日本消費金融發展對中國當前消費金融發展的啟示

陳楚瑤+關綺玲+詹昭華

摘 要：消費金融領域，日本起步于二十世紀五十年代，比中國提前至少三十年。日本的消費金融發展到今天已經步入成熟階段，由于有流通業的消費剛需作為基礎，發展呈現出良性增長、逐步完善的特點。日本作為近代東方世界中市場經濟發展最為迅速的國家，其歷史背景與文化觀念與中國有相似之處，通過研究日本的消費貸款發展進程及其在發展過程中所遇到的瓶頸，我們可以從中借鑒一二，為中國互聯網經濟下新的消費金融發展模式提供借鑒。

關鍵詞：消費金融、互聯網經濟、經驗借鑒

一、定義

消費金融是金融機構和非金融機構為消費者提供的用以提高消費者目前消費能力、配置個人財富使用期限的金融服務。由于各國金融發展的差異性和金融活動的復雜性，不同的國家在消費金融的統計層面對消費貸款的界定有所不同。日本消費金融的統計數據中，由于對住房貸款的界定偏投資性而非消費性，日本的統計數據中對消費貸款的界定剔除了住房貸款部分。目前央行關于個人消費信貸的統計口徑包括了住房按揭貸款，并且住房貸款占據了主要比重。由于文章的研究目的在于促進中國個人消費增長，擴大內需，提高消費對經濟增長的帶動能力，我們將重點放在居民日常性消費貸款以及非住房個人耐用品消費貸款部分。

日本消費金融發展依托于戰后經濟重建的高速增長期，繁榮的經濟環境向內催生出由民間流通、零售企業等非金融機構主導的消費金融業務，而中國消費金融起步階段是由政府和金融機構主導推進、自上而下的發展模式，政策性因素占主導。目前得益于互聯網的發展和信息技術的進步，消費金融發展日新月異，由互聯網電商企業為代表的新型消費金融發展模式逐漸融入大眾日常消費金融生活。借此契機，學習借鑒日本消費金融發展經驗，有利于我們在新的消費金融發展模式下更好地規避風險，推動經濟發展。

二、日本消費金融發展歷程

1、興起階段（20世紀50至60年代）：由流通業、零售業百貨商店為主導

日本消費金融興起于二十世紀五十年代的流通業和零售業，依托戰后經濟恢復重建而快速發展擴張，最終形成由金融業和流通業主導、政府監管的商業模式。日本的消費金融本質上是由實體經濟催生的、由貿易活動帶動金融活動的自下而上的發展模式。

20世紀50年代，日本的消費金融早期由流通業和零售業主導，以百貨商店的按月分期付款為主。隨著戰后經濟的快速發展，經濟規模不斷擴張，使用分期付款購買商品逐漸成為日本消費主流，分期付款從最初的百貨商店擴張到日本電器產業、汽車產業，并開始出現專門開展消費金融服務業務的信販公司。這一時期日本的消費金融業處于無政府、無領導的自發生長狀態，以流通業為主導，金融機構與政府并未正式介入消費金融的發展。

20世紀60年代，日本消費金融業務發展初具規模，政府開始進行有意識的干預，于1961年制定《分期付款銷售法》，目的是為了保護消費者的權益，維護行業發展秩序。自此，日本政府在消費金融領域開啟了立法保護消費者權益的監管模式，并在后期發展中，以消費者權益保護為立法基調。同一時期，消費金融的發展進入金融業參與的快速發展時期。1960年，前期提供分期付款服務百貨商店丸井在流通業信用付款的基礎上正式發行銀行業信用卡，消費金融業務從流通業向金融業并攏。覆蓋商品流通與金融服務兩條業務線的大型百貨公司是日本信用卡業務發展的主力軍。

