珠三角地區港口“三足鼎立”

郭家軒

3月29日上午9：30時，廣州港股份有限公司（股票簡稱“廣州港”）在上交所鳴鑼開市，標志著廣州港正式登陸A股主板市場，掀開廣州港發展新的一頁。

作為中國重要的綜合性主樞紐港、華南地區最大的綜合性主樞紐港，廣州港擁有著絕佳的區位、政策優勢。借力資本，廣州港將開啟新一輪大發展，對于廣州打造國際航運樞紐也有重要意義。與此同時，憑借著綜合性港口、貨種多樣性以及以內貿貨運為主等獨特優勢，廣州港也能夠在珠三角區域眾多港口中實現差異化競爭。

募資16億投入港區建設

29日，廣州港上市引來了廣泛關注。當日開盤后，廣州港股價直接飆至漲停，上漲44%。根據廣州港招股說明書披露，廣州港股份此次發行包括新股發行和股東公開發售股份，占發行后總股本的比例不低于10%、不超過12.71%，且不超過8億股。

本次發行前，廣州港集團持有廣州港股份有限公司86.45%的股份。IPO后，廣州港集團依然擁有絕對控股比例。根據廣州港股份有限公司首次公開發行股票招股說明書披露，此次發行并上市所募集資金中的16億元，將用于廣州港南沙港區三期工程項目。南沙港區三期工程主要包括建設4個10萬噸級集裝箱泊位和兩個7萬噸級集裝箱泊位，項目總投資為74.74億元。

廣州港目前下轄南沙港區、新沙港區、黃埔港區和廣州內港港區等4個港區，是華南地區最大的綜合性主樞紐港和集裝箱干線港。

目前廣州港主要經營集裝箱、煤炭、糧食、鋼材、汽車、金屬礦石、油品等貨物的裝卸及物流等業務。2014年以來，廣州港股份貨物吞吐量穩步增長，但由于裝卸費率下滑，裝卸業務收入和毛利均有所下滑。不過，在裝卸業務面臨壓力的情況下，公司加速拓展物流等其它業務，營業收入持續增長，保持了利潤整體穩定。

借資本市場開啟新發展

近年來，隨著中國經濟的快速增長和物流運輸的日漸繁忙，中國港口運輸的吞吐量躍居世界前列。在2016年全球前十大主要港口中，中國（含香港）占據7席，其中2016年廣州港貨物吞吐量、集裝箱吞吐量在全球十大港口中分別排在第六位、第七位。

在珠三角區域內，2016年廣州港整體貨物吞吐量超過5.2億噸，位列珠三角區域第一，集裝箱吞吐量則位列珠三角區域第二。

作為中國重要的綜合性主樞紐港，廣州港擁有絕佳的區位優勢。廣州港處于中國南大門，是泛珠江三角洲經濟區域的出口通道和中國最重要的對外貿易口岸之一，點輻射和線輻射能力強。其中，南沙港區在承攬珠江三角洲西部、北部貨源方面具有一定的短途運輸優勢。

相關分析認為，廣東省經濟發達，內外貿活躍，汽車、電子等支柱產業以及能源消耗和糧食需求均為廣州港提供了充足貨源。特別是近年來，基于國家重要中心城市、國際商貿中心和綜合交通樞紐的城市定位，廣州提出了“三中心一體系”（即國際航運中心、物流中心、貿易中心和現代金融服務體系）和“三大樞紐”（即：國際航運樞紐、國際航空樞紐和國際科技創新樞紐）建設的戰略部署，全力推進廣州國際航運中心和國際航運樞紐建設。

廣州港此番上市對于廣州打造國際航運樞紐有著重要意義。在開市儀式上，廣州市委副書記歐陽衛民就指出，廣州港作為我國華南地區最大的綜合性樞紐港，在廣州城市發展歷程中具有舉足輕重的地位，是廣州參與國際競爭和發展外向經濟的重要戰略資源。在他看來，廣州港正式跨入資本市場，將為廣州港開啟新一輪大發展提供良好的條件。

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廣州港可實現差異化競爭

“珠三角地區可謂是我國港口業發展最早、港口密度最高、競爭最激烈的區域之一。”東北證券分析師王曉燕分析表示，經過20年的發展，當前珠三角地區已經形成廣州港、深圳港、香港港三足鼎立，同時支線港和喂給港共同發展的格局。

比較來看，廣州港、深圳港和香港港貨物吞吐量規模大，相互距離較近。而且，各港口業務均有側重，廣州港貨物以內貿為主，深圳港以外貿貨物為主，兩者貨源地也存在一定差異；香港港作為國際樞紐港，其集裝箱吞吐量中有超過半數為國際中轉箱量。

總體而言，與競爭對手相比，廣州港一方面總吞吐量顯著高于其他珠三角億噸級港口，另一方面，也與周邊港口實現差異化競爭。廣州港是綜合性港口，吞吐貨種多樣；且裝卸貨物大多為內貿貨物，在總吞吐量中，內貿貨物比例達到75%左右（主要競爭對手深圳港以集裝箱吞吐為主，同時大多為進出口貨種）。貨種的多樣性以及以內貿貨物為主的特征使得廣州港具有一定抗風險能力。