合作推出財付通美國運通國際賬號，國內消費者可直接在亞馬遜等境外平臺上進行購物。2017年螞蟻金服支付寶也與美國支付服務公司第一數據公司達成合作協議，國內消費者可以在第一數據公司服務的400萬家美國商戶使用支付寶購物，國內消費者實現了人民幣在境外直接購物。

移動支付技術走出國門為人民幣國際化提供了新通道。在“一帶一路”重點旅游目的地，國內出境游客可以使用支付寶和財付通進行結算。此外，依托螞蟻金服的支付寶、芝麻信用等服務，境外中國游客可通過國內的海外旅游服務飛豬平臺，根據自身芝麻信用等級高低，享受“免押金、免排隊、免查房”服務。

總之，隨著人民幣國際化程度的提高，人民幣將充分發揮其國際投融資貨幣功能。為此“一帶一路”建設應創新金融合作與人民幣國際化互動發展。

（作者系國家發改委對外經濟研究所國際經濟綜合研究室主任）