2、擴張階段（20世紀70至80年代）：行業競爭加劇，引發借貸問題

20世紀60年代至80年代是日本經濟高度增長的黃金時期。即使在70年代全球石油危機爆發階段，日本經濟仍然保持較高增長。這一階段日本經濟社會的繁榮反映在消費金融領域，即是消費金融業務的全線擴張：一是消費金融領域出現百花齊放、相互競爭的局勢，流通業的消費金融公司、銀行業的消費金融公司以及獨立的消費金融專營公司都進行業務擴張。流通業直接運營信用卡業務的內部發展模式，消費金融服務逐漸從百貨公司的日常業務線中脫離出來，重整出獨立的信用卡業務線，并成為集團的核心業務。例如1976年，西武百貨收購綠屋百貨，成立西武信用公司，專門發行統一的集團信用卡。依靠分期付款的基礎業務沉淀和對消費者信息的一手掌握，流通業消費金融業務仍然占據優勢地位。但快速擴張引發的高利率、高違約率等問題，并沒有相應的法律政策予以解決，導致消費金融領域成為日本經濟糾紛的重災區。直到1983年，日本政府頒布《貸款業規制法》對行業進入門檻進行規范。二是日本消費金融業務開始走向國際化，與國際接軌是日本銀行業信用卡快速發展的一個重要原因。80年代后期，消費金融業在泡沫經濟的影響下發展相對滯緩，資金實力較弱的消費金融公司面臨淘汰境地，日本消費金融市場進入整改期。

3、成熟階段（20世紀90年代至今）：行業重整與立法規范

90年代日本經濟增速放緩，消費金融市場轉入依靠提升服務來獲取用戶的階段，業務模式逐漸成熟。同時，互聯網信息技術的發展、電子商務的快速擴張也給日本消費金融行業帶來更多突破性的發展。這一階段，日本消費金融業務的增長趨勢明顯放緩，行業尚未形成統一的貸款信息平臺，因為借貸者群體較高的政治影響力、消費金融監管模糊、消費者法律保護少、過度負債定義不明確、不明朗的破產手續等原因，暴力的借貸行為多有發生。2006年日本頒布《貸款業法》，對貸款利息上線做了明確限制，并在2010年完全實施。這一法律的頒布直接限制了消費金融公司的盈利水平，導致了日本消費金融市場的萎縮。2011年11月，日本消費金融巨頭武富士在倫敦證交所退市，成為日本消費金融行業萎縮的一個縮影。

三、中國消費金融發展歷程

日本的消費金融發展在亞洲國家中起步最早，并且是以實體經濟內生性發展為主，銀行等金融業在市場初步成型后才進入，在日本消費金融發展過程中參與度較低，政府以輔助監管的角色存在。這一發展模式為后來的韓國、臺灣以及大部分亞洲國家所借鑒。不同于日本有流通業和零售業為主導的消費金融發展模式，中國的消費金融業務誕生之初就伴隨著高強度的金融監管，由政府牽頭、商業銀行等金融機構主導發展，帶有濃厚的外部政策因素，其本質是由金融活動向經濟活動觸發的、自上而下的發展模式。

1、傳統消費金融發展模式

中國消費金融發展起步于20世紀80年代中期，以商業銀行開展的住房貸款業務為主，相比于從日常百貨消費的分期貸款起步的日本消費金融而言，中國消費金融業務自發展之初起就帶有很高的門檻。此后，隨著中國經濟快速發展，人民的消費水平不斷提高，消費欲望不斷增強，政府不斷完善住房制度改革，出臺消費信貸刺激政策，通過政策引導和窗口指導來全面啟動中國消費信貸市場，中國的住房消費信貸業務在全國范圍蓬勃開展。這一時期中國的消費金融發展主要以面向中高收入者的住房貸款、汽車貸款等高檔耐用品消費貸款為主，普通日常消費貸款占中國消費信貸總額的比重非常低。

在剔除住房按揭貸款的居民日常消費信貸結構中，商業銀行的信用卡消費貸款占據絕對主導地位。由于金融監管限制，中國商業銀行對個人信用卡業務的審批流程十分嚴格，依據個人的收入水平、家庭經濟條件作為批卡的主要參考指標，把這把中國絕大部分中低收入者以及沒有穩定收入預期的人群排除在個人日常消費信貸服務的范圍之外。商業銀行信用卡貸款這類個人小額消費貸款依然由銀行金融業主導，與人們消費場景結合度較低，中國的消費信貸仍然難以進入“接地氣”的發展階段。

