淺析樂視投資管理存在的問題及對策

何慧玲

摘 要：2017年下半年，電子商務行業關于樂視投資管理的負面消息層出不窮。本文結合樂視投資管理現狀，對其存在的問題進行分析，并提出投資管理的發展建議，希望通過本文的研究，使電子商務企業投資管理綜合水平得到提高。

關鍵詞：投資管理 電子商務 樂視

中圖分類號：F272 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）11（b）-090-02

1 樂視發展現狀

1.1 樂視簡介

樂視成立于2004年，致力打造基于視頻產業、內容產業和智能終端的“平臺+內容+終端+應用”完整生態系統，被業界稱為“樂視模式”。樂視垂直產業鏈整合業務涵蓋互聯網視頻、影視制作與發行、智能終端、大屏應用市場、電子商務、互聯網智能電動汽車等；旗下公司包括樂視網、樂視致新、樂視影業、網酒網、樂視控股、樂視投資管理、樂視移動智能等。總體來看，樂視網的發展符合電子商務企業橫向、縱向綜合發展的模式，屬于我國具有代表性的電子商務企業。在2016年，樂視營收218.3億元，同比增長67.73%，營業利潤4479.1萬元，同比下降35.48%，凈利潤7.66億元，同比增長33.6%。1.2 樂視投資現狀

總體來看我國電子商務行業發展迅速，越來越多的電子商務企業利用多元化投資經營的方式，對各個領域進行涉足，通過多元化的投資模式不但能夠有效控制投資風險，也能夠使電子商務提供的服務類型滿足不同類型消費者的需求，樂視網也結合市場運營發展情況，利用多元化投資的模式來實現主營業務渠道的拓寬。

2014年1月，樂視投資約2.27億元用于云計算領域；2014年10月，樂視投資2億美元用于開辟好萊塢市場；2015年12月，樂視投資18.71億元認購TCL約20%的股份；2015年9月，樂視投資電樁公司，結合新能源汽車迅猛的發展趨勢，開展充電樁業務的拓展。總體來看，2014年以來樂視的投資勢頭比較迅猛，而且投資領域集中在面向未來的現代化產業中。

1.3 樂視投資“危機”的表現

2016年11月，內華達州財政部長Schwartz就發表言論，稱樂視就是一場“龐氏騙局”，雖然樂視通過一系列投資行為來大舉推行新項目，但是項目收益不足，大手筆的融資并沒有為樂視的運營發展帶來明顯的幫助。根據統計，在樂視正式上市以后，直接融資規模已經達到92.89億元，間接融資更是達到驚人的207.88億元，在如此龐大的融資規模下，樂視分別在視頻、電視、金融等行業進行大手筆的投資，但是在該過程中，投資項目并沒有使樂視收益水平增長，賈躍亭過快的擴張方式使企業經營現金流無法回報股東，相比于阿里巴巴的資金流運作模式，樂視投資領域過于寬泛，無法在短時間內獲得收益以補充企業的現金流。根據2017年8月2日《財新》的報道顯示，樂視近期面臨最大的一筆債務壓力是兩只總額接近20億元的私募債面臨回售，“樂視系”總資產約為670億元，總負債為630億元，前三季度實現營業收入約400億元，整個體系虧損高達97.3億元。其中手機為最大虧損源，約虧損56.6億元，其次是樂視體育虧損26.3億元，還有一直燒錢的樂視汽車虧損13.4億元，樂視的投資管理工作已經引起國內外專家學者的普遍關注。

