論新時期下P2P的風險及監管

【摘要】近年來，互聯網金融得到了蓬勃發展，網貸行業更是高歌猛進，行業火爆的背后卻存在一些嚴峻的問題，P2P網貸的風險問題以及如何防范成為行業發展的難題。本文試述在行業監管即將到來的新時期，網貸領域存在的風險類型以及促進該行業健康發展的途徑。

【關鍵詞】P2P 風險 監管

近年來，互聯網金融得到了蓬勃發展，網貸行業更是高歌猛進，2015年年末，網貸行業累計交易量超過一萬億元，成為引人關注的行業。行業火爆的背后卻存在一些嚴峻的問題。據網貸天眼2015年度行業報告顯示，2015年行業全年問題平臺950家，涉及資金上千億元，超過100萬投資人權益受到損害，行業壞賬率增加。尤其是2015年12月e租寶事件重創了整個網絡借貸業的聲譽，短期內打擊了投資者的信心。為此，本文試述在行業監管不斷加碼的新時期，網貸領域存在的風險類型以及促進該行業健康發展的途徑。

一、P2P網貸的風險及防范

作為互聯網金融領域的重要組成部分，P2P網貸存在諸多風險。具體而言，網貸領域的主要風險如下：

一是政策與法規存在不確定性的風險。隨著網貸平臺跑路潮自2014年以來愈演愈烈，相關監管機構對網貸行業的現狀愈加擔憂。因此，相關監管政策有可能因網貸行業新的突發事件變得更具不確定性，甚至因此進一步收緊；監管機構以前對網貸行業的寬容態度可能受到限制。作為對策，網貸平臺一方面要及時梳理產品流程，對商業模式進行合規性論證，明了國家法規紅線；另一方面，網貸平臺須及時跟蹤國家監管政策及其變化，據之對商業模式做出相應調整。

二是擔保合規性及違約風險。為獲取資金出借人的信任，當前大部分P2P網貸平臺根據借款標準提供了不同形式的擔保，但此類擔保的有效性值得懷疑。部分P2P網貸平臺以自有資產為投資者提供擔保，使風險過度集中于網貸平臺，背離了平臺作為借貸信息中介的性質，不利于其正常經營與發展。對具有第三方擔保機構背書的平臺來說，相應擔保機構的資質問題也值得重視。一旦平臺發生大規模違約事件，擔保機構是否具有足夠大的資本規模進行賠付，值得懷疑。若擔保無效或效力較弱的，投資人仍面臨P2P平臺違約帶來的風險。

三是信息不對稱風險。在當前國內網貸行業中，由于尚不存在相關監管，很少有網貸平臺將企業財務報表予以公布，這導致即使是“專業”級別的P2P網貸投資人士，也只能根據對于某一網貸平臺的外部性特征等有限認識進行投資。在現實情況下，投資者往往只能通過看重平臺的背景等外在因素，而無法根據相關借款人的征信等情況，實現資金的最有效配置。因此，要降低信息不對稱風險，贏取投資者信任，P2P網貸機構必須將借款人、股東、管理者、交易程序等資料公開，建立投資者對P2P網貸平臺的有效評價體系。

四是流動性風險。部分P2P平臺采用把長期借款標的拆分成短期，把大額資金拆分成小額，造成了借款期限和資金規模的錯配。一旦遇到大規模擠兌，極易引發流動性風險。

五是技術安全風險。P2P網貸平臺離不開信息技術的支持，互聯網本身就存在很多了技術安全風險。一旦發生信息安全問題，極有可能造成平臺無法正常運行。自2013年以來，網貸平臺遭到黑客攻擊的不在少數。其中最常見的是DDOS流量攻擊，極易引發網站癱瘓，導致投資者群體性恐慌，造成嚴重的不良影響。

此外，P2P網貸行業還存在其它一些風險，比如聲譽風險。對金融產品而言，收益與風險相伴。通常P2P業務用高收益作為營銷手段，但對風險的揭示并不充分，諸多平臺打出“100%安全”、“100%收益有保障”等宣傳廣告，對于投資者產生了極大的誤導。再比如信息易被濫用的風險，即網貸相關信息可能被人濫用，造成不可挽回的損失。對此，網貸機構要嚴格執行《廣告法》的相關規定，在宣傳時不得夸大其辭、作不切實際的宣傳；同時網貸機構有必要引入第三方電子數據存管機構，確保平臺上自動生成的電子證據得到保存。