除了商業銀行信用貸款渠道之外，起步較晚的中國的消費金融公司發展初具規模。2010年銀監會正式批復成立首批共四家消費金融公司，開放消費金融行業準入限制。截止至2016年9月，已有17家消費金融公司獲得持牌資格。與日本消費金融公司誕生方式不同，中國的消費金融公司主要是以大型商業銀行為主導建立起來的，消費金融公司經營的貸款業務向細分化和場景化消費方向發展，其業務范圍與商業銀行個貸部門覆蓋的業務范圍有所重合，但這部分業務在商業銀行并未受重視。由商業銀行孵化出來的消費金融公司本質上仍然帶著商業銀行的基因，在經營消費金融業務的時候并不能擺脫商業銀行固有的劣勢影響，雖然業務主線是為了滿足大多數商業銀行不愿意投入精力的短期小額無抵押無擔保貸款，其客戶覆蓋范圍相比于商業銀行有了很大的提升，但是消費金融公司的風控模型仍然沿用商業銀行的模式，高度依賴于央行征信體系，這使得這些新型消費金融公司在貸款審批和發放流程上并沒有太多優勢，在貸款發放速度和貸款質量保障之間權衡仍是消費金融公司需要面臨的問題。

2、互聯網經濟下消費金融發展模式

互聯網經濟的發展對中國消費金融市場而言無疑是一次重大的變革機遇。傳統消費金融相對高標準的進入門檻和監管體系把無征信記錄者和貸款風險較高的中低收入者嚴格拒之門外，盡管并沒有任何證據可以證明這部分人群信用不高。從20世紀90年代中期以來，中國互聯網行業從無到有，經過二十年的發展，中國互聯網從一個相對封閉、與個人現實生活隔絕開的孤島式網絡發展成如今完全滲透在人們工作生活的方方面面、與人們現實生活密不可分的大數據庫。這種信息傳遞方式的轉變使得社會生活中的人們聯系更為緊密，信息更加透明化。在個人身份信息依靠大數據得以低成本獲取的時候，信用貸款活動中存在的信息不對稱問題將能夠在很大程度上得到解決。互聯網消費金融由此蓬勃發展。相比于傳統消費金融行業而言，基于人們日常消費生活習慣形成的大數據分析為互聯網消費金融提供了一種全新的信貸風控模式，讓以電商行業為代表的互聯網消費金融得以以更加低成本、更快速的方式對用戶進行風險評估、發放貸款，并且不受用戶是否有良好征信記錄的限制，其用戶覆蓋層面更廣，貸款準入門檻更低。后期與央行個人征信系統的業務綁定又可以在一定程度上抑制個人違約風險。

最重要的是，以各大電商平臺和互聯網巨頭公司為主導的互聯網消費金融將消費金融活動與居民消費經濟活動很好地聯系在一起，建立完整的場景化消費模式，滿足客戶的小額高頻消費金融剛需，不僅能夠保留傳統商業銀行對于貸款去向的把控，還能做到傳統消費金融行業做不到的從用戶的消費需求出發挖掘消費金融需求的內生性發展。這與日本消費金融高速發展時期的發展性質不謀而合。