2 樂視投資管理存在的問題分析

2.1 投資領域過于寬泛

根據現狀部分的介紹能夠看出，在樂視投資管理的過程中，投資領域比較寬泛，一般情況下，電商企業的投資往往都集中在具體的環節，如2016年360投資有75%都用于安全軟件開發，金蝶86%的投資應用于財務管理軟件的開發中，在保持自身主營業務份額的基礎上，實現企業的多元化投資，相比之下，樂視投資項目的分布比較廣泛，有12%用于電商網絡投資、17%用于新能源項目、19%用在家電行業項目中……，在此基礎上，雖然表面上多元化投資及寬泛的投資領域使樂視的投資風險得到共擔，但是也會使樂視的投資收益難以得到保證。在投資項目如充電電樁項目的投資過程中，由于目前市場上純電動機動車的保有量不足，這就使充電電樁項目投資完成以后，相關產品也無法迅速轉變為樂視的收益，而且當投資領域比較寬泛，樂視還需要承擔較多資源來進行投資管理，最終使投資資源不夠集中，單位投資項目的收益水平難以得到保證。

2.2 資金使用效率不高

樂視手機累計虧損達到56.6億元，其他項目在2017年出現明顯的虧損，這體現出樂視的投資資金使用效率不高。對于企業來說，投資資金是企業的寶貴資源，如果能夠實現投資資金使用效率的提高，能夠使單位投資項目迅速轉變為企業的競爭力，使企業擁有更充分的投資資金來支持項目的運作，但是現階段樂視的投資資金使用效率不高，在現狀部分已經提出樂視每年的融資規模都呈現增長趨勢，絕大部分的融資資金都應用在投資項目中，但是總體來看由于投資項目資金使用效率不高，使投資者的信心下降，不利于投資項目的持續發展。

2.3 風險預警體系缺失

在投資工作的開展過程中，有效的投資預警工作應該得到建立，在投資預警體系完善的基礎上，能夠根據投資情況的具體發展情況，資金的利用效率等因素，及時的對投資情況進行分析。當存在潛在風險時，則能夠利用有效的危機處理方式，最大限度的控制投資風險，但是現階段在樂視的投資項目中，并沒有有效的投資預警模式，使投資項目的運作發展不夠充分。2016年樂視體育在直播行業迅速發展的基礎上，盈利達到7.49億元，而2017年上半年虧損26.3億元，2017年上半年體育直播市場競爭比較激烈，投資風險已經比較明顯，除樂視體育以外，其他項目也出現了明顯的投資收益波動的情況。由此可見，樂視在部分投資領域因風險預警體系缺失使投資項目直到產生較大的負面影響以后才能夠進行調整，此時投資項目已經對企業發展產生了阻礙。

2.4 投資信息披露不足

在樂視投資項目的信息披露過程中，關于投資項目的具體運作情況披露不充分。雖然樂視網的投資項目大部分是由賈躍亭所決定的，但是如果賈躍亭的投資決策出現與市場發展明顯不相符的情況，股東、利益相關者也會提出相應的異議，如果信息披露工作做的比較到位，就能夠使投資決策更加科學。在樂視網2017年半年度報告中，對于投資項目的信息描述比較模糊，如40000萬元投資總額的品牌營銷體系建設項目、36184萬元的平臺應用技術研發項目等都沒有具體的投資業務介紹與分析，相比之下，在蘇寧云商的財務報告中，關于投資項目的描述就比較具體，如區域配送中心建設項目、物流運營業務發展項目、租賃店項目、改造店項目的描述一目了然，在信息披露不夠完整，內容不全面的基礎上，利益相關者關于“平臺應用技術研發項目”具體投資在哪個領域等內容了解不足，也就難以對投資決策形成有效的外部約束，不利于投資決策的合理性提升。

