中小企業融資困境的財務管理因素分析與對策

（農業部管理干部學院，北京 102208）

中小企業融資困境的財務管理因素分析與對策

邢光

（農業部管理干部學院，北京 102208）

中小企業融資主要依靠銀行借貸，但是長期以來，中小企業普遍存在融資難的問題。本文主要從企業自身因素角度，分析中小企業融資難的現狀及原因，并探討相應解決對策。

中小企業；融資；財務管理

中小企業是中國經濟發展的主要支柱，在經濟社會發展中貢獻巨大。數量方面，根據工信部統計，2015年末，全國工商登記中小企業超過2000萬家，個體工商戶超過5000萬戶；經濟貢獻方面，中小企業年均產值占中國GDP超過60%、容納就業人數占全國就業總數超過80%。

一、企業融資必要性簡析

企業融資是社會融資的重要組成部分，是企業根據生產經營等活動對資金的需要，通過一定的渠道，采取一定的方式，獲取所需資金的一種行為。資金是企業各種生產要素的價值源泉，企業的生存發展及利潤獲得都是以資金投入為基礎。當今經濟社會條件下，任何一個企業都不可能完全利用自有資金滿足企業生產和發展的需要，都要靠融資來解決企業生命周期中資金不足的矛盾。沒有足夠資金的投入，企業發展不是停滯不前就是走向倒閉破產。因此，企業需要通過融資擴大生產，實現擴張，減少企業自身生存風險。

二、企業融資方式與中小企業主要融資渠道

融資方式是指資金由盈余部門向短缺部門轉化的形式和渠道，亦即儲蓄向投資轉化的形式和渠道。融資方式可大體分為以下四大類：一是債權融資，包括銀行貸款、發行債權融資、民間借貸融資、信用擔保融資、金融租賃融資等；二是股權融資，包括股權出讓融資、增資擴股融資、產權交易融資、杠桿收購融資、風險投資融資、投資銀行融資、上市融資等；三是內部融資和貿易融資的模式，包括留存盈余融資、資產管理融資、票據貼現融資、資產典當融資、商業信用融資、國際貿易融資、補償貿易融資等；四是項目融資和政策融資，包括項目包裝融資、高新技術融資、BOT項目融資、IFC國際融資、專項資金融資、產業政策融資等。

綜上來看，企業融資方式多種多樣，但無論是大型企業還是中小企業，銀行借貸是企業外部融資最重要的來源。圖1反映了1970—1976年間，美國企業融資渠道來源；圖2反映了美國、德國和日本企業融資來源比較。盡管美國擁有繁榮發達的金融市場，證券市場也受到媒體和大眾如此多的關注，但是股票、債券不是其企業主要的融資來源，1970—1996年間，股票在美國企業外部融資中僅占一個很小的份額，為9.2%，而銀行貸款才是世界各國企業最主要的外部資金來源。

只有部分組織完善、規模效益好的大型企業才能通過發行股票債券進行融資，因此大部分企業尤其是中小企業，融資來源主要還是靠銀行借貸。銀行在企業融資活動中發揮著最為重要的作用，尤其是在發展中國家，銀行金融體系的作用遠遠超過美、德、日等發達國家。目前，中國金融市場雖然有了較大程度的發展，但相較發達國家仍有較大差距，從中國現實狀況看，中小企業融資仍以間接融資方式為主，即主要從銀行等金融機構獲得貸款。

圖1 美國非金融企業的外部資金來源

圖2 非金融企業的外部資金來源：美國、德國和日本的比較

三、中小企業融資難的原因分析

1、中小企業融資難的外部原因

（1）沒有建立起完善的中小企業信用擔保和信息服務體系，缺乏必要的社會擔保機制。我國企業資信評定制度和體系建設剛剛起步，尤其是獲取中小企業的信用數據的難度較大，獲取的信息的準確性、可靠性難以確定。因此，加大了金融機構區分優劣中小企業的難度，需要投入大量人力物力，增加了交易成本。

（2）金融市場不發達，銀行體系不健全，為中小企業服務意識不強，服務機構較少。由于中小企業信用狀況較國有大企業差，國有商業銀行一般都瞄準大型企業，很難給中小企業放貸，即使放貸，額度都是較少的。目前，中小企業資金的主要供應者一般是地方中小型銀行，由于中小型銀行的資金實力有限，往往設置較為嚴格的放貸條件，利率比較高，期限一般不長。所以，整體上看，金融市場還不夠發達，特別是專門為中小企業服務的金融機構更少。

（3）國有金融機構的放貸存在信貸配給和信貸歧視。在現行體制下，銀行從評級標準、風險分類、抵押條件、收費標準等均較少考慮中小企業及其融資特點。金融機構的放貸行為是一種商業行為，其首先考慮資金的安全性，其次是資金的收益問題。在信貸額度的分配上，金融機構將很大比例的信貸額度分配給大企業，將少部分信貸額度分配給優質的中小企業，從而導致了中小企業獲得信貸額度較少，客觀上存在對中小企業信貸歧視。同時，中小企業一般信貸額度較小，銀行從追求貸款規模效益和風險平衡等因素考慮，也不愿意做中小企業的貸款業務。

