淺析中石油混合所有制改革

馮光

摘要：中石油將“混改”作為企業改革的重要突破口，堅持“突出主業、優化結構、搞活機制、提高效益”的原則，制定出臺《集團公司混合所有制改革指導意見》，分類分層完成合資合作項目50個，下一步還將從完善企業股權結構、治理結構及經營機制等方面，持續推進“混改”。

關鍵詞：中石油改革；混合所有制

中石油混改的財務背景和成就

2011-2015年財務分析

根據2011-2015年中石油年度財務報表中披露的數據來看，營業利潤和凈資產收益率的持續走低是中石油進行混合所有制改革的內在動力。如表1所示，在營業利潤方面，除2014年出現小幅增加之外，2012、2013、2015年均相對上年下降8%以上，其中2015年甚至呈現斷崖式下跌達到63.33%。在凈資產收益率方面，除2013年出現小幅增加之外，2012、2014、2015年均相對上年呈現下降趨勢，其中，2012和2014年下降幅度在2%左右，2015年下降幅度激增至6.3%，凈資產收益率達到歷史最低值。

從板塊業績來說，傳統盈利板塊的優勢喪失、常規板塊的狀態惡化是中石油進行混合所有制改革布局的主要依據。勘探與生產作為集團最重要的盈利貢獻板塊，經營利潤連續5年處于下降狀態，尤其是2015年，降幅達到81.8%，這與中石油上游資產體系過于龐大、成本高、生產效率低有關。煉油板塊常年處于虧損狀態，直到2015年首次扭虧為盈。銷售板塊連續5年處于下降狀態，降幅年均在30%左右 ，2015年甚至出現虧損，這與國際油價持續下跌、國內需求萎靡、產品結構不合理、毛利低有關。天然氣與管道板塊每年的經營利潤狀況變動較大，主要受集團內部資產整合和市場需求側變動影響較大。

初步成果總結

2014年，中石油先后審議批準了遼河、吉林油田經營自主權試點建議方案，兩個油田均取得了產量增、成本降、效益升的良好效果，扭轉了原油生產被動局面。遼河油田上半年生產原油514.9萬噸，超額完成半年生產任務。吉林油田比年初計劃超產6.3萬噸，經濟效益指標明顯好轉。

2015年，混合所有制探索更深一步，選定新疆作為銷售和勘探開發試點區域，拿出克拉瑪依油田、塔里木油田和吐哈油田三大油田的部分區塊不超過49%的股權引入地方國有資本及民營資本，例如光大集團，有效提高油品銷量，以區內42.2%的加油站占有70%的油品銷售市場份額。同年，中石油以增資擴股方式向泰康資產和國聯基金出售50%的西部管道資產，開啟了管道業務的改制，天然氣與管道板塊在2015年的經營利潤達到創2011年以來的新高。

中石油混改面臨的問題和對策

民資接盤困難、改革缺乏信心

國家對于石油產業上中下游的不同業務具有不同的支持力度，但對民營資本來說，即使市場放開，準入門檻的限制、自身專業技術的缺乏、經營話語權的缺失，均意味著參與改革仍然存在極高的難度和風險。在過去石油行業的改革中，民資很少能夠參與，即使參與也很少能夠盈利，勝利油田的16家開發單位中，有15家單位的財務報表呈現虧損狀態，唯一一家盈利的企業主要依靠成本差價獲取利潤，導致民營資本對改革缺乏興趣和信心。

國有股“一股獨大”局面難以突破

混合所有制改革的最終目的是優化資本結構、提高國有資產活力，但在落實過程中往往存在民資過于分散，例如，中石油混合所有制改革開展的合作項目中，平均民營資本比例基本在30%以下，國有股仍然處于絕對主導地位，民營資本包括投資項目合作、業務外包、經營者選聘等，均沒有較強的話語權，難以真正發揮民間資本在內部治理中的作用。