3 基于樂視對電子商務企業投資管理的對策

3.1 合理選擇投資領域

在電子商務行業市場競爭日益激烈的基礎上，通過多元化的投資方式使企業的主營業務拓寬，這是電子商務企業適應市場競爭的必然結果。但是通過樂視投資管理的案例能夠看出在進行投資領域的選擇過程中企業應該合理選擇投資領域，否則可能造成投資資金無法為企業運營發展帶來實際幫助，而過多涉及投資領域也會加重企業的經營負擔。所以樂視應該結合自身主營業務的發展方向，合理的選擇投資領域，為投資管理工作的開展打好基礎。在進行投資項目選擇的過程中，電子商務企業應該結合現階段自身產品線在市場競爭中的實際情況，科學合理的選擇投資領域。管理者應該基于對市場的有效分析來做出科學的決策，必要時也可以與咨詢公司進行合作，了解某一項產業及自身的投資領域能夠在未來階段獲得怎樣的收益，是否能對企業的核心競爭力產生積極影響，同時在投資資金的使用過程中，也應該對不同領域的收益情況進行實時分析，最終保證投資領域的科學性，使企業的投資管理工作水平得到提高。

3.2 提高資金使用效率

3.2.1 加強資金審計

為了提高資金的使用效率電子商務企業應該針對投資資金的使用情況針對性的來開展審計工作。西方發達國家電子商務企業的投資成功經驗表明，有效的監督管理體系能夠使投資工作的開展更合乎規范，而且通過審計的約束也能夠使相關負責人投資決策在選擇時考慮更加全面。所以電子商務企業應該建立獨立的投資審計部門，針對投資項目的可行性分析、投資計劃、具體的投資實施情況等進行全面審計，為資金利用效率的提高提供幫助。

3.2.2 采用階段投資

為了使投資效率得到提高，電子商務企業還應該利用階段投資的模式。由于不同的投資項目具體運行情況是需要結合市場運行情況及行業的發展趨勢來決定的，所以通過階段投資的模式，不但能夠使公司的資金壓力得到緩解，同時根據投資項目的運行情況來針對性的判斷下一期投資規模，當投資項目出現明顯的疲軟與電子商務市場競爭出現矛盾時，則電子商務企業應該選擇撤資或縮小投資規模的方式，將投資資金應用于更富有競爭力的項目，使投資項目的利用率得到提高。

3.3 建立風險預警模式

電子商務企業要建立科學的風險預警模式，及時對投資項目運作過程中的信息進行監管。在風險預警體系的完善過程中，應該充分考慮到不同類型投資項目的潛在風險，由此形成對風險的有效識別，所以電子商務企業應該充分進行風險的分類與識別工作，建立相應的風險信息庫，為風險預警體系的建立打好基礎。企業還應該建立相應的風險預警工作小組，及時對企業多元化經營過程中的相關投資項目進行分析，當發現風險信息及時將相關信息匯報給企業管理者，并積極與涉及到投資項目的各個部門進行溝通，這樣能夠最大限度的降低風險的消極影響。工作小組的成員還應該深入到投資項目中，使投資項目的具體運作情況能夠及時、準確的進行反饋，為投資風險管控工作的進行提供幫助。

3.4 重視信息披露工作

電子商務企業在自身的財務報告中應該增加關于投資項目的具體信息，例如在技術平臺的開發過程中，究竟是對哪一項業務的技術平臺進行研發，這樣不但能夠充實財務報告中的相關信息，也能夠使利益相關者準確了解到電子商務企業的投資方向，這樣當投資決策的制定與投資項目的執行和行業及市場發展情況不相符時，則能夠及時對投資決策或投資項目提出質疑，有助于投資決策的有效制定。

為了使電子商務企業的投資信息的披露工作更加完善，還應該利用有效的外部監管體系來實現。通過制定相應的法律法規或制定模版等方式，要求電子商務企業充分披露投資信息，保證利益相關者在利益的基礎上也能夠使投資決策的制定更加科學，最終實現企業綜合發展水平的提升。

4 結語

電子商務行業的發展改變了居民的生活，而其對于新領域的投資也使科技逐漸提升居民生活的便利性，在該過程中，電子商務企業應該利用科學的投資管理模式提高投資效率。本文結合樂視投資案例，對電子商務企業投資管理工作的開展提出一些建議，希望電子商務企業能夠提高自身的投資水平，提升單位資金的投資效率，最終實現自身市場競爭力的提高。

參考文獻

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