二、行業自律與網貸規范管理

目前，中國P2P行業的相關法規尚不健全，單靠政府監管也無法產生應有的預期效果。作為近年來的新生事物，互聯網金融各領域欠缺直接的和系統性的國家法規制。對此，一些互聯網金融協會或網貸行業協會可以起到一定的規范作用。同時，由于監管政策的真正落實需要一定時間周期，行業自律可以起到一個過渡作用。

與此同時，伴隨著IT技術的發展，互聯網金融各產業領域變化非常快，舊有的治理模式顯得力不從心。如一些P2P網貸平臺已由單純的信息服務中介部分演化為信用中介，其間涉及的法律關系復雜多樣，已非單純的居間服務法律關系。有的P2P平臺已經不再是單純的點對點的網絡借貸，而是變身為散標投資、固定收益理財產品銷售、保險理財產品銷售的綜合性平臺。單純的依靠立法制定國家層面的法律法規，難以跟上包括P2P網貸在內的互聯網金融行業的發展的速度。以現在互聯網金融發展的狀況判斷，即使制定了相應法規，該領域也很有可能因出現新興產業，原初制定的法規規制的某些對象則可能漸次衰弱，甚至消失。因此，我們對網貸行業的治理，不應單純寄希望于國家立法，行業自律是其不可或缺的有力補充。

監管機構出臺規范時應以行業自律章程為先，推動行業社會組織的建立與完善，促成行業自律。在該領域，規則的形成主要源于如下流程：網貸平臺內部制定業務規范流程，細化操作要點，嚴格風險管理規則和企業標準；通過行業自身努力、企業間溝通，制定一定的行業標準，形成行業自律準則和公約。行業自律章程的制定主體一般是國家與政府之外的社會共同體（如P2P網貸行業組織等），自律章程主要由共同體成員的承諾、誠信、輿論或紀律來保障執行。此外，相關的爭議由行業組織民間調解、仲裁機構處理或爭議當事人自行協商解決，行業內部規范的治理在政府主導、行業自律、機構內控、社會監督下，綜合發揮功效。

相比于國家法規治理，網絡借貸領域的自律并非完美無缺，監管機構需要注意如下問題：其一，網貸行業自律章程的程序公正問題；其二，要注意行業自律章程內容的合法性；其三，行業自律章程應平衡公眾利益與網貸行業自身利益問題；其四，要注意國家法主動和行業自律章程對接的問題。

三、監管模式轉型和應對

在監管模式上，由于多數互聯網金融領域呈現混業經營趨勢，傳統的金融監管模式應該向功能監管和行為監管轉變，以適應新的環境和要求。監管機構在監管中發現的問題能夠得到及時處理，避免重復和交叉監管現象出現。至于行為監管，是指監管機構為了保護消費者的各項權利，制定公平交易、反欺詐誤導、個人隱私保護等規定或指引，要求金融機構必須遵守，并對金融機構保護消費者的總體情況定期現場檢查和評估等。行為監管機構對金融機構的經營行為提出的規范性要求主要包括：（1）要健全內控制度，確保金融消費者的合法金融資產不被非法侵犯；（2）要提供金融產品或服務的項目、內容、收費標準、風險等級等信息，使得消費者有充分的知情權；（3）要在收集、保存、使用、對外提供金融消費者個人信息時，嚴格遵守相關法規；（4）要做好金融消費者教育，等等。

總之，與英美等國相比，中國網貸行業由于征信等基礎性環境存在巨大欠缺，其邁上正常發展的軌道，尚有漫漫長途。對投資者而言，要對網貸的風險有充分的認識；對網貸企業而言，要不斷創新，及時梳理商業模式，適應新形勢下的的監管；對監管機構而言，借助行業自律協會，推進有效監管，促進網貸行業邁上健康發展之路。

參考文獻

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作者簡介：熊建宇（1981-），男，講師，研究方向：互聯網金融。