中國啤酒行業醞釀并購“變局”

杜鳴皓

中國啤酒行業醞釀并購“變局”

杜鳴皓

中國是世界第一大啤酒消費國，占全球啤酒銷量超過24%。

目前，華潤雪花、青島啤酒、百威英博、燕京啤酒和嘉士伯五大啤酒集團占據了我國啤酒市場80%以上的份額，其余份額由珠江、金星等各地區域性品牌占據，啤酒行業整體呈現出“大而強”與“小而美”并存的格局。

盡管五大廠商占據了80%的份額，但市場總體上依然是華潤雪花和青島啤酒“雙雄”并立的格局，其中華潤雪花在總體銷量尤其是低端產品的銷量上遙遙領先，青島啤酒則在品質及品牌影響、溢價能力方面更勝一籌。

近三年來，國內啤酒消費持續低迷，增長停滯。在市場低迷時期，往往會出現并購契機，業內預測，繼上世紀九十年代的啤酒行業大并購之后，青島啤酒和華潤雪花或將再次掀起一場并購競賽。

啤酒“雙雄”同時減益

受酒駕入刑等政策和當前經濟因素的影響，人們的啤酒消費意愿降低，中國啤酒產銷量自2014年出現近20年首次下降，至今已連續下降三年。數據統計顯示，中國國內的啤酒產量約為4506萬千升（2016年），是第2位美國的約2倍、第7位日本的約8倍，但是啤酒市場規模在2013年達到峰值之后轉為縮小，近期發布的2016年市場規模也同比減少4%，連續3年陷入負增長。

日前，華潤啤酒（控股）有限公司在香港公布2016年度業績報告，持續經營之業務的綜合營業額約為286.94億元，按年增長2.6%；持續經營之業務的本公司股東應占溢利約為6.29億元，和2015年6.67億元相比，下滑5.7%；2016年華潤啤酒的啤酒銷量為1171.5萬千升，同比增長0.3%，其中雪花啤酒銷量約占總銷量的90%。

對此，華潤啤酒方面表示：2016 年，華潤啤酒的銷量、營業收入、稅后溢利等關鍵業績指標全部實現了增長，業績增長穩健符合市場預期。

來自國家統計據的統計數據顯示，2016年，全國啤酒產量為4506.4萬千升，由此計算，華潤雪花啤酒的市場份額增至約26%。

華潤啤酒CEO候孝海指出，過去10年，雪花啤酒的市場占有率始終維持行業龍頭地位。“同時，2016年，公司加大了中高端啤酒市場的布局，產品售價和整體毛利率得到提升。”

公告顯示，2016年，華潤啤酒整體平均銷售價格同比增長約2.3%，并以此帶動營業額上升。此外，部分原材料成本下降，使2016年華潤啤酒的毛利率同比增長2.6%。

而近日青島啤酒發布的財報顯示凈利潤同比減少39%，為10.43億元，國內銷量減少了約7%，這一情況直接體現到了業績中。業內人士人指出，在中國排名第一和第二的兩家啤酒企業均出現減益尚屬首次。

除了華潤和青島啤酒外，其他啤酒廠商的業績也萎靡不振。第4大啤酒廠商北京燕京啤酒2016年1～9月的財報出現減收減益。

啤酒行業或再起并購

國內啤酒市場整體銷量下滑的同時，海外企業卻加強了在國內的攻勢。在看不到復蘇跡象的情況下，市場出現了以華潤和青島為中心的并購猜測。日本媒體就預計，在全球最大的啤酒市場，新的重組大劇或將拉開帷幕。

在華潤3月下旬舉行的2016財年（截至2016年12月）業績發布會上，因公司業績低迷，記者的提問主要集中在并購戰略上，CEO候孝海表示，如果有重大機會出現，國內國外的收購機會均會考慮。

目前有觀點認為，日本朝日集團控股公司將出售其持有的約20%青島啤酒股權，如果華潤收購青島的股票，將誕生市場份額超過40%的巨大聯盟。此前曾有消息指出，朝日啤酒集團總裁小路明善表示已經聘請了大投行摩根士丹利，為其持有的近20%青島啤酒股票尋求賣家，但交易沒有定論。不過，青島啤酒在隨后的公告中稱，經本公司與朝日集團確認，小路先生并未就涉及朝日集團持有本公司的股份轉讓的可能性發表評論。

有觀點認為，股市上圍繞青島啤酒股價的動作越來越活躍，據有關媒體報道，以目前青島啤酒的股價計算，朝日持有的20%股份價值約12億美元。圍繞收購青島啤酒股份，除了華潤外，丹麥的嘉士伯也顯示出了興趣。

據悉，華潤不僅在考慮收購青島，還在討論與燕京啤酒展開收購談判。

中國啤酒行業經歷了群雄割據的時代，在經濟快速增長的1990年代之后，華潤等啤酒廠商為了擴大規模，接連收購了地方的中小啤酒廠商。受啤酒市場規模縮小影響，5大啤機廠商開始暗中商討新的重組。