顛倒的世界

史蒂芬·羅奇

世界經濟“新常態(tài)”這一理念，忽略了過去九年全球增長動態(tài)的一個反常轉變。發(fā)展中世界的新活力令發(fā)達經濟體的長期萎靡相形見絀

作者為耶魯大學教員、摩根士丹利亞洲前主席

全球經濟現在表現出緩慢走出深度危機后萎靡的跡象。如果IMF的最新預測成為現實，2017年-2018年世界GDP年均增長近3.6%，那么，將比前兩年的3.2%略有提高。金融大危機過去整整十年后，全球增長終將回到3.5%。

但這場往返旅程很難說預示著世界回歸常態(tài)。相反，大肆宣揚的世界經濟“新常態(tài)”這一理念，忽略了過去九年全球增長動態(tài)的一個反常轉變。

最近的改善集中在發(fā)達經濟體。預計發(fā)達經濟體2017年-2018年GDP平均增長2%，但預計將受到歐洲（1.7%）和日本（0.9%）的拖累。

相反，發(fā)展中世界的速度仍將更快。盡管它們2017年-2018年的平均增長率預計只有4.6%，但仍將比發(fā)達世界的增長速度高出1倍多。毫不奇怪，發(fā)展中世界的優(yōu)勢預計將集中在中國（6.4%）和印度（7.5%），而拉美（1.5%）和俄羅斯（1.4%）將是拖累因素。

如今，發(fā)達經濟體和發(fā)展中經濟體之間的持續(xù)分化，已經到達臨界點。1980年-2007年，發(fā)達經濟體平均貢獻了世界GDP的59%，而發(fā)展中和新興經濟體加起來占了41%的份額。但今非昔比，據IMF最新預測，2018年這一比例將完全顛倒過來：發(fā)達經濟體占41%，而發(fā)展中世界占59%。

世界經濟增長的鐘擺已經從發(fā)達國家嚴重傾向新興和發(fā)展中經濟體。新嗎？絕對新。常態(tài)嗎？遠遠算不上。

這是一個非常令人矚目的發(fā)展趨勢，至少對于我們對宏觀經濟學的理解提出了三個根本問題：第一，難道不該反思貨幣政策的角色嗎？……