融資租賃對企業財務狀況的影響分析

齊珊

摘要：融資租賃是如今國內外最為常見的租賃形式之一，且是我國金融服務業的一個重要組成部分。融資租賃不僅有效的縮短了企業資金占用的周期，而且可以幫助企業規避可能的風險。本文從融資租賃的研究背景出發，逐步梳理融資租賃對承租方的優勢和融資租賃對企業財務狀況的影響與承租方在融資租賃過程中因信息不對稱可能承擔的財務風險，文章最后為承租方規避潛在財務風險提供了較為切實可行的風險管理建議。

關鍵詞：融資租賃；財務報表；財務風險

一、國內外融資租賃發展概況

現代租賃業自從美國興起已有60余年的歷史，據調查，2012年美國融資租賃業務的交易總額已達到2943億美元，超過了中、德、英、日的總和。此外，歐洲的融資租賃交易總額達到了約3140億美元，占全球市場總額的36.2%。全球融資租賃交易額前四名的地區分別為美國、中國、日本和德國。我國第一家融資租賃公司與改革開放初期1981年4月正式成立，融資租賃作為一種新興金融服務模式，為我國在引進外資、幫助企業技術改造方面做出了突出貢獻。改革開放以來，我國的融資租賃業主要經歷了起步初創、蓬勃發展、整頓清理和發展與問題并存四個階段。并且在整個發展歷程中，四個階段又交替并進發展，并沒有明顯的分界線。如今，我國融資租賃行業的發展狀況主要體現在經營規模不斷擴大，經營能力迅速增強、相關制度建設收到廣泛重視并不斷加速推進、國家政策扶持力度不斷加大三個方面。與此同時，我國融資租賃業發展過程也存在一定的不足之處。具體表現在相關監管不統一，統計數據不全面，以及融資租賃業的退出機制缺失和高質量人才短缺等方面。

二、基于承租人視角融資租賃的優勢

融資租賃是金融服務業創新的產物，它的蓬勃發展不僅給租賃行業本身帶來了相當可觀的收益，而且更重要的是它給承租人帶來了可觀的利益與好處。融資租賃的優勢主要體現在以下兩個方面：

（一）幫助企業保持設備和技術上的優勢

一方面，融資租賃在加速其租賃的設備折舊過程中提供了一定的便利，實際上相當于把一些應上繳到國家的稅款用于償還了租金，進而加速了承租人設備更新改造的步伐。另一方面，融資租賃也為承租人技術改造提供了充裕的資金幫助，使承租方能夠在所在行業中率先引入國內外先進的設備與技術，從而幫助企業進行產業升級和產品技術等方面的迅速更新。此外，對于融資租賃的選擇還可以使得承租人在一定程度上減少對社會與行業的技術變革方面帶來的設備與技術水平落后的潛在風險，有助于承租方技術設備的與時俱進，并依托于技術優勢搶占并維持市場份額。尤其是對于技術變革迅速的傳統企業和一些高科技企業來說，融資租賃的優勢尤為突出。

（二）提高公司資產的流動性

融資租賃中，企業可以通過回租方式來盤活存量資產并獲取在經營環節過程中急需的流動資金從而彌補資金缺口，達到增加承租方資產流動性的目的。此外，根據《租賃會計準則》中的規定，承租方可以在資金資本化與費用化方面根據具體情況進行選擇，并允許在租金比例與留購方式方面有所選擇。因此融資租賃在緩解承租方資金壓力的同時也在一定程度上控制了其資產負債率。

三、融資租賃對企業財務狀況的影響分析

（一）對財務比率的影響

從上文的分析中我們知道，融資租賃獲取資產有利于提高企業流動性，而對于企業售后租回被認定是融資租賃的，承租方通過改變資產形式，從而影響了租賃資產在會計報表中的結構。隨著資產的出售，企業的固定資產減少的同時貨幣資金增加，資產總量不變。而在租賃后，企業通過長周期的遞延支付租金，從總體上使得企業貨幣增加。從法律角度而言，承租方出售企業自有資產，企業資產的所有權被改變，而從實質重于形式的角度來看，企業是為了融通資金改變了自身的財務結構。簡單而言，出租方是以承租方租回該項租賃資產為條件而進行購買行為的。然而，通常情況下生產設備都是企業日常生產經營活動中不可或缺的組成部分，如果某個企業將它這一部分的資產售出，該企業的正常生產經營必然受到一定的影響。

