(《財經》2017年第10期“去杠桿的標本兼治之策”)
當前市場主要矛盾不是基本面,而是政策面和資金面。4月以來,金融去杠桿升級引發流動性緊張、風險偏好下降以及需求收縮。業內人士預計金融去杠桿高壓短期難消。未來監管政策和貨幣政策轉向放松的三大信號是:經濟二次探底跡象明朗、金融杠桿去化比較充分、經濟政治維穩訴求上升。
對于如何去杠桿,作者給出了標本兼治之策:宏觀上,貨幣政策保持穩健中性的同時,淡化經濟增長目標;微觀上,加強公司治理、規范中央與地方財稅關系、優化金融監管、完善激勵約束機制;策略上,保持戰略定力,防系統性風險同時促金融機構主動去杠桿。
(北京 李靜墨)