2、中小企業融資難的內部因素

（1）中小企業資產較少，可供抵押的資產不夠。中小企業由于資產規模小，除少量高科技企業外，大部分中小企業的產權不規范、研發投入少、技術水平落后、市場競爭力弱、盈利能力與抗波動能力差等，使得企業自身難以適應日益激烈的市場競爭，存在較大的經營風險。據美國中小企業管理局估計，有近23.7%的中小企業在創業兩年內消失，有近52.7%的中小企業在四年內退出市場。另據國家工業信息化部中小企業司的調查結果，目前我國注冊的中小企業平均壽命僅2.9年，而導致中小企業壽命較短的最主要原因恰恰是資金短缺，很多中小企業因資金短缺最終無法生存，提前出局。上述現象的出現主要是因為企業無法解決發展所缺乏的資金問題，再加上中小企業融資的渠道又很少。

（2）中小企業財務管理存在的問題。一是財務結構不合理，財務風險較大。我國企業的資產負債率普遍偏高，大型企業流動負債比例普遍高于50%，中小企業分別比相關標準高出10—20個百分點，比大企業平均高出10個百分點，中小企業過高的流動負債比例會使企業的信用風險和流動性風險增加。因此，銀行不愿意貸款給中小企業，使得中小企業的融資難度進一步加大。

二是公司治理結構不規范，現代公司治理體系尚不健全。我國中小企業一般是家族式企業，企業的所有權和經營權相對集中統一，企業的投資者、經營者、管者三者合一，企業的管理經營多憑主觀經驗和感覺，往往存在家長式作風，決策的科學性、程序性較差。現代公司治理體系很難被管理者真正接收并付諸實施，重經營輕管理，財務管理隨意性較強。

三是財務監管的科學性較弱。主要表現在：第一，存在資金閑置現象。有些中小企業對現金有天然的親近感，誤以為現金多多益善，沒有參與生產流通，導致資金閑置；資金使用過程中預算性、計劃性不強，不動產購置比例較大，往往造成資金流轉困境。第二，賒銷制度執行不嚴格，催收措施不力，應收賬款周轉緩慢，有時形成呆賬，造成資金難以收回。第三，固定資產管理不嚴，浪費現象嚴重。有的企業固定資產管理不規范，規定資產制度執行不嚴，原材料、半成品、固定資產的購置、報廢缺乏制度性、程序性約束，出了問題無人追究，資產浪費嚴重。

四、中小企業如何擺脫融資難困境

1、健全財務制度，提高財務透明度

中小企業要建立和健全各項財務管理基礎工作制度。企業生產經營的過程就是財務管理的過程，要將財務管理貫穿到企業生產經營的各個環節，滲透到每一項經濟活動中，應該建立一套完整、嚴密、可操作的規章制度，以促進企業管理整體水平的提高。要加強預算管理與編制、成本利潤預測與分析、資產清產與盤點等基礎性工作。要建立財務報表制度，重視財務報表和數據的審計、監督，提高信息透明度，降低企業與銀行信息的不對稱。

2、強化資金管理和財務控制，健全財務監控體系

中小企業要加強風險防范意識，提高預見性，要保持良好的資本結構，維持良好的付現能力以保證日常資金周轉靈活性，維護企業誠信；強化資金管理和存貨管理，建立和完善應收賬體系，提高資金利用率，使資金價值最大化。合理配置資金，做到流動資金、固定資金合理搭配、有效運行，避免資金周轉困難。

3、建立現代企業制度，加強財會隊伍建設

中小企業應逐步建立起現代企業制度，完善公司治理結構，實現管理和決策的科學化、規范化。要加強財會隊伍建設，吸納優秀財會人才，重視財會人員繼續教育與培訓，提高財會人員業務素質、職業道德和從業水平，不斷更新其現代財務管理觀念，強化財務管理意識。

4、加強企業誠信建設

信用是現代企業生存的基礎，只有在良好的信用環境下才能建立和維護良好的銀企關系，企業只有講誠信，才能贏得市場，也才有可能贏得銀行等金融機構的大力支持。因此，中小企業要依法開展生產經營，自覺接受監督管理，要誠實守信、公平競爭，要增強信用觀念和“重合同、守信譽”的意識，要加強信用檔案建設，開展誠信活動，改善企業形象，增強銀行貸款的信心。

5、加強投資的科學決策，防范投資風險

首先，要科學投資、穩健理財。中小企業應主動回避風險較大的項目，對投資風險要制定多個風險規避方案，加強考察論證，優化投資方案，分散資金投向，降低投資風險。其次，要集中優勢，專業經營。中小企業要規避資金不足的劣勢，集中自身優勢，進行專業化經營，不斷提高市場占有率。最后，充分利用小企業的靈活性特點，尋找市場空白點進行投資。

[1] 劉洪生、伊志宏：經濟提振、中小企業信貸支持與金融風險[J].經濟與管理研究，2009（9）.

[2] 溫波：中小企業財務管理問題分析與對策[J].河南農業，2006（8）.

[3] 張杰、尚長風：資本結構，融資渠道與中小企業融資困境：來自中國江蘇的實證分析[J].經濟科學，2006（3）.

[4] 林毅夫、孫希芳：信息、非正規金融與中小企業融資[J].經濟研究，2005（7）.

[5] 彭十一：經濟轉型期我國中小企業融資問題研究[M].中國農業出版社，2008.

（責任編輯：張瓊芳）