資本金補充影響商業銀行資本緩沖周期性的機制研究

金伊迪

【摘要】2010年出臺的《巴塞爾資本協議III》中規定，為緩解最低資本要求的順周期性行為可能對宏觀經濟造成的不利影響，商業銀行應持有留存資本緩沖和逆周期資本緩沖兩種政策工具以用于緩釋和修正銀行體系對信貸周期的正反饋機制。近幾年，關于資本緩沖到底呈現何種周期性特征的研究非常多，那么，本文主要的貢獻在于通過資本金補充這個較新的視角來具體分析商業銀行資本金補充是如何影響不同種類銀行的資本緩沖周期性特征的，這對于監管當局如何合理利用其中的規律來調節經濟發展，緩解銀行的順周期性問題具有重要的意義。

【關鍵詞】資本金補充 資本金補充方式 資本緩沖 資本緩沖周期性

所謂資本緩沖，就是指超出資本充足規定之余用以應對或有虧損的資本需求，簡單的說就是銀行實際資本充足率與一國監管當局提出的最低資本充足率要求的差值，也就是商業銀行持有的超過最低資本要求的超額資本，這部分資本金稱為資本緩沖。資本緩沖水平的調整方式主要有兩個“視角”：一是“資本金補充視角”，其又稱為“分子”政策，其邏輯是在經濟上行時，銀行增加資本金補充從而提高資本緩沖水平，而在經濟下行時，銀行資本金補充減少進而降低資本緩沖水平。“分子”策略主要是強調銀行通過調整資本緩沖分子變動的數額，即資本金補充凈額來改變資本緩沖；二是“信貸變動視角”，又稱為“分母政策”，其邏輯是通過強調調整資本緩沖分母變動的數額來改變資本緩沖水平。本文討論的是基于資本金補充的視角，即資本金補充的變動對資本緩沖周期性的影響進行研究。

那么，資本緩沖具有一定的周期性特征。資本緩沖的順周期以及逆周期性特征，并非指資本緩沖“順”，或者“逆”經濟周期而動，而是指資本緩沖的變動會帶來順、或者逆經濟周期發展的效果。經濟處于上行期時，銀行此時增加資本緩沖水平，相應減少信貸供給，這就會緩和經濟的擴張動力，使經濟逆經濟周期發展，則認為資本緩沖具有逆周期性特征，這時一旦出現經濟下滑，銀行資本充足率下降的損失可完全由資本緩沖吸收，進而可抵消監管資本要求的順周期影響，減輕資本監管對宏觀經濟活動的不利沖擊；相反，如果銀行處于經濟上行期減少資本緩沖水平，增加信貸供給，則會進一步放大經濟擴張力，“助推”經濟周期的發展，這時一旦經濟下行期，資本金減少的損失沒有資本緩沖來稀釋，則銀行為了達到資本監管要求的最低資本不得不依靠減少貸款來實現，這樣一來使本來就資金短缺的經濟市場更顯“拮據”，這時就稱資本緩沖具有順周期性特征。

商業銀行資本金的組成包括兩個部分，第一部分是商業銀行在開業注冊登記時所載明、界定銀行經營規模的資本金；第二個是商業銀行在業務經營過程中通過各種方式和途徑不斷補充的資本金。對于銀行業來說，充足的資本金和合理的資本結構是維護公眾對銀行信心的基本需要，也是銀行自身承受各種損失和風險的“緩沖器”，再加之《巴塞爾資本協議III》的出臺，商業銀行資本監管的標準更加嚴苛，所以資本金補充方式的完善以及資本金補充機制的建立變得尤為重要。目前，我國商業銀行資本金包括核心資本，即一級資本和附屬資本，即二級資本部分。其中，一級資本金的主要補充方式是上市融資、利潤轉增股本、引進戰略投資者、增資擴股等股權資本的方式，二級資本金的主要補充方式為發行次級債務、發行混合資本債務、發行合格二級資本債務以及發行可轉債等債務資本的方式進行補充。資本金補充一方面可以增加資本緩沖的來源渠道，另一方面資本金補充的多少又會制約銀行的資本緩沖水平，進而影響其周期性特征。我國上市銀行以及城市商業銀行由于資產規模、產權屬性、業務范圍、經營業績以及政府扶持力等方面存在顯著的差異，故不同類型銀行的資本金補充存在明顯差異。

我國現在所有銀行可按照銀監會的規模口徑劃分為四大梯隊：第一梯隊是大型國有銀行，第二梯隊是中信、招商等全國性股份制銀行，第三梯隊是城市商業銀行，第四梯隊是農村商業銀行。不同梯隊的銀行在資產規模、產權屬性、業務范圍、經營區域和政策扶持力度方面差異明顯，但本文最感興趣的是它們在資本金補充能力方面的差異。本文判斷銀行資本補充能力強弱的依據在于：

第一，利潤轉增方面。資本利潤留存擴張速度根本上取決于銀行的盈利能力。相對于國有及股份制銀行，城市商業銀行多元化業務程度較差，利潤主要依賴于利差收入，自我積累速度較緩慢。同時，城商行還普遍背負著一些“歷史包袱”，缺乏處置不良資產的明確機制，利潤轉增資本的穩定性存疑；第二，上市融資方面。截止2013年底，國有及大型股份制商業銀行全部上市，而城商行方面僅有北京銀行、南京銀行與寧波銀行三家城商行在A股上市，重慶、徽商銀行兩家城商行在H股上市。其余城商行大多自身財務狀況尚無法滿足上市條件，同時2008年以來股票市場的低迷更是加劇了城商行上市的難度，其結果是大多數城商行無法借助股票市場進行資本金補充；第三，政府注資方面。1998年中央政府通過發行特別國債為四大行注資，1999年還設立金融資產管理公司為四大行剝離不良資產，2003-2008年又陸續對四大行進行又一輪注資。反觀城商行，一是其地方性法人金融機構的身份使其無法獲得中央政府的注資，二是地方政府對其注資也要受地方政府財力的限制，因此在通過政府注資補充資本金方面城商行也不占任何優勢；第四，發行次級債方面。2004年《商業銀行次級債券發行管理辦法》的出臺對加強了對信用評級和信息披露的要求，除少數優質城商行外，一般城商行難以達到相應的標準，直接導致國有及股份制銀行占據了次級債發行市場的大多數份額，而城商行發行的比例卻是非常之低。

所以，綜上所述，我國上市銀行由于具有政府隱性擔保以及良好的市場信譽使其具有較城商行更廣闊的資本金補充渠道以及更便捷的資本金補充方式。而且從主觀上講，上市銀行較城商行也更具有前瞻性，故其在經濟上行階段更容易，也更傾向于通過政府注資、增資擴股、發行次級債等資本金補充方式增加其資本金，從而建立起較高的資本緩沖水平，使其資本緩沖具有逆周期性的效果；而我國城市商業銀行由于存在多種因素限制，其資本補充渠道均不夠順暢，致使其在經濟繁榮時無法籌集大量的資本金以建立較高水平的資本緩沖，使得城商行擁有的符合監管要求的資本占資產比重較低，再加之資本金補充的速度滯后于資產擴張的速度，最終導致城商行資本緩沖呈現順周期性的特征。故資本金補充對于我國銀行的資本緩沖周期性特征的形成具有一定的影響。

參考文獻

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