GDP超預期，“不以物喜，不以己悲”

萬喆

根據國家統計局日前公布的數據，2017年一季度中國國內生產總值（GDP）約為18.06萬億元，同比增長6.9%，創下2015年四季度以來的新高。此外，工業、外貿、就業等方面的數據也都非常亮眼，釋放出國內經濟企穩向好的積極信號。

中國經濟增長速度之所以超出預期，首先有周期性的原因。去年，全球經濟持續低迷、市場需求仍舊疲軟，但中國依然實現了較高的經濟增速，這與幾年來貨幣政策、房地產政策的持續引導有極大關系，而且這種態勢也延續至今年一季度。

其次，結構性原因也非常關鍵。中國持續推進供給側結構性改革，為經濟整體轉型升級帶來了新活力和新動力。前年底提出的“三去一降一補”，在去年完成較好。尤其是去產能等，使市場整體供求發生了變化。煤炭、鋼鐵等工業商品漲價，帶動工業回暖、利潤增長。2017年3月份，中國工業生產同比增長7.6%，超過了6.3%的增幅預期。

第三，外部原因也是重要變量。美國繼去年12月加息之后，今年3月再次加息，并多次討論縮減資產負債表，顯示其經濟已復蘇良好，并有趨熱的可能。前不久，中美兩國領導人的會晤達成了良好共識，為兩國經濟起到了促進作用。此外，歐元區今年一季度的數據也相當不錯，3月份采購經理人指數（PMI）創下6年以來最高值。可以說，世界主要發達經濟體都表現較好，為中國提供了較為寬松的國際環境，減輕了近年來的外部壓力，并起到一定的促進作用。

當然，居安思危，我們也不能不對潛在的挑戰進行預判。從國際形勢看，歐洲的復蘇并不牢固，一些重要指標仍有起伏；美國的政策也有不確定性，特朗普的減稅與財政擴張、加息與美元弱勢等主張，存在天然矛盾，而擴大基建的細節和資金來源目前仍未出臺，未來3—6個月會是關鍵時期。

從國內形勢看，當前要警惕滯后風險。雖然一季度數據良好，但有些政策存在短期效應，比如大宗商品市場回暖帶來的工業提振。由行政主導的去產能—價格上升—工業轉暖固然可喜，但應當警惕如何實現中長期的可持續性。房地產也有類似問題。去年房地產價格高漲對經濟提升貢獻不小，但現在高點已過，企業投資熱情進入尾聲。而且去年下半年的調控政策，其效果也還未完全顯現。

中國能在全球經濟形勢艱難、政治形勢復雜的大背景下，進行較為穩健的經濟轉型，取得超預期的經濟增長，應該說整體形勢良好，可以保持樂觀。與此同時，潛在的問題也不容忽視，全球經濟形勢變化畢竟很快，接下來的變化可能更快，環境的復雜性不斷提高，不能掉以輕心。而且中國經濟本身的復雜性也沒減弱，相應政策尤其需要從長遠角度研判。

總之，作為大國，我們要“不以物喜，不以己悲”，審慎樂觀，嚴陣以待。