四、日本消費金融發展對我國互聯網經濟下消費金融發展的借鑒意義

中國當前經濟發展進入轉型關鍵期，同時中國社會中堅力量也在悄然發生轉換，這給中國消費金融行業升級換代提供了契機。首先是中國消費升級，改革開放四十年的經濟建設成果到了驗收階段，中國社會經濟發展水平顯著提高，GDP排名逐漸穩定在世界前三，中國社會中等收入階層群體不斷壯大，人們在追求物質消費的同時更加追求品質消費，愿意為品牌溢價買單。其次是主流消費階層的改變帶來的消費習慣轉變。逐漸成為中國社會中流砥柱的80后、90后人群受教育程度普遍較高，對于個人未來收入預期相比于老一輩人而言更加樂觀，對提前消費的接受度更大。總總因素使得目前中國消費金融市場的增長潛力十分可觀。目前中國的消費金融市場呈現出多種派繁華的局面，既有傳統消費金融領域的不斷發力，又有新型互聯網消費金融市場的強勢發展，但總體而言，不同流派的消費金融服務提供者尚未形成一個統一的市場，也沒有一個專門的機構對個人消費金融市場進行監管和統一管理。因此中國消費金融市場存在著兩股力量對比：一是由政府和商業銀行主導的金融系消費金融。這部分消費金融業務風控模式規范，有央行征信數據作支撐，擁有較為成熟的貸款審批流程、龐大的客戶基礎和雄厚的資金實力。二是由互聯網經濟發展催生的以電商平臺和互聯網巨頭公司主導的互聯網消費金融。這部分消費金融業務基于互聯網大數據分析，在央行征信體系之外重新構建了一套以個人日常消費生活習慣為支持的信用評估體系，可以覆蓋到傳統商業銀行覆蓋不到的人群，充分釋放出這部分人群的消費金融需求，因此在對傳統消費金融市場空白領域的補充方面，互聯網消費金融無疑起了很大的作用。

從內生性繁榮發展到立法調控再到經濟下行和政策限制雙壓下的市場萎縮，日本消費金融市場發展歷程可以給我們目前消費金融市場的發展方向帶來一定思考：

1、立法規范行業發展，有效地防止行業亂象叢生。

日本對消費金融市場的立法監管起步很早，幾乎與消費金融發展同步。日本消費金融市場監管主體明確，分類監管，消費者、上架和金融機構之間的交易活動劃分為消費信用，由日本經濟產業省依據《分期付款銷售法》監管，消費者與金融機構之間的交易活動劃分為消費金融，由日本金融廳依據《貸款業法》、《銀行法》進行監管。中國目前傳統消費金融業務主要監管部門為中國人民銀行和銀監會，但是互聯網消費金融由于處在新興發展階段，尚未有明確的監管主體和相應的監管法律規范，難免出現行業亂象。因此需要加快消費金融市場整合，明確不同消費金融活動的監管主體，制定相關法律，實行依法監管。

2、借力新型互聯網消費金融，以需求為導向，由外生性消費金融發展轉變為內生性消費金融發展。

日本由流通業和零售業主導發展的消費金融發展從消費者需求層面出發引導到消費金融業務的發展，其發展模式本身更具有持久的生命力。目前中國互聯網消費金融也是基于消費者在電商企業的消費需求而發展起來的，二者都屬于內生性的消費金融發展模式。中國傳統消費金融需要借力互聯網消費金融的發展經驗，將消費金融業務更好地代入消費者的消費過程中，而不僅僅是依靠法律條文限制貸款用途。

3、重視場景化消費金融與體驗式消費

場景化消費在日本消費金融發展過程中一直處于主導地位。無論是流通業百貨公司主導的按月分期付款，還是后來日本消費金融公司和流通也集團信用卡，都是建立在消費者的日常消費需求上，從需求出發設計貸款產品。讓消費者在場景化購買活動中自然而然地過渡到消費金融服務上來。中國互聯網消費金融基于電商平臺起步發展的階段也是這種模式，消費者非常容易接受，這使得基于電商消費平臺發展起來的互聯網消費金融業務初期的用戶獲取成本很低。因此，我國的消費金融發展方向需要更多地往場景化消費與體驗式消費遷移。

參考文獻：

[1] Adrienne Sala. The Japanese consumer finance market and its institutional changes since the 1980s. Japan Forum. 2017.

[2]陳景善.日本消費金融公司的重整及對我國的啟示_以武富士消費金融公司為例[M].金融法學家（第三輯）.2011-12-03.