以產業兼并重組推進供給側結構性改革的思路和建議

武文超

中國經濟進入新常態以后，除了增速放緩、結構調整和動力轉換等基本特征，還存在著部分行業產能過剩、經濟結構不優、創新能力不強和金融隱患增大等方面的問題。中央在2015年年底提出了以去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板為重點的供給側改革，目的在于用改革的辦法推進結構調整，矯正要素配置扭曲，提高供給結構對需求變化的適應性和靈活性。產業兼并重組能夠通過產業競爭結構來改善企業經營狀況，提升企業競爭力和創新能力，對于供給側結構性改革有著重要的作用和意義。

一、積極探索國有企業兼并重組的有效方式

一是探索多種兼并重組方式。要不斷創新兼并重組的方式，發揮企業的主體作用，通過完善相關行業規劃和政策措施，引導和激勵企業自愿、自主參與兼并重組。例如，產能過剩的煤炭行業要積極探索以產權為中心、以股權為載體的兼并重組方式，實現煤、電、氣、冶金等一體化經營。二是堅持分類處理。在兼并重組的過程中，要根據不同企業的特點進行區別對待。對于一些尚有價值的企業，尤其是新興產業，可能是由于規模度不夠而造成連年虧損，可以通過兼并重組積極引導轉型升級，銀行應積極進行貸款配合，不得進行抽貸壓貸；對于確實過剩的落后產能，制定詳細的處理規劃，予以淘汰，改善產業的市場競爭環境。例如，鋼鐵行業屬于“低端過剩、高端不足”，可以通過兼并重組集中高端產能、淘汰落后產能，改變行業產能過剩狀況。

二、以供給側結構性改革推動產業升級

加強供給側與需求側管理的協同性。比如，在推進煤炭業供給側結構性改革的同時，要大力推行煤炭清潔高效利用，通過實施“潔凈煤”戰略，減少煤炭分散使用對環境的破壞。要始終遵循“適應市場需求、提高供給效率，發揮比較優勢、壯大主導產業，優化配置資源、促進融合發展”的原則，積極培育新興產業，改造提升傳統產業，優化產能促進轉型升級。在兼并重組過程中，整合產業技術資源，以及產業鏈上下游延伸、左右鏈配套，以創新驅動實現產業高端化、集聚化發展，實現傳統領域向高端、高附加值領域的轉變。德國魯爾區的改造升級有很好的借鑒意義，通過化解過剩產能和產業結構調整，把以煤炭和鋼鐵為中心的資源型生產基地，轉變為以計算機和信息產業技術為龍頭的新型經濟區。

三、加大金融、中介組織支持力度

加大兼并重組中的金融支持，建立專項貸款，在有效的風險控制程序下，對有利于提升企業創新能力和核心競爭力的并購項目，予以優惠貸款。鼓勵商業銀行對并購重組后的企業實施綜合授信，鼓勵證券公司、股權投資資金等參與企業并購重組，并完善其退出機制；積極發揮產權交易中心和股權交易中心資本市場作用，幫助企業重組、并購過程中與各類金融資本對接，為企業并購重組中涉及的產權、股權轉讓和融資提供周到服務。防范金融風險，加強企業的信息披露，完善信用風險處置機制，妥善處置企業債務和銀行不良貸款，保護銀行業金融機構和公開市場債權人合法權益。鼓勵實力雄厚、具有豐富實踐經驗的中介機構與兼并重組企業開展合作，提供高質量的專業服務。

四、鼓勵過剩產能企業海外輸出

過剩產能一般是政府過度保護、結構調整和市場競爭等多方面因素疊加的結果。在投資拉動的作用下，國內過剩產能快速堆積，傳統產業受到巨大的市場沖擊，利潤降低，逐漸成了負債累累的“僵尸企業”。但是，很多對于國內的過剩產能并不是劣質產能，如果在國外能找到合適的市場，就能重新釋放新的供給。依托國家“一帶一路”戰略部署，抓住國家鼓勵開展國際產能合作的時機，引導、鼓勵和支持優勢企業借助“互聯互通”和“一帶一路”戰略積極走出去，伴隨著中國的高鐵等基礎設施項目，開展國際產能合作和跨國并購，建立境外生產基地。政府可以為產能轉移項目投資提供更為便利的政策服務，減少項目審批流程，逐步修訂海外投資保險制度，發展法律、投資和生產信息等專業化的中介機構，更好地利用兩個市場、兩種資源，將過剩產能轉化為新的利潤點。

五、注重控制兼并重組風險

一是避免國有資產流失。在兼并重組中要有效控制國有資產的流失，合理選擇資產的計量屬性，建立資產流失責任追究制度，合理控制兼并重組風險。對于高風險低收益的兼并重組要慎重，要合理評估。二是防范兼并中的財務風險。通過采用科學、有效的方法對目標企業進行價值評估，為該項兼并重組行為的可行性提供一定的客觀基礎，靈活合理地選擇融資方式，盡可能地分散財務風險。三是注重職工分流安置。要積極探索出臺安置分流人員和鼓勵職工創業闖市場的相關政策，解決職工安置問題，維護職工利益，為企業轉型升級騰出空間、贏得時間。要公正公平合理地制定周密的人力資源整合方案，建立相互尊重的思想基礎，營造良好的溝通和互相認同的氛圍。

[本文系2014年國家社會科學基金青年項目“新型城鎮化進程中政府性投融資平臺發展路徑和風險控制研究”（14cJY025）、2016年河南省社會科學院基本科研費課題“以產業兼并重組推進供給側結構性改革的相關問題研究”（16E1005）的階段性成果]

（作者單位：河南省社會科學院）