此外由于融資租賃有一定的促銷功能，促使企業的銷售收入和現金流的增加，從而使承租方的利潤增加；與此同時，融資租賃租入的資產是作為承租方的固定資產進行核算的，而其平均流動資產不會有較大的變化，故融資租賃會提高承租方的流動資產周轉率。此外，除了提高流動資產周轉率之外，融資租賃還對企業的盈利能力比率如銷售凈利率、資產凈利率等產生影響，然而其升降的變動關系較難確定。

（二）承租人可能面對的財務風險

現實市場環境下，承租方對于國家宏觀經濟形勢與企業所在的經營市場環境所掌握的信息往往不完全、不及時甚至是不準確的，這便導致他們在融資租賃過程中的未來收益產生了嚴重的不確定性。這種信息不對稱和信息不完全的不利情況與收入的不確定性將給承租人融資租賃過程中的各個環節帶來一定的財務風險。承租方在融資租賃過程中的財務風險主要可能發生在租賃期的確定、租賃資產的余值估計、市場利率的變動、租賃資產購買方式方面，具體主要表現為余值風險、現金流動性風險、利率風險等。

1.余值風險

租賃資產余值是指自租賃開始日起估計的約定租賃期屆滿時所租賃資產的公允價值。為控制余值風險，出租方常常希望由承租人在約定期限屆滿后能購買租賃資產，因而租賃資產的余值風險便轉移到了承租方。

2.現金流動風險

現金流動風險是指因市場經營換進的不斷變化，承租方在租賃期內無法按期支付租金的可能性。而出租方為了預防這種可能性的發生并盡早地收回投資，一般會將租賃期限設定為五到十年，而這往往小于大多數租賃資產的使用壽命，這反過來便加劇了承租方每期償還租金的壓力，從而到這承租方現金流動風險的提升。

3.利率風險

在融資租賃過程中可能遇到的利率風險，主要是指因利率變動所導致的融資租賃的承租方所支付的租金受到經濟損失的可能性。融資租賃中承租方所支付的租金通常以固定利率進行計算，但當市場利率變動時，盡管各期的租金在數額上仍然固定，但如果用市場利率作為貼現因子來計算最低租賃付款額的現值，結果必將發生變化，這便意味這融資租賃中最低租賃付款額的現值存在一定的利率風險。具體而言，利率上升則最低付款額現值下降，對承租方有利；反之則現值下降，對承租方不利，還租的負擔顯著提升。

四、總結與相關建議

隨著經濟全球化深度與廣度的不斷拓展，并且在改革開放不斷深化的大背景下，融資租賃業在中國正由起步向蓬勃發展不斷邁進。近幾年的實踐經驗證明，融資租賃為解決企業資金周轉、引進先進技術設備、推廣管理理念與人才以及拓寬渠道方面做出了極大的貢獻。由此可見，融資租賃在在我國經濟健康持續發展的道路上扮演著重要的角色。綜上所述，融資租賃對企業財務狀況的影響主要體現在以下兩個方面：一是對企業的財務報表和財務比率產生影響，具體體現在因融資租賃過程中部分信息不能完全有效表述披露從而對會計信息使用者產生誤導，以及因融資租賃資產的所有權問題而對流動比率、資產負債率及其他關鍵財務比率產生影響。二是承租方在采用融資租賃方式過程中可能承擔一定的財務風險，主要表現在余值風險、現金流動性風險、利率風險等方面。

既然這些財務風險已客觀存在，那么企業就應以正確的態度積極采取措施進行面對。首先，承租方應建立盡可能完善的風險監控和預測機制，并進行數據的搜集分析與處理，以做出更為科學有效的風險應對決策。其次，在建立完善的風險監控和預測機制的基礎上，風控部門還應加大對定量技術的研究與運用，通過合適的計量模型，結合國內金融市場的相關數據，進行合理有效的經營分析和預測。最后，我們還應清楚地認識到，以上措施都是建立在企業中專業人才和專業技術的基礎上的。為此，承租方企業在外部招聘的基礎上也應在企業內培養出一批兼具經濟、管理、金融、貿易等領域的專業知識和技術的復合型人才。

參考文獻：

[1]戴曉冬.我國融資租賃發展問題研討[J].時代金融旬刊，2015（3）.

[2]姜良清.新形勢下融資租賃若干問題分析[J].財經界：學術版，2014（32）：31-31.

（作者單位：南京財經大學會計學院）