資本內(nèi)生平衡與現(xiàn)代商業(yè)銀行資本管理實務(wù)探析

王東

一、前言

十二五以來，在中央特殊優(yōu)惠金融政策的扶持下，西藏銀行業(yè)金融機構(gòu)獲得了跨越式發(fā)展的契機，特別是2010年中央第五次西藏工作座談會以來，銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)超常規(guī)發(fā)展。2009年末，西藏銀行業(yè)貸款余額為243.61億元，2015年末達到2124.49億元，年均復(fù)合增長率達到43.47%，遠高于全國平均水平。西藏銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模高歌猛進，展現(xiàn)出以信貸規(guī)模擴張為主的高資本消耗型業(yè)務(wù)增長模式。

當(dāng)前，全國經(jīng)濟下行，而西藏經(jīng)濟一枝獨秀，區(qū)域GDP繼續(xù)保持兩位數(shù)的增速。從某種程度上說，西藏銀行業(yè)的今天正是內(nèi)地銀行業(yè)的昨天。當(dāng)前全國銀行系統(tǒng)凸現(xiàn)出的資本饑渴癥狀，根源于銀行粗放型發(fā)展理念：井噴式貸款增長耗散銀行有限的資本金后，銀行首先想到的不是優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，而是尋求外源性融資，隨后再井噴式地放貸。這是一種不厭其煩的“面多了加水、水多了加面”的游戲。

從長遠可持續(xù)發(fā)展的角度來看，商業(yè)銀行應(yīng)更加注重內(nèi)源融資的作用，通過提升自身盈利水平來不斷增強內(nèi)生性資本補充能力。內(nèi)源資本主要通過稅后盈利和計提各種撥備來獲得，因而內(nèi)部積累的多寡主要取決于商業(yè)銀行經(jīng)營管理的盈利能力。盈利能力強，形成的利潤多，就可以有更多的利潤來補充銀行資本。同時，由于資本回報率高，也更有利于外部資本的補充。

本文建立了一個數(shù)學(xué)分析模型，在資本充足率與資本內(nèi)生平衡約束條件下，分析現(xiàn)代商業(yè)銀行資本充足率達標(biāo)的影響因素。通過資本管理案例實務(wù)應(yīng)用，探析了有益的管理方法，以期為我區(qū)銀行業(yè)發(fā)展提供借鑒。

二、模型假設(shè)

20世紀(jì)80年代，西方學(xué)者邁爾斯和馬吉洛夫提出了優(yōu)序融資理論。該理論以不對稱信息理論為基礎(chǔ)，并考慮交易成本的存在，認(rèn)為權(quán)益融資會傳遞企業(yè)經(jīng)營的負面信息，而且外部融資要多支付各種成本，因而企業(yè)融資一般會遵循內(nèi)源融資、債務(wù)融資、權(quán)益融資這樣的先后順序。

當(dāng)前，監(jiān)管層提高銀行資本充足率要求，確實使銀行資本承壓，但不同于存款準(zhǔn)備金率的提高直接牽制銀行的信用創(chuàng)造能力，資本充足率的提高只是一種資本性的風(fēng)險保障監(jiān)管。監(jiān)管層對銀行最低資本充足率的提高，并不影響銀行對資本金使用，更不耗散銀行資本。

經(jīng)濟化資本理念下的銀行，無需頻繁的外部融資，而通過內(nèi)生性融資就足以滿足其資本金需求。當(dāng)前監(jiān)管機構(gòu)對銀行資本充足率提出更高要求，本意并非是增加銀行的資本金缺口，而是反向激勵銀行經(jīng)營理念的轉(zhuǎn)型，督促銀行轉(zhuǎn)向追求資本使用效率的軌道上來。

基于上述分析，本文的數(shù)學(xué)分析模型建立在如下假設(shè)之上：銀行只通過內(nèi)源融資補充資本。

三、模型建立

商業(yè)銀行資本管理的核心要求是在保持風(fēng)險資產(chǎn)合理增長的基礎(chǔ)上提高資本使用效率。在資本約束前提下，商業(yè)銀行內(nèi)源資本積累的理想模式是每筆業(yè)務(wù)的綜合資本使用效率均超過目標(biāo)水平。該目標(biāo)水平應(yīng)能持續(xù)保持資本內(nèi)生平衡，確保銀行資本充足率穩(wěn)健運行（模型略）。

四、模型分析

直觀來看，風(fēng)險資本回報率（RAROC）管理目標(biāo)控制模型可以反映出若資本充足率監(jiān)管要求r提升，風(fēng)險資產(chǎn)增速G提升，投資回報率要求R提高，分紅比例D提高，風(fēng)險資產(chǎn)經(jīng)濟資本轉(zhuǎn)化系數(shù)K降低都將使上述RAROC管理目標(biāo)底限閾值進一步提高。

