兩首席互撕：一稱貨幣政策收緊 一言過度解讀

近日，央行再度放出大招：上調(diào)逆回購和SLF利率。央行繼節(jié)前對22家金融機(jī)構(gòu)開展2455億MLF（中期借貸便利）操作且利率上調(diào)10個基點后，節(jié)后首個工作日再上調(diào)SLF（常備借貸便利）和逆回購利率各10基點。對此，方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平表示，政策性利率全面上調(diào)，已經(jīng)事實上加息，預(yù)計央行貨幣政策將持續(xù)偏緊。而李迅雷則表示央行變相加息被過度解讀，連續(xù)加息可能性不大。

方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平表示，央行自節(jié)前上調(diào)MLF半年期及一年期利率后，再次對SLF和逆回購利率進(jìn)行了上調(diào)，政策性利率全面上調(diào)，已經(jīng)事實上加息，顯露出央行偏緊的政策態(tài)度。預(yù)計央行的貨幣政策將持續(xù)偏緊，債市仍將調(diào)整。任澤平認(rèn)為，從目前來看，貨幣政策持續(xù)收緊導(dǎo)致的資金成本上升可能對房地產(chǎn)投資、基建投資和制造業(yè)投資形成利空，經(jīng)濟(jì)增長可能會有所放緩。任澤平稱，此次資金利率上調(diào)影響最直接的是債市而不是股市、房市和實體經(jīng)濟(jì)，但間接對房地產(chǎn)市場的影響可能最大，將進(jìn)一步加大二、三季度經(jīng)濟(jì)二次探底和通脹回調(diào)的可能。

中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷則認(rèn)為，央行變相加息被過度解讀，通脹、經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、防貶值等理由或不成立，或不充分。所謂當(dāng)務(wù)之急的“急”才可能是央行加息的核心邏輯。貨幣政策只是從偏寬松調(diào)整至中性，在外匯管制加強(qiáng)的情況下，匯率不會成為貨幣緊縮的理由，所以，確實沒有必要將央行此舉解讀為貨幣緊縮政策的開端。與過去兩年前松后緊的政策特點相比，今年很可能是前緊后松，前緊的原因不僅來自國內(nèi)，還來自特朗普的新政。李迅雷表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速顯然還是處在下行階段，故連續(xù)加息的可能性不大。