中國上市商業銀行的經營績效實證分析

（湖北大學 商學院，湖北 武漢 430062）

中國上市商業銀行的經營績效實證分析

劉聰聰，朱小梅

（湖北大學 商學院，湖北 武漢 430062）

本文基于15家滬深上市商業銀行于2015年的數據，從盈利能力、償債能力和發展能力三個方面構建因子，利用SPSS軟件計算出各銀行經營績效的綜合排名。結果表明股份制商業銀行南京銀行、興業銀行和浦發銀行分列前三名。在發展能力和償債能力方面，國有銀行整體與股份制銀行差距較大，仍需進一步深化國有銀行體制改革。

上市商業銀行；經營績效；因子分析

商業銀行在中國金融體系中位居主導地位，其長遠發展關乎國民經濟的可持續發展。據銀監會披露，2015年末商業銀行總資產為155.8萬億元，比 2014年末增長21萬億元，同比增長15.6%，增幅較2014年提高2.1個百分點。隨著利率市場化的不斷推進，互聯網金融的日益深化以及民營銀行牌照的有序放開，銀行業間的競爭越發激烈，壓縮了銀行業的利潤空間。另一方面，中國經濟結構調整，去產能去庫存增加了經濟的下行壓力，銀行業的不良貸款規模和不良貸款率不斷攀升，這會進一步加大銀行業的經營風險。在新的經濟形勢下，銀行業應該明確自身發展的優勢和劣勢，轉變發展理念，將經營績效模式納入到管理體制中，以科學的經營績效評價體系優化資源配置結構，從而提升自身的競爭力。正是基于這種背景，本文通過建立上市商業銀行的經營績效評價體系，以期發現影響其經營績效的主要影響因子，在此基礎上，對提升銀行經營績效方面提出相關建議。

一、文獻綜述

國外早在20世紀50年代就開始研究商業銀行績效考核評價。Barbara Casu&Philip Molyneux（2000）采用數據包絡分析（DEA）方法，研究了1993年-1997年間歐洲銀行系統的經營績效是否有所提高并進一步整合。同時他們使用托比回歸模型分析歐洲銀行經營績效的決定因素，并在已有關于銀行績效影響因素的文獻基礎上，運用數據包絡（DEA）分析績效分數的固有依賴性問題。結果表明，整個歐洲銀行市場經營績效的差異似乎是由國別因素導致的。Matousek,Roman& Rughoo,Aarti& Sarantis, Nicholas&George Assaf（2015）研究了11個中歐和東歐國家（CEEC）在2005年-2008年間的銀行績效及其影響因素。他們使用數據包絡分析（DEA）發現，一方面，國內銀行規模與財務資本成本和收入效率正相關。在中歐和東歐國家的外資銀行的成本效益更高，國內銀行的收入效率更高，這顯示出國外和國內銀行有不同的經營行為；另一方面，貸款與資產的比率和成本負相關，但與收入效率正相關，這進一步強調了中歐和東歐國家經營方面的不同。

顧海峰和李丹（2013）運用SPSS中的因子分析法，對中國16家上市銀行的全面經營績效評價進行了實證分析，發現中國國有控股商業銀行的規模大，但經營績效相對較差；股份制商業銀行的規模較小，但經營績效相對較好。在市場開放和外資銀行涌入的情況下，中國銀行業的競爭程度日益激烈。因此提高經營績效才是各類中國銀行的生存之道。胡兆峰、王汀汀和王士洋（2011）采用14家上市銀行在2009年的數據，按照盈利能力、償債能力和持續發展能力對總資產收益率和成本收入比等基礎財務指標進行分類，計算各銀行三方面的綜合得分，進而對各銀行進行績效評價。研究結果表明股份制商業銀行的經營績效高于大型國有銀行，但大型國有銀行仍然具有獨特的核心競爭力，如龐大的客戶資源、廣泛的分支網絡、穩健的經營戰略、隱性的國家信用支持等，從長遠角度看，大型國有銀行的可持續發展能力與股份制銀行并沒有顯著差異。

二、中國上市商業銀行經營績效實證分析

1、因子分析法

因子分析法是基于研究變量內部相關的依賴關系，把一些具有錯綜復雜關系的變量歸結為少數幾個綜合因子的一種多變量統計分析方法。它的基本思想是基于變量間相關性的強弱程度對觀測變量進行分類，即聯系比較緊密劃分為同一類，那么每一類變量實際上就代表了一個基本結構，稱之為公共因子。對于所研究的問題試圖用最少個數的不可測公共因子的線性函數與特殊因子之和來描述原來觀測的每一個變量。