上述模型也解釋了當(dāng)前全國銀行系統(tǒng)凸現(xiàn)出的資本饑渴癥狀。風(fēng)險資產(chǎn)增速G可以用來刻畫銀行井噴式貸款增長現(xiàn)象，投資回報率要求R、分紅比例D、風(fēng)險資產(chǎn)經(jīng)濟資本轉(zhuǎn)化系數(shù)K不變的情況下，銀行要達到資本內(nèi)生平衡的管理目標(biāo)必然要求逐筆業(yè)務(wù)較高的RAROC。然而，現(xiàn)實情況是由于系列原因?qū)е碌你y行凈利潤增速放緩，難以滿足RAROC管理目標(biāo)底限閾值。由于監(jiān)管層對銀行資本充足率的剛性監(jiān)管要求，銀行資本承壓，只有尋求外源性融資。于是，中國銀行業(yè)不斷上演依靠資本市場輸血維持生命的現(xiàn)象，例如IPO上市、定向增發(fā)、發(fā)行優(yōu)先股、發(fā)次級債等。實際上，這是將實體經(jīng)濟發(fā)展的資金，轉(zhuǎn)移到了虛擬經(jīng)濟或者凍結(jié)到了只維護銀行信用程度而不產(chǎn)生實際生產(chǎn)力的資本持有環(huán)節(jié)。

五、資本管理實務(wù)應(yīng)用

某M銀行資本管理案例應(yīng)用如下：中國銀監(jiān)會對M銀行的一級資本充足率r監(jiān)管要求為8.5%；M銀行戰(zhàn)略規(guī)劃近三年逐年風(fēng)險資產(chǎn)增速（可近似為信貸規(guī)模增速）為10%-15%；M銀行為上市銀行，股東要求的投資回報率為15%-18%；根據(jù)有關(guān)監(jiān)管要求與內(nèi)部股利分配政策，每年分紅比例假設(shè)為30%；風(fēng)險資產(chǎn)經(jīng)濟資本轉(zhuǎn)化系數(shù)為10.5%。

根據(jù)風(fēng)險資本回報率（RAROC）管理目標(biāo)控制模型，不難得出RAROC目標(biāo)底限閾值為11.51%—13.84%之間。M銀行據(jù)此制定了三年戰(zhàn)略規(guī)劃RAROC管理目標(biāo)，將逐筆業(yè)務(wù)風(fēng)險資本回報率（RAROC）設(shè)定為13%的底限閾值，以求達到資本內(nèi)生平衡與銀行業(yè)務(wù)良性發(fā)展。

M銀行在三年戰(zhàn)略規(guī)劃中提出了“輕資本發(fā)展”“輕裝前行”的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型概念，不斷在業(yè)務(wù)經(jīng)營中貫徹資本約束和制約的理念。該銀行總分行管理人員、支行高管以及前臺部門客戶經(jīng)理在日常業(yè)務(wù)中深入樹立了資本節(jié)約意識。經(jīng)營單位對資產(chǎn)業(yè)務(wù)逐筆測算資本回報率，將客戶綜合RAROC測算結(jié)果達標(biāo)作為業(yè)務(wù)準(zhǔn)入的標(biāo)桿條件之一。

M銀行還不斷推動戰(zhàn)術(shù)層面的業(yè)務(wù)經(jīng)營模式重塑，促使全行風(fēng)險資本回報率不低于資本內(nèi)生平衡的閾值。該銀行鼓勵從資本消耗型業(yè)務(wù)向資本節(jié)約型業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，大力發(fā)展技術(shù)密集型中間業(yè)務(wù)，鼓勵輕資本業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展。在區(qū)域內(nèi)創(chuàng)新性幫助企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)、債券承銷、發(fā)行銷售同業(yè)理財產(chǎn)品等輕資本業(yè)務(wù)，率先在區(qū)域同業(yè)內(nèi)轉(zhuǎn)型調(diào)整以信貸規(guī)模擴張為主的資本消耗型業(yè)務(wù)增長模式。M銀行不斷提升優(yōu)質(zhì)客戶的資源投入，盡量增加擔(dān)保、質(zhì)押等風(fēng)險緩釋條件，全力增收提效，提升客戶綜合RAROC。對新增項目，實施資產(chǎn)優(yōu)選，優(yōu)先支持輕資本業(yè)務(wù)發(fā)展。對于回報率不達標(biāo)的客戶，要求提高緩釋，增加中間業(yè)務(wù)收入等手段提升綜合回報水平。

由于M銀行業(yè)務(wù)發(fā)展較好，監(jiān)管層擬將M銀行升格為系統(tǒng)重要性銀行。根據(jù)監(jiān)管要求，M銀行一級資本充足率應(yīng)不低于9.5%。根據(jù)風(fēng)險資本回報率（RAROC）管理目標(biāo)控制模型，在其他條件不變的情況下，得出RAROC目標(biāo)底限閾值為12.87%—15.47%之間。M銀行適時對戰(zhàn)略規(guī)劃進行了調(diào)整，將逐筆業(yè)務(wù)風(fēng)險資本回報率（RAROC）要求設(shè)定為14%的底限閾值，以適應(yīng)監(jiān)管要求的變化。