假設X=(x1，x2，…，xi)是可觀測隨機向量，均值向量E(X)=0，協方差陣Cov(X)=∑，且協方差陣∑與相關矩陣R相等(只要將變量標準化即可實現)；F=(F1，F2，…，Fj)(j

其中aij組成的矩陣為因子載荷矩陣，aij是因子“載荷”,表示第個原有變量和第個公共因子變量的相關系數。如果將X看成空間中的一個點，則aij表示它在坐標軸Fj上的投影，aij越大說明公共因子Fj和原有變量X越強。ε為特殊因子，表示原有變量不能被公共因子變量所解釋的部分，相當于多元回歸分析中的殘差部分。

2、數據樣本選取及說明

本文基于15家滬深上市銀行2015年的財務數據，分別從盈利能力、償債能力和持續發展能力三個方面展開經營績效分析。

其中盈利能力由凈資產收益率（X1）、平均總資產收益率（X2）、每股收益（X3）和成本收入比（X4）四個指標表示。凈資產收益率主要衡量企業運用自有資本獲取收益的能力。興業銀行2015年該能力最強；平均總資產收益率可以反映企業的競爭實力和發展能力，工商銀行和建設銀行在該方面的能力不相上下；每股收益從投資者角度衡量普通股的獲利水平和投資風險，呈現企業的經營成果，招商銀行在這方面最有吸引力；成本收入比從支出角度衡量企業的盈利能力，該指標不應超過45%，興業銀行把控的最好。

償債能力主要反映商業銀行的安全性和流動性，本文采用資產負債率(X5）、產權比率（X6）和資本充足率（X7）三個指標來度量。資產負債率反映企業運用財務杠桿的程度，過高會影響企業的償債能力引發財務風險，由于吸納存款是銀行業的主要業務，銀行業與其他行業的資產負債率有明顯差別；產權比率反映銀行長期償債能力，產權比率越低企業該能力越強。工商銀行在以上兩個方面表現突出；資本充足率反映商業銀行在存款人和債權人的資產遭到損失之后，該銀行能以自有資本承擔損失的程度。持續發展能力通過凈利潤增長率（X9）和營業收入增長率（X10）兩個指標衡量。這兩個指標越大，說明企業的經營能力越強，企業前景越好。南京銀行的表現遙遙領先于其他銀行。

3、上市商業銀行經營績效實證分析

原始數據數量級別及量綱的差異會產生不同的影響。因此為方便進行后續研究分析，先對原始數據進行標準化處理，使各財務指標樣本數據均值為0、標準差為1。將數據代入前文所述的標準化公式中，經計算可以得到每家上市銀行各項財務數據的標準化值。當前，國際上通常采用Z-score方法。本文運用SPSS19軟件，對原始數據進行標準化處理，進而得出相關系數矩陣，同時可進行KMO和Bartlett檢驗（盧紋岱，2010）。該檢驗可以判斷樣本數據是否適用于因子分析方法。KMO和Bartlett檢驗結果見表1。

表1 KMO和Bartlett檢驗

由表1可知，KMO的值為0.515，大于臨界值0.5，說明數據結構適合進行因子分析法。Sig.值為0，所以拒絕相關系數為0（變量相互獨立）的原假設，即說明變量間存在相關性。

表2 解釋的總方差

表2中第一列為特征值（主成分的方差），第二列為各個主成分的貢獻率，第三列為累積貢獻率，從表中可以看出前3個主成分的累計貢獻率就達到了85.840%>85%，所以選取主成分個數為3。選X1為第一主成分，X2為第二主成分，X3為第三主成分。且這三個主成分的方差和占全部方差的85.840%，即基本上保留了原來指標的信息。這樣由原來的9個指標變為了3個指標。

經過 Kaiser標準化正交旋轉，4次旋轉迭代后收斂，表3呈現出旋轉后的因子與原始變量的相關矩陣。X7（不良貸款率）、X8（凈利潤增長率）和X9（營業收入增長率）主要由第一主成分解釋，X5（資產負債率）和X6（產權比率）主要由第二主成分解釋，第三主成分可以解釋X1（凈資產收益率）、X2（平均總資產收益率）、X3（每股收益）和X4（成本與收入比）。與第一主因子關系密切的變量主要是持續發展能力（凈利潤增長率和營業收入增長率）與反映資產質量的不良貸款率。因此，可將F1稱為發展與風險因子，F2在X5和X6上有較大載荷，可以命名F2為償債能力因子。與F3關系密切的是盈利能力方面的變量，可以命名為盈利能力因子。

表4為因子得分系數矩陣。根據因子得分系數和原始變量的標準化值，可以計算每個上市商業銀行各因子的得分數，并可以據此對各上市商業銀行進行進一步比較分析。旋轉后的因子表達式可以寫成：

根據表3前3個公共因子對模型的方差貢獻率，構造出對上市銀行經營績效的綜合評價模型：F=（32.338F1+29.553F2+23.949F3）/85.84

4、實證結論

通過運用SPSS軟件運算，可得出各上市商業銀行因子以及綜合排名。從表5可以看出，在發展與風險因子方面，興業銀行表現最好，緊隨其后的是華夏銀行和浦發銀行。除了農業銀行排名比較靠前外，其他幾個國有銀行的表現均差強人意。由于發展衡量指標由利潤類增長指標構成，股份商業銀行有更強的逐利性。而風險方面由于國有銀行資本雄厚，由國家信用支撐，因此，其放貸對象多為政府指定的國有企業，相較于股份制銀行，其不良貸款較高。在償債能力因子方面，南京銀行表現突出，農業銀行排在末尾。償債能力可以衡量企業運用杠桿的程度以及承受的財務風險，鑒于銀行業吸納存款的主要特性以及存放央行的存款準備金等措施，償債能力主要是應付流動性需求。浦發銀行在盈利能力方面表現最佳，工商銀行和建設銀行分別占第四位和第五位。浦發銀行在提升利潤的同時還控制各項支出成本，加強對村鎮銀行及其他投資機構的管理，在推動傳統產品與服務升級的基礎上，積極推動中間業務發展。這些舉措進一步促進了浦發銀行的盈利能力。工商銀行圍繞服務實體經濟與滿足消費者金融需求,深挖業務增長潛力,積極改革創新,注重開源節流,實施嚴格的風險防控,在風險成本增加、利差收窄等不利條件下,仍然實現了盈利。將三個主要因子賦予一定權重，可以得出綜合排名。綜合排名方面南京銀行拔得頭籌，興業銀行和浦發銀行分列二、三位。國有商業銀行整體位于股份制銀行之后。

表3 旋轉成分矩陣(a)

表4 成分得分系數矩陣

表5 商業銀行經營績效因子得分及綜合排名

三、政策建議

1、提升銀行的營運能力

由于中國部分地區信貸資金的融通仍有較強的計劃經濟色彩，政府對銀行運營的干涉仍然較多等問題會妨礙國有銀行的營運能力，因此國有商業銀行營運能力的提升需繼續深化銀行業內部改革，而股份制商業銀行則需從加快金融創新，以應對互聯網方便快捷的競爭，來提升其營運能力。

2、鼓勵商業銀行進行股份制改制

繼續深化改革，完善公司治理，加強內部控制建設，改進風險監測與評估技術，優化風險管理流程，強化風險管理人才培養，不斷提高風險管理能力和水平。當前銀行一般為國家控股，商業銀行實行股份制改制的最直接方法就是進行上市，這一方面可以將銀行推進市場的競爭機制中，讓其接受市場的考驗，促成其快速完成管理層精簡，遏制管理層中飽私囊，向市場公開企業報表，接受股東監督；另一方面，也可幫助銀行獲得多渠道的資金融通渠道。這種方式有利于銀行業長久的發展，其行為不再僅依附于國家機關的監督，更多的是市場公眾對其的監管。

3、完善金融市場環境

銀行業作為金融業的典型機構，其經營狀況亦會受到國內以及國外宏觀環境的影響，為此中國應加快市場化建設，為商業銀行營造良好的管內環境。另外還需密切觀測國際金融危機發展動態，做好風險評估和預警，進一步強化國際交流與合作，強化信息共享與區域協作。積極防范化解境外投資風險，加強境外投資管理，積極調整優化境外資產結構，降低外幣組合風險，及時足額計提減值準備，提高風險防范能力。

[1]顧海峰、李丹：基于因子分析的中國商業銀行經營績效評價研究[J].金融監管研究，2013（01）.

[2]胡兆峰、王汀汀、王士洋：中國商業銀行的經營績效[J].金融論壇，2011（05）.

[3]陳嘉立、李學建：基于主成分和層次分析法的銀行績效評價研究[J].系統科學學報,2011（02）.

[4]郭志剛：社會統計分析方法--SPSS軟件應用[M].中國人民大學出版社,2001

[5]孔凡玲、楊新輝：基于EVA的我國上市銀行經營績效研究[J].經濟理論與經濟政策,2012(01):63-67.

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[7]袁丹、謝元態：基于CCR模型的中部地區城市商業銀行效率研究[J].金融教育研究,2012（01）.

[8]盧紋岱：SPSS統計分析[M].電子工業出版社,2010.

[9]葛敏、許長新：我國上市銀行經營績效的經濟動態分析[J].金融論壇,2006(06).

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（責任編輯